群核科技成“杭州六小龙第一股”，禾赛、广发基金为基石投资者

出品｜公司研究室IPO组

文｜王哲平

杭州六小龙第一股来了。

4月9日，Manycore Tech Inc.（以下简称“群核科技”）披露全球发售文件，正式启动招股，至2026年4月14日结束，并计划于4月17日正式以“0068”为股票代码在港交所挂牌上市。

根据发行方案，本次IPO计划全球发售约1.61亿股，另有15%的超额配股权，其中中国香港发售1606.2万股，国际发售1.45亿股，分别占全球发售股份总数的10%和90%，由摩根大通和建银国际担任联席保荐人。

本次发售价为每股最高发行价为7.62港元，预计总募资额不超过12.27亿港元。群核科技将成为“全球空间智能第一股”，也将是“杭州六小龙”中首个登陆资本市场的公司。

公告显示，本次全球发售引入泰康人寿、阳光人寿、广发基金、Redwood、Mirae Asset、雾凇资本、Hesai HK、国惠香港、华营建筑等作为基石投资者。基石阵容覆盖了长线险资、公募基金、私募投资机构、国际资管机构、产业龙头等，合计认购约4.55亿港元。

此前，群核科技已获得纪源资本、顺为资本、IDG资本、高瓴创投、经纬创投、Coatue、Hearst、Pavilion Capital、云启资本、线性资本等知名机构的投资。

财报显示，2023年至2025年，群核科技营收分别为6.64亿元、7.55亿元、8.2亿元，毛利率分别为76.8%、80.9%、82.2%，年内亏损分别为6.46亿元、5.13亿元、4.28亿元，经调整净利润分别为-2.42亿元、-7004.9万元、5712.7万元。

但需要注意的是，2023年到2025年，群核科技整体净收入留存率（NDR）从106.1%持续下滑至98.6%，首次跌破100%，意味着老客户已无法驱动收入自然增长，未来增长将高度依赖新客户获取。

作为收入核心的企业客户NDR也从106.0%降至100.7%，逼近盈亏线，显示出市场竞争加剧、客户付费扩张能力减弱的压力；而个人客户NDR更是从106.5%骤降至86.4%，流失与预算收缩问题突出。