统一企业中国发布2025年财报，财报光鲜难掩隐忧

消费升级与渠道变革双重冲击下，老牌巨头的增长韧性持续受到考验。近日，统一企业中国（00220.HK）发布2025年全年业绩公告：公司全年实现营收319.65亿元，同比增长4.56%；本公司权益持有人应占溢利20.5亿元，同比增长10.88%。

可以看到，统一企业中国两项核心财务指标均创下历史新高，但这种增长呈现明显的“前高后低”态势，下半年盈利大幅缩水。据瑞银研报数据显示，2025年下半年统一企业中国营收146.27亿元，较2024年同期的148.83亿元减少2.56亿元，同比下跌1.7%；净利润更是同比大跌13.6%，其中第四季度单季净利润同比骤降82%，仅为3700万元，盈利端的压力集中显现。

成本压力持续承压，核心品类增速骤降

从财报核心数据来看，统一的盈利增长更多依赖于业务结构调整和偶发因素，而非核心盈利能力的提升。据同花顺金融数据库显示，2025年统一企业中国毛利率为33.2%，较2024年的32.5%仅微增0.7个百分点。但销售成本增长了3.63%至211.85亿元，约为当期公司权益持有人应占溢利的十倍。

成本压力持续承压，进一步挤压了统一的盈利空间。作为食品饮料企业，原材料价格波动对公司盈利具有直接影响，2025年以来，粮食、油脂、包装材料等核心原材料价格虽有波动，但整体处于高位运行，导致统一的生产成本居高不下。尽管统一在财报中提及“优化商品结构”以缓解成本压力，但从实际效果来看，其饮料业务增速放缓，公司试图通过规模效应摊薄成本的可能性降低，进一步加剧了盈利压力。

据2025年业绩公告显示，统一企业中国全年饮料业务收入194.71亿元，同比增幅仅1.2%，较2024年8.2%的增速大幅回落。细分来看，统一饮料业务的三大核心板块均面临不同程度的困境，其中茶饮料、果汁业务的下滑压力尤为突出。茶饮料作为统一饮料业务的中流砥柱，2025年实现收入88.02亿元，同比增长2.6%，占饮品业务的45.2%，但这一增速相较于2024年同期13.1%的双位数增长仍有明显差距。

在无糖茶这一核心增量赛道，统一并没有在拥挤的市场中突围。据公开数据显示，农夫山泉凭借东方树叶稳坐无糖茶市场半壁江山，其2023年该品类销售额已突破百亿，此外三得利、元气森林等品牌通过精准定位分食市场，果子熟了、茶小开等新锐品牌也凭借灵活的渠道策略快速切割份额，统一的新品布局陷入“入局即落后”的尴尬境地。

统一集团董事长罗智先曾公开表示，“大陆无糖茶第一个产品是统一推出，不过去年（2023年）无糖茶大卖，下起倾盆大雨，但统一身上却是干的，这真的蛮尴尬的。”

果汁业务则成为统一饮料板块中表现最为疲软的品类，呈现同比下滑态势。2025年，统一果汁业务收入录得33.40亿元，较2024年同期的36.05亿元下滑约7.4%，成为拖累饮料业务整体增长的重要因素。

奶茶业务的增长乏力则进一步加剧了饮料业务的困境。2025年，统一奶茶业务收入64.80亿元，同比微增1.2%，几乎陷入停滞，而回顾2022年至2024年，该业务同比增幅分别为4.6%、5.0%、1.6%，长期徘徊在低个位数增长区间，增长动能持续不足。虽然“阿萨姆奶茶”是统一旗下的爆款，自2009年推出以来长期占据即饮奶茶品类领先地位，但此后统一的新品创新多为细微调整，产品差异化竞争力不足。2025年统一推出的低糖“茉莉奶绿”等新品，仅是在阿萨姆“煎茶奶绿”基础上的配方微调，声量和规模远不足以形成第二增长曲线，无法应对现制茶饮崛起带来的替代效应，也难以满足消费者对“低糖”“鲜奶”的升级需求。

食品业务独木难支，增长动能持续分化

长期以来，统一企业中国的发展逻辑是“饮料驱动规模、食品稳定基本盘”，但2025年这一格局发生微妙变化，食品业务（以方便面为主）以5.0%的增速反超饮料业务，成为拉动集团整体增长的主力，这种业务结构的反转，背后反映的是公司增长动能的严重分化，且食品业务的增长难以持续支撑公司长期发展。

据统一企业中国2025年业绩公告显示，公司食品业务全年实现收入104.94亿元，同比增长5.0%，重返“百亿俱乐部”，增速高于集团整体4.56%的营收增速。但细究来看，食品业务的增长主要依赖于方便面品类的高端化升级，且面临行业需求收缩的长期压力。世界方便面协会数据显示，中国方便面消费量已连续四年负增长，从2020年的472.3亿份降至2023年的431.2亿份，整体需求持续收缩，尽管2024年行业出现小幅回暖，但长期下行趋势未改。

统一方便面业务的增长，更多依赖于价格提升和产品结构升级，而非规模扩张。2025年，统一通过“汤达人”“满汉大餐”等中高端产品的推动，实现了方便面业务的增长，其中“满汉大餐”凭借抖音渠道的达人矩阵传播，实现高双位数增长，成为食品业务中增速最快的单品，截至2025年上半年，统一5元以上方便面产品占比高达21%，较上年稳步提升。

但中高端方便面的市场容量有限，且康师傅等竞争对手的激烈挤压并未停止。财报显示，2025年康师傅方便面业务实现收入284.21亿元，较统一的104.94亿元高出近180亿元，差距显著。

更为关键的是，食品业务的增长难以弥补饮料业务的失速缺口，导致公司整体增长承压。2025年，统一食品业务营收仅占集团总营收的33.1%，而饮料业务占比高达61.4%，尽管食品业务增速较快，但对集团整体增长的拉动作用有限，难以扭转饮料业务失速带来的增长压力。

此外，方便面业务的增长还面临终端消费结构迭代的挑战，据马上赢数据显示，2026年第一季度，方便面销售额同比下滑超10%，行业回暖的持续性不足，统一方便面业务的增长韧性仍是个未知数。

从业务多元化布局来看，统一除了食品和饮料两大核心业务外，并没有其他有竞争力的业务板块，难以形成新的增长曲线。近年来，统一虽尝试切入包装水、功能饮料等赛道，但均未能形成有效突破：2025年推出的饮用天然水市场反响平平，功能饮料“焕神”系列长期被东鹏特饮等头部品牌压制，市场份额仅位列行业第七，难以对公司业绩形成有效支撑。

在知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪看来，统一企业中国“食品强、饮品弱”，核心在于两大板块的运营策略与资源投入存在明显差异。食品板块需求稳定、运营效率更高，而饮品板块面对激烈竞争却创新投入不足、营销动作保守，长期守成导致增长动能不足，最终形成板块间的业绩差距。

詹军豪进一步表示，统一企业中国的价值营销，是依托品牌与产品品质实现溢价，拒绝低价内卷。但在同质化竞争中，仅靠价值坚守远远不够，还需在产品健康化、口味创新、场景营销上发力，同时结合灵活的渠道与互动玩法，才能打破僵局，实现真正的增长。

在消费升级持续推进、行业竞争日益激烈的背景下，若统一无法快速解决核心业务创新不足、渠道体系优化滞后等问题，其市场竞争力或将持续下滑，未来的增长之路仍充满不确定性。