北京
来源：市场资讯
（来源：invest wallstreet）
瑞银于周五将ServiceNow从买入下调至中性,将目标价从$170下调至$100,分析师Karl Keirstead重新评估了该公司的竞争地位是否如先前认为的那样能够抵御AI颠覆。
ServiceNow此前是瑞银在应用软件股票中唯一基于该理由给予买入评级的股票。
"鉴于我们对这一观点的信心已经减弱,而且我们听到更多关于非AI应用软件预算压力的传闻,尽管该股年初至今大幅下跌至2026年自由现金流的15倍,我们仍转向中性评级,"Keirstead写道。
该分析师从客户对话中标记了三个担忧。虽然客户没有表现出替换ServiceNow作为记录系统的意愿,但一些客户表示有兴趣使用AI定制构建工作流自动化应用程序或更智能地处理服务工单。
客户支持被认为是最容易受到AI驱动的人员削减影响的领域,这给CSM板块的席位增长带来风险,该板块约占收入的10%。瑞银也没有听到客户在代理编排层对ServiceNow的一致认可。
在预算方面,Keirstead指出,现在超过一半的企业客户对话包括控制非AI软件支出的传闻,因为AI基础设施投资挤占了核心软件预算。
"我们现在还预计未来几个季度的业绩超预期幅度将低于正常水平,2026年有机恒定货币订阅收入增长19%的指引上行空间更有限,我们将cRPO增长预测下调至2026年底的16%恒定货币增长,低于我们之前预计的20%,"他写道。
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