世界植发看中国：雍禾医疗探索毛发医疗“模式出海”

文｜温铭予

2025年，中国毛发健康龙头雍禾医疗（2279.HK）交出了一份标志性的成绩单。在收入增至18.08亿元人民币的情况下，公司实现净利润7356万元。

这份财报成绩单展示了其财务上的全面转好，财报之外，雍禾医疗正在构建一个更深层次的战略叙事：一家背靠中国庞大内需市场、锤炼出标准化与数智化能力的专业医疗服务机构，正将其成熟的“中国方案”推向全球舞台，试图在毛发健康这个可标准化的医疗领域，探索一条从“市场大国”到“模式强国”的出海新路径。

政策东风与内生质变 恰逢其时的战略窗口

雍禾医疗的国际化布局，正与一股政策东风形成历史性交汇。2025年9月，商务部等九部门联合印发《关于促进服务出口的若干政策措施》，明确提出要加快发展服务贸易，培育外贸新动能，并特别强调支持包括医疗健康在内的服务出口新业态。更具针对性的指引紧随其后，2026年3月，商务部会同中央网信办、外交部、国家卫健委等八部门，专门针对旅行服务出口出台政策，其中将“拓展入境健康消费”“打造国际医疗旅游品牌”列为重点任务。这些政策的核心在于，通过优化签证、支付、服务标准等一系列举措，系统性地提升中国作为国际消费目的地的吸引力。

这股政策东风，为植发这类标准化程度高、跨境需求明确且中国具备显著比较优势的医疗服务，打开了前所未有的战略窗口。而雍禾医疗2025年财报所展现的“高质量进化”，恰与这一窗口期精准契合。

财报数据显示，2025年雍禾医疗实现营业收入18.08亿元，全年净利润7356万元；毛利增长10.1%至11.94亿元，毛利率大幅提升5.9个百分点至66.0%。这一系列数据背后，是一场深刻的内部变革：销售及服务成本同比下降14.7%，一般及行政开支下降16.9%，运营效率通过自研的“禾帆”连锁医疗管理系统得到优化。从经营质量看，门店运营效率、单店效益、服务消费者总数均实现提升，全年服务消费者超12万人，植发业务服务人数同比大增19.7%达7.1万人，突破历史新高。

值得注意的是，雍禾医疗创始人兼CEO张玉在一次与媒体的访谈中透露了一个新的信息：当前，雍禾的收入中，约3-4%的收入来自非中国大陆市场，如香港、台湾、澳门以及新加坡等。张玉预计，这一比例在2026年将超过5-6%。

面对全球毛发市场的变革趋势，雍禾医疗正瞄准一个更雄心勃勃的目标——一家面向全球患者提供服务毛发健康服务的中国毛发医疗企业。

全球视野下的中国方案 比较优势与出海路径

雍禾对全球市场的野心并非凭空想象，而是建立在创始人兼CEO张玉对“全球毛发地图”的实地洞察以及对中国机构核心优势的清醒认知之上。

纵观全球，毛发医疗市场呈现多元而割裂的形态。土耳其凭借政府支持、交通便利与极致性价比成为“旅游医疗”中心，尤其对欧洲消费者具有吸引力，但本土机构分散，缺乏规模化、标准化连锁；日韩机构主打聚焦细分赛道，日本消费者偏好假发；韩国机构则聚焦女性客群或眉毛等单一领域，且受限于高人工成本与有限的市场容量；欧美则陷入“高成本困境”，虽然北美占据全球毛发健康市场约40%的份额，但手术价格高昂，且熟练医生存在缺口。张玉在接受媒体采访时指出：“决定一个国家毛发市场形态的关键是人工成本与人口基数。”而中国市场在这两方面拥有独特的组合优势。

中国庞大的人口基数孕育了超2.5亿的脱发人群，也带来了庞大的手术量。当前，雍禾一家的年手术量就超过了7万台，巨大的临床实践量，是中国医生技术经验领先的关键原因。“国内医生一年做几百台手术，积累五年就上千台。在国外，医生一天可能也安排不了一台，消费者预约要等半年。”张玉说。

此外，国内激烈的市场竞争和脱发人群年轻化的趋势，倒逼企业在技术、服务、美学设计上持续创新，从而催生了像雍禾这样拥有超过60家连锁机构，具备成熟可复制管理体系的规模化集团。这种基于超大规模市场训练出的体系化、标准化运营能力，也是雍禾进行国际输出的关键前提。

