Mysteel：美国对铜进口关税调整对铜市场的影响

来源：市场资讯

（来源：Mysteel电解铜价格）

美东时间4月2日周四，美国白宫调整了针对钢铁、铝和铜进口的国家安全关税，以降低这些金属制成的衍生产品的关税税率，简化申报流程，并避免进口价值的虚报。

此次措施以《1962年贸易扩展法》第232条为法律基础，具体关税变更包括：

1、美国将取消对以钢铁、铝和铜为原料制造的衍生产品的50%关税，前提是这些产品的金属含量（以重量计）低于15%。

2、某些以金属为原料的工业设备和电网设施的关税将从此前的50%降至15%，这一举措将持续到2027年。

3、金属重量占比超过15%的钢铁、铝或铜制成的衍生产品将享受25%的较低关税。

4、由国外制造但完全使用美国钢材、铝材和铜材制成的产品，其关税将降低至10%。

从关税调整的结果来看，此次调整中针对此前的精铜和铜材产品并无变化，依然对精铜无新增关税，对铜材保持针对性的50%关税。15%含铜以下的产品多为终端成品材，主流铜材产品中以黄铜产品为例，铜含量均在52%以上，并不涉及。

其中相对关键的是，工业设备和电网设施的关税下调。近年来，美国电网正处于改造期，尤其是对一些变压器等变电站设备的用铜需求量提升，而美国本土在这一领域的建造产能有限，对国内的进口需求较高。根据海关数据，2025年国内变压器出口量314800万台，连续三年同比上升。考虑到未来的变化和不确定性，在2027年之前可能将迎来阶段性的电网设备的“抢出口”期。

综合来看，此举对铜市场供需的影响相对较小，不过对于跨市价差依然有所影响，COMEX与LME价差有走扩可能，但不会呈现2025年的高波动变化。

数据来源：钢联数据

从产业链的角度来看，2025年国内直接出口美国电解铜数量约为20.3万吨，占全国出口总量的25.54%，创造历史新高，主要是由于关税问题导致北美市场溢价所引发的虹吸效应，全球货源向北美流入。而随着对电解铜产品关税的取消，出口量开始呈现下降趋势，预计2026年将回落至1-3万吨的水平。

数据来源：钢联数据

而从铜材角度来看，2025年国内直接出口美国铜材数量约为1.93万吨，占出口量的2.58%，铜材基数较低，此次关税调整过后，对国内的铜材实际出口影响较为有限。

数据来源：钢联数据

从核心的电力产品变压器来看，2025年国内出口美国变压器金额合计约45亿美元，占全国出口的8.56%。变压器市场依然保持火爆的水平，近年来国内变压器出口持续增长，2025年国内变压器出口增长达到13.36%，其中东南亚市场增长明显。考虑到2027年之前可能存在的“抢出口”预期，后续仍有进一步增长，带动国内无氧铜杆、铜排以及铜板带市场的需求增长。

数据来源：钢联数据

数据来源：钢联数据