中东资本涌港 撬动大湾区发展动能

美国与以色列联合对伊朗发动大规模军事打击，伊朗随即采取反制措施，中东局势陷入新一轮剧烈动荡，霍尔木兹海峡航运安全遭受严重威胁，全球能源市场、供应链体系受到强烈冲击。粤港澳大湾区作为全球稳定的「和平绿洲」，更作为中国开放程度最高、经济活力最强的区域之一，其制造业集群、进出口贸易与跨境物流深度嵌入全球产业链供应链，与中东地区存在紧密的经济关联，既是中东能源的重要进口地，也是中东地区重要的贸易伙伴和投资目的地。有危更有机，笔者认为，重点要发挥香港独特的金融优势，化危为机，力促本区获得发展新动能，超越「其他湾区」及经济带发展进程。

危中有机：

香港何以成为避险首站

中东地区作为全球能源中枢和地缘政治博弈的核心区域，掌控着全球近20%的原油海运通道，其局势稳定直接影响全球能源供应、贸易往来与金融秩序。中东危机，导致全球航运秩序大乱，能源价格大幅飙升，引发全球范围内的供应链震荡，粤港澳大湾区无可避免受到波及。同时，中东局势引发的全球避险情绪对大湾区金融市场产生间接冲击，主要体现在汇率波动、资本流动不稳和融资成本上升三个方面。国际资本为规避风险，纷纷抛售科技股、新兴市场股票等风险资产，转而投向美元、黄金等避险资产，推动美元升值，而港元实行联系汇率制度，面临短期贬值压力，虽然香港金管局拥有充足外汇储备可稳定汇率，但仍给大湾区跨境贸易结算带来不确定性。同时，港股作为对外部流动性敏感的市场，受全球避险情绪影响，相关板块承压明显。

然而，危中也有机。这种机遇主要源于全球资本的避险需求、能源转型的倒逼效应、供应链重构的市场空间以及金融创新的政策红利，为大湾区优化产业结构、提升全球竞争力提供了重要契机。

中东资本「东移」，香港成核心承接枢纽，带动大湾区产业升级。受中东局势动荡影响，全球资金的避险需求持续升温，中东主权基金、王室资产、家族办公室等加速从迪拜等中东地区向外转移，而香港作为国际金融中心，凭藉资金自由进出、无外汇管制、币值稳定、普通法体系完善以及背靠内地的独特优势，成为中东资本避险的首选目的地之一。中东资本流入的趋势已得到确认，据统计中东战争爆发后的一周，港交所日均成交额约3415亿港元，比开战前一周增加了约997亿港元，创下半年多来的单周最高成交量。香港多家金融机构回馈，近期中东客户关于港股投资、债券配置及在港设家族办公室的查询，环比激增超50%，早年迁往新加坡、迪拜的部分投资者，也正考虑将资产回流香港。

中东资本的流入不仅为香港金融市场注入活力，更凸显了香港在大湾区对接全球资本中的不可替代作用，这种作用通过香港独特的制度优势、市场优势和枢纽优势，持续辐射带动大湾区产业升级。香港的不可替代性，核心体现在三个方面：

一是制度不可替代。作为全球唯一实行「一国两制」的国际金融中心，香港拥有资金自由进出、无外汇管制、普通法体系完善的独特优势，这种制度优势是大湾区其他城市无法复制的，能够精准匹配中东资本「安全避险、自由流动」的核心需求。例如，中东最大主权基金之一的阿布达比投资局（ADIA），在中东局势升级后，迅速将其亚太区部分资产从迪拜转移至香港，正是看中香港无外汇管制、资本流动自由的制度优势，可实现资金快速调拨与多元化配置，而内地城市受外汇管制限制，难以承接此类大规模跨境资本布局。

二是枢纽不可替代。香港是连接内地与全球的「超级联系人」，中东资本既可以通过香港便捷进入大湾区内地城市的实体产业，也可以依托香港的金融市场实现资产多元化配置，这种「内外联动」的枢纽功能，是大湾区其他城市无法替代的。比如，沙特公共投资基金（PIF）通过香港证券市场，斥资50亿港元入股港股新能源企业，同时藉助香港的投融资管道，间接投资深圳新能源产业链项目，实现「香港布局、辐射湾区」的投资模式。

三是专业服务不可替代。香港拥有成熟的财富管理、法律、会计、风险管理等专业服务体系，能够为中东资本提供定制化的资产配置、家族信托、合规咨询等服务。例如，香港滙丰银行专为中东家族办公室推出「跨境财富管理套餐」，提供多币种资产配置、家族信托搭建、地缘政治风险对冲等定制化服务，吸引了阿联酋、卡塔尔等国多个王室家族办公室入驻香港，而这种高端专业服务能力，需要长期的市场积累和制度支撑，短期内难以被其他城市超越。

金融布局与产业升级：

中东与大湾区合作进入新阶段

值得强调的是，在应对这次危机中，香港离岸人民币中心地位必将得到强化。香港作为全球最大的离岸人民币中心，占据全球离岸人民币结算量的70%以上，拥有完善的人民币跨境结算、融资、投资体系，能够高效承接中东石油人民币结算需求。2026年3月，阿联酋国家石油公司与中国石化达成原油贸易合作，双方约定通过香港离岸人民币市场完成100亿元人民币的结算，依托香港成熟的人民币清算体系，实现资金快速到账、汇率风险对冲。

此外，香港作为区内伊斯兰金融的先发优势不可替代。香港早在2013年就推出伊斯兰债券（sukuk），是亚洲首个推出伊斯兰金融产品的国际金融中心。2026年2月，香港金管局联合渣打银行（香港）发行15亿美元伊斯兰债券，重点对接中东主权基金的投资需求，发行当日即获超额认购，而大湾区其他城市尚未形成完善的伊斯兰金融生态，无法提供此类适配中东穆斯林资本的金融产品。

再就是，香港拥有国际资本配置的不可替代性。香港交易所连接全球资本市场，能够为中东资本提供便捷的全球资产配置渠道，同时也为大湾区企业提供上市融资、跨境并购等服务。例如，阿拉伯能源基金刚获批在中国发行100亿元熊猫债，香港作为此次熊猫债发行的主要承销和结算平台，全程提供债券承销、人民币清算、信用评级等一站式服务，这是中东主权基金第一次以这种方式进入人民币市场，充分发挥了香港离岸人民币中心的优势，标志着中东与大湾区的金融合作进入新阶段。

总而言之，香港作为中东危机的「金融绿洲」，大可藉机首先强化金融避风港功能，进而打造中东资本对接枢纽，其优势和不可替代作用，是大湾区应对中东局势动荡的关键支撑，更是把握发展机遇的「核武器」。香港应充分发挥「一国两制」下资金自由流动、无外汇管制的独特优势，吸引中东主权基金、家族办公室入驻，成为中东资本避险的首选之地，进而为大湾区应对外部风险、把握发展机遇提供核心支撑。

来源：香港经济导报

作者：刘澜昌 香港中观研究所所长、香港资深媒体人