汽柴油市场批零价差：先登峰 再探谷

2月，国内汽柴批零价差先扩后收。3月，批零价差低位回升，但幅度有限。

文/王雪琴

2月，国内成品油零售端受到原油成本支撑实现“二连涨”，均价环比涨幅超过3%。而批发端需求不及预期，呈现结构性分化。其中，汽油节后需求转弱回调，柴油因工程开工率低、物流活跃度不足导致刚性需求疲软，批发价格震荡下跌，推动2月下旬汽柴油批零价差显著扩大，更是创下2018年1月以来的新高。

3月以来，中东地缘局势升级推高国际油价，国内汽柴油批发价格快速上涨导致多数地区批发实行限价。在零售价未上调前，批零价差收窄至300元/吨的低位。后续虽然零售价格上调，批发价格却因出货不畅回调使得批零价差有所回升，但仍然处于偏低水平。期间，主营单位的批零价差未能突破900元/吨。

零售迎来“五连涨” 批发价格低位反弹

2026年以来，地缘局势扰动影响明显，原油价格重心在震荡中实现上移。这也使得原油变化率多数时间处于正值范围运行，为零售价格多次上调奠定了基础。

为了减缓国际油价异常上涨带来的冲击，减轻下游用户负担，保障经济平稳运行和社会民生，在保持现行价格机制框架的基础上，我国决定对成品油价格采取临时调控措施。根据现行价格机制计算，3月23日，国内汽、柴油价格(标准品)分别应上调2205元/吨和2120元/吨，调控后实际上调1160元/吨和1115元/吨。3月，市场担忧受中东局势持续升级的影响，使得国际原油价格上涨速度加快，年内达成“五连涨”。3月内，标准汽柴油零售价格累计分别上调1855元/吨和1785元/吨。

批发方面，2月，国内成品油市场呈现供需分化的态势。

供应端，尽管山东地炼因春节假期开工负荷下降4.13个百分点，但主营单位提升负荷保障供应，市场资源整体充裕。

需求端，汽油销量受到新能源汽车替代效应的增强影响，节前备货高峰减弱，批发价格仅上涨100~150元/吨。节后，受到需求预期转弱、下游采购积极性不足的拖累，汽油批发价格有所回调。柴油方面，受到北方低温停工、南方工程放缓和物流停运的影响，柴油的刚需消耗大幅回落，阶段性逢低补库难以对市场形成有效支撑。叠加炼厂去库存加大出货力度，柴油的批发价格持续震荡下行。

3月，中东地缘局势升级推高国际原油价格，国内成品油市场情绪明显提振。下游贸易商和终端用户看涨后市，入市采购的积极性提升。同时，炼厂和主营单位惜售情绪浓厚，控制出货节奏，共同推动汽柴油批发价普遍上涨。3月的首个工作日，汽柴油主流涨幅达到300~550元/吨，多数地区快速涨至当地批发限价。3月9日。部分地区的汽柴油批发价格再度上涨至新的批发限价。

不过，随着下游阶段性补货基本完成，柴油终端刚需回暖力度有限，汽油需求受到新能源替代和无大型假期影响边际转弱，市场买盘力量减弱，高价资源出货受阻。为了促进出货，炼厂和部分主营单位为促进销售下调汽柴油批发价格。但在国际原油高位波动支撑下，整体回调幅度有限。随着原油维持高位，3月下旬，在零售价格宽幅上调预期提振下，汽柴油批发价格止跌回升。截至3月24日收盘，与2月底相比，国内主营汽柴油批发价格仍上涨近3000元/吨，山东地炼汽柴油批发价格仍上涨2500元/吨。整体维持高位。

批零价差：2月扩大后收窄 3月刷新低点

2月，汽柴油市场呈现“零售涨、批发跌”的分化态势。零售价格延续上行趋势。汽油批发价格先升后降，柴油批发价格陆续走低，致使批零价差震荡走阔。尤其是2月下旬，零售价格实现月内“二连涨”后，汽柴油批发价格下跌，价差扩大效应凸显。其中，主营汽柴油批零价差突破1800元/吨，山东地炼汽柴油批零价差突破2200元/吨。柴油批零价差刷新2018年1月以来的新高，终端加油站利润显著提升。

3月初，受国际原油上涨和需求预期提升影响，汽柴油批发价格快速攀升，在零售价格尚未调整前导致批零价差迅速收窄。

截至3月9日零售调价前，主营和山东地炼汽柴油批零价差均收窄至300元/吨附近，加油站盈利空间被挤压。3月9日24时零售价格上调后，次日主营与地炼同步上调批发价格，成本压力迅速传导，削弱了零售调价对价差的正向拉动。进入3月中旬，汽柴油批发价格承压回调，但临近上调窗口开启，汽柴油批发价格再度止跌回涨。随着3月下旬零售价格实现再度上调，汽柴油批发价格跟涨速度不及上旬，汽柴油批零价差短时扩大，但不及2月高位水平。

截至3月24日收盘，山东地炼的汽柴油批零价差维持在1724元/吨和1995元/吨;主营单位考虑到保供情况，整体批发价格推涨动力更强，批零价差维持在747元/吨和647元/吨。

未来展望：短期价差难破2月高位

短期内，中东地缘局势未有缓和迹象，国际原油价格或维持高位波动。

4月上旬，零售端仍然存在上调预期。批发端，虽然部分炼厂存在降低开工负荷的情况，但市场供应整体稳定。从需求来看，随着前期囤货陆续消化，部分下游客户或再度逢低入市采购，汽柴油批发价格底部支撑仍存，预计短时出货不畅导致汽柴油批发价格承压回调空间有限，汽柴油批零价差难以突破2月底的高位水平。