猪周期拐点何时到来？

中国商报（记者 马嘉）4月7日，全国瘦肉型猪出栏均价跌至9.27元/公斤。而一年前，这个价格还是14.6元/公斤。一年时间，每公斤猪肉跌超5元。农业农村部3月第4周的监测数据显示，全国生猪均价为10.68元/公斤，创下近8年新低。

根据上市猪企发布的3月销售简报，有的猪企卖一头亏一头，有的企业毛猪价比三个月前跌了近三成，中小散户更是每头亏掉两三百元。自去年10月以来，生猪养殖行业已经连亏六个月。一个朴素而紧迫的问题摆在了所有人面前：猪周期的拐点，到底什么时候到来？

顾客在批发市场选购鲜猪肉。（资料图，图片由CNSPHOTO提供）

产能去化为何慢

猪价“跌跌不休”，最直接的原因就是猪太多了。

中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇向中国商报记者分析了这背后的逻辑：2025年上半年，全国能繁母猪存栏量一直处在相对高位，且每头母猪提供的有效仔猪数还在稳步提升。这就决定了2026年一季度生猪供应会非常充裕。农业农村部的数据印证了这一点，今年1到2月，全国生猪定点屠宰企业屠宰量7581万头，同比增加21.9%。其中2月单月屠宰量为3177万头，同比增加40.7%。

但一些积极的变化也在悄悄发生。能繁母猪存栏量从2025年三季度开始稳步调减。农业农村部数据显示，截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，同比下降2.9%。降幅虽然不大，但产能发展的方向已经变了。

真正的问题是：为什么产能去化这么慢？

一名在山东养了十几年猪的养殖户张勇向记者解释：“现在就是谁都不肯先动手，大家都盼着别人把母猪宰了，自己好赶上涨价的那班车。结果呢？都硬扛着，猪还是那么多。”他坦言，压缩产能这件事，靠自觉根本行不通，“只能看谁兜里的钱先‘烧’完。”

这背后，是我国生猪养殖行业已经发生了变化。目前，行业规模化率已经超过70%。头部企业凭借资本、技术和产业链优势，抗风险能力大大增强。以头部猪企为例，其养殖成本已降至12元/公斤以下，今年还计划进一步降到11.5元/公斤。在当前10元/公斤左右的猪价下，每头仅亏超1元/公斤，而抗风险能力较差的中小散户每头亏损可能超过200元。这种分化意味着，落后产能的出清需要更长的时间，大企业“扛得住”，小散户“退不出”，产能去化自然就慢了。

消费需求有变化

供给端“压不住”，需求端也有变化。

春节过后，猪肉消费进入传统淡季。大宗商品分析机构卓创资讯分析师李晶说：“部分地区学校放春假，猪肉配送订单量下滑；清明前乡镇消费小幅增量，但猪肉整体供应压力较大，市场供强需弱格局未改，猪肉价格继续下跌。”

比季节性淡季更值得关注的，是一个长期趋势。数据显示，猪肉在国人肉类消费中的占比正在逐年下降，从2018年的62.1%降到了2025年的57.9%。而牛羊肉等其他肉类的年人均消费量在增加。中国肉类协会总经济师肖少琼透露，居民居家猪肉消费量已连续三年下降。

生猪价格下跌，养殖端的成本却并未下降，养殖户被“两头夹击”。

朱增勇给记者算了笔账：全国行业平均养殖成本约为14元/公斤，做得好的头部企业可以控制在11—12元/公斤。可现在猪价在10元/公斤左右，这也意味着，养殖端每卖掉1公斤生猪，净亏3—4元。

朱增勇进一步表示，饲料原料价格和仔猪价格变化主导着生猪养殖成本波动。玉米价格在3月第4周达到2.5元/公斤，比去年同期贵了5.9%；豆粕价格虽然同比跌了3.9%，但仍高达3.46元/公斤。

仔猪市场也有点“冷”。往年春节后仔猪价格都会稳步回升，今年则彻底打破了规律。仔猪价格先涨后跌，在3月最后一周已跌到25.42元/公斤，同比跌了33.3%。

多部门出手效果初显

3月，国家发展改革委、农业农村部相关司局组织生猪养殖企业召开座谈会，释放了强烈信号。关键的举措是把能繁母猪调控目标从3900万头下调到3650万头。以去年末3961万头的存栏量为基准，还有300多万头的去化空间。不过，按现在的速度，行业可能还需要较长时间来实现这一目标。

国家储备猪肉的收储工作也在同步进行。3月初第一批收储量达到1万吨，4月2日第二批收储量达到1万吨，主要目的是稳住养殖端情绪，防止恐慌性抛售。

在进口方面，海关总署数据显示，2026年前两个月，中国猪肉进口量同比下降了23.4%，对稳定国内猪价有一定支撑。

综合来看，生猪市场已经进入本轮周期的底部区间。但真正的拐点，可能还得等。

从能繁母猪调减的节奏来看，产能下降的效果将在未来几个月逐步显现。中国畜牧业协会相关专家判断：“随着产能调整效果逐渐显现，生猪出栏将有所减少，叠加消费需求逐渐好转，猪价有望逐步走出底部区间，但反弹力度取决于产能调减速度与消费恢复节奏。”

从亏损程度来看，自繁自养头均亏损已超280元，部分养殖户每头亏500元，接近历史高位。持续深亏正在倒逼养殖端减产，这也成为行业产能去化的核心动力。

有券商预计猪价拐点可能在今年二季度末至三季度出现。李晶表示，养殖端已经开始降重出栏，这是理性应对市场变化的表现。

对于养殖户，朱增勇建议，养殖户在做好疫病防控和成本管理的同时，一方面顺时顺势出栏，避免盲目压栏和二次育肥，杜绝赌行情；另一方面及时淘汰低产母猪，优化养殖效率，防止下半年可能出现的市场风险，平稳穿越本轮周期底部区间。