鹰眼预警：小熊电器应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月9日，小熊电器发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为52.3亿元，同比增长9.92%；归母净利润为3.93亿元，同比增长36.4%；扣非归母净利润为3.64亿元，同比增长47.64%；基本每股收益2.4984元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为8.67亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利13元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对小熊电器2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为52.3亿元，同比增长9.92%；净利润为4.2亿元，同比增长37.07%；经营活动净现金流为4.16亿元，同比增长81.64%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为4.5亿元、3.1亿元、4.2亿元，同比变动分别为15.35%、-31.26%、37.07%，净利润较为波动。

项目202312312024123120251231净利润（元）4.45亿3.06亿4.2亿净利润增速15.35%-31.26%37.07%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.92%，税金及附加同比变动-19.49%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）47.12亿47.58亿52.3亿营业收入增速14.43%0.98%9.92%税金及附加增速46.54%23%-19.49%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.33%、5.42%、8.09%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）1.57亿2.58亿4.23亿营业收入（元）47.12亿47.58亿52.3亿应收账款/营业收入3.33%5.42%8.09%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.67%，同比增长3.89%；净利率为8.02%，同比增长24.71%；净资产收益率（加权）为13.34%，同比增长28.64%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为45.76%，同比下降13.16%；流动比率为1.93，速动比率为1.59；总债务为17.74亿元，其中短期债务为12.64亿元，短期债务占总债务比为71.25%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为15.37，同比下降33.02%；存货周转率为4，同比增长0.21%；总资产周转率为0.87，同比增长5.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为42.18，22.95，15.37，应收账款周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）42.1822.9515.37应收账款周转率增速-1.11%-45.6%-33.03%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.92%、4.19%、7.25%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）1.57亿2.58亿4.23亿资产总额（元）53.86亿61.54亿58.38亿应收账款/资产总额2.92%4.19%7.25%

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