基于对自身比较优势的深刻理解，雍禾设计了一套“走进来”与“走出去”相结合的务实灵活出海策略

“走进来”策略，旨在将海外患者吸引至中国内地，充分利用本土的价格、医疗质量与服务效率优势。张玉以香港市场为例：香港一台植发手术均价近十万人民币，且缺乏专职医生。雍禾收购香港机构后，通过将患者引流至深圳门店，手术价格对比香港本土植发价格降低40%，患者满意度也显著提升，该模式展现出巨大潜力。目前，雍禾已开始在Facebook、YouTube等国际平台投放广告，并积极考察海南博鳌医疗先行区，以期借助自贸港免签政策，对接国际医疗旅游客流。

“走出去”策略则更为审慎。张玉明确强调雍禾出海并非简单的重资产复制：“如果带着中国的医生直接走出去，合规性、合法性都有问题。”因此，雍禾更倾向“轻资产”输出模式，即通过技术合作、体系培训、管理标准输出，与海外现有机构进行合作、特许加盟或并购。张玉表示，公司正与阿联酋、泰国、韩国等地的本地机构洽谈，由雍禾输出品牌、技术和管理体系，实现快速本地化。对于标的，雍禾不只关注财务指标，更看重其战略价值，例如土耳其的全球枢纽位置、东南亚的增长潜力等都是其进行全球化战略卡位的考量。资金方面，雍禾稳健的现金流为其海外布局提供了资金基础，截至2025年末公司现金及等价物达7.49亿元。

出海底气何来 植根中国市场的高质量进化

雍禾敢于布局全球的底气，根植于其在庞大内需市场中完成的一场深刻的“高质量进化”。这场进化并非单点突破，而是一套由财务优化、数字基建、运营重构与战略升维协同构筑的核心竞争力体系，为其出海提供了可复制的“方法论”模型。

其一，财务健康与运营提效是进化的基石。在精细化运营与自研“禾帆”连锁管理系统的驱动下，公司2025年销售及服务成本、一般及行政开支实现双位数同比下降，全链路投入产出比提升22.6%。这使公司在营收微增的背景下，完成了从亏损到全年盈利的根本性逆转，毛利率同步大幅提升。稳健的财务结构与卓越的运营效率，为全球化布局所需的资源投入与风险抵御提供了坚实保障。

其二，数字化与AI能力是构建标准化壁垒的技术内核。雍禾在财报中表示，公司已将AI图像识别、医疗大语言模型深度嵌入诊疗全流程，推动服务从“经验判断”迈向“数据驱动”。其核心价值在于将年近7万台手术、超150万次线上咨询积累的独特临床数据，通过大模型转化为可赋能精准诊疗与上游研发的“数据资产”。这套在国内超大规模市场验证过的“数智化”系统，是实现服务流程标准化、可复制的关键，也是其向海外输出标准化管理体系的技术抓手。

其三，基于数据洞察的精准市场策略是进化的直接体现。雍禾敏锐捕捉到女性客群的市场趋势，女性客户占比从20%提升至30%以上，咨询用户中女性占比更突破50%，成为增长新引擎。为此，公司战略性布局女性市场，在全国30城建立专属诊疗体系，并将精细化美学设计与“好医生”专业体系深度融合。这验证了其基于市场数据快速反应、精细化运营的能力。

其四，从植发到生态的战略升维定义了未来边界。雍禾的愿景已从“连锁植发机构”演进为“毛发健康综合解决方案平台”。张玉提出的“一体两翼”战略清晰勾勒了蓝图，以“雍禾植发”为主体提供核心医疗服务，以“史云逊”为代表的医疗级养固服务和毛发健康产品为两翼，发展标准化、专业化的产品线。这一转型精准对接了庞大脱发衍生市场需求。相较于单一的植发诊疗，标准化、易流通的健康产品和医疗级养固体系有望成为其国际化布局中更轻盈、更易复制的载体。

最终，雍禾的高质量进化方法论形成了一个坚实闭环：通过精细化运营实现财务健康，依托数字化沉淀核心能力与数据资产，精准调节策略以捕获市场增量，最终通过生态化布局拓宽价值边界。正是这套经过中国市场淬炼、已被验证可标准化复制的方法论与盈利模型，构成了雍禾敢于向全球输出“中国方案”的坚实底气。

雍禾的出海探索，不仅响应了国家扩大入境消费与服务出口的政策导向，更以其“技术自信+体系化能力+生态协同”的综合输出模式，为中国专业医疗服务出海提供了关键样本。在植发行业从“规模之争”转向“质量之战”的下半场，雍禾凭借高质量进化所锤炼的“新毛发方法论”，正以中国为运营与创新大本营，通过“轻重结合”的灵活商业模式链接全球市场。

其成败不仅关乎企业自身能否构筑更宽护城河、打开第二增长曲线，更将验证中国在专业毛发医疗领域，能否完成从“市场大国”到对外输出成熟“中国模式”的关键跨越。这场始于“头顶”的中国企业出海实验值得期待。