2025年：宁德时代应付票据大增53%，重回千亿规模

来源：市场资讯

（来源：票风笔记）

前言

近日，宁德时代发布了其2025年年报，2025年，宁德时代营业收入在2024年短暂下滑后实现有力反弹，同比增长17%；应付票据规模亦止跌回升，大幅增长53%至1033亿元，重返千亿规模。

一、营业收入增长情况

2025年，宁德时代实现营业收入4237亿元，同比增长17.0%；净利润722亿元，同比增长42.3%。2024年，由于动力电池价格下降导致宁德时代营业收入同比下滑9.7%，2025年伴随新能源汽车销量的增长和市占率的提升，其营收重回增长轨道。根据 SNE Research数据，2025年全球动力电池使用量达1,187GWh，同比增长31.7%，宁德时代动力电池使用量全球市占率提升1.2个百分点至39.2%，持续领跑行业。

数据来源：宁德时代年报

二、应付账款与应付票据

在宁德时代营收上升17.0%的背景下，2025年末，宁德时代应付账款余额1603亿元，较上年末增长22.4%；应付票据余额1033亿元，较上年末大幅增长53.3%，时隔两年重回千亿规模。这两项应付款合计2636亿元，同比增长32.91%。

数据来源：宁德时代年报

从历年变动看，宁德时代的应付票据规模于2022年达1262亿元峰值，随后两年持续下降至674亿元。2025年，或受应收账款电子凭证监管影响，宁德时代再次选择增加票据的支付比例，票据余额止跌回升。

与此同时，应付账款增速（22.4%）低于应付票据增速（53.3%），表明宁德时代在应付款项总额增长的情况下，更倾向通过增加票据的使用量来进行支付结算，而非2023-2024年的“压票增账”。

三、应付票据：商票与银票

近年来，宁德时代签发的票据以银行承兑汇票为主。2025年末，宁德时代应付票据中银行承兑汇票余额为994亿元，较上年末增长49.7%，占应付票据总额的96.2%；商业承兑汇票余额为38.6亿元，较上年末大幅增长298.5%，占比升至3.8%。

数据来源：宁德时代年报

值得注意的是，商票规模在2023年一度降至0.4亿元的低点后，2024年回升至9.7亿元，2025年进一步跃升至38.6亿元。尽管绝对占比仍较低，但连续两年高速增长，反映出宁德时代有意依赖其自身商业信用支付供应商货款。

从宁德时代应付票据年内变化来看，前三季度应付票据增加156亿元，而四季度一个季度就增加203亿元，四季度增长显著加快。

四、趋势总结

2025年，宁德时代应付票据规模大幅回升，既得益于公司营收重回增长、需求扩大，也反映了公司支付策略的主动调整。在现金流管理日益关键的当下，适度扩大票据结算有助于减轻现金流压力、优化营运资金。

同时，商票占比的提升，意味着宁德时代正利用自身信用进一步降低供应链融资成本。展望2026年，其营收有望继续增长，应付票据规模或将保持在千亿以上，商票占比可能继续提升。