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头部券商股权大洗牌!腾讯阿里离场,易方达、贝莱德等入局

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随着中金公司2025年年报的正式披露,一场围绕这家头部券商股权结构的“攻防转换”终于尘埃落定。

曾经作为战略投资者高调入局的互联网巨头腾讯与阿里巴巴,在过去一年中持续减持中金公司H股,阿里巴巴已淡出前十大股东序列。而在科技巨头离场之际,以易方达基金、全球资管巨头贝莱德(BlackRock)以及主权财富基金文莱投资局为代表的新一批机构投资者,正在悄然接棒。

腾讯减持中金过半

根据中金公司2025年年报披露的股东信息,中金公司第一大股东中央汇金公司一直持股比较稳定,占总股本40.11%,但是其他股东却在2025年出现大幅变动。

截至报告期末,腾讯控股通过全资子公司Tencent Mobility Limited持有中金公司H股数量已大幅缩减,持股1.12亿股,占H股比例降至5.92%,占总股本2.33%。


而在2024年末,腾讯持有中金公司2.16亿股,占H股比例为11.36%,占总股本的4.88%,据悉,腾讯入股中金公司可追溯至2017年9月,彼时中金公司宣布引入腾讯控股作为战略投资者。根据认股协议,腾讯认购中金公司新发行的2.075亿股H股,分别占中金发行后H股的12.01%及总股本的4.95%,每股认购价为13.8港元,合计耗资28.64亿港元,这被当时视为互联网巨头首次间接获得境内券商牌照的标志性事件。

2019年中金公司定增后,腾讯持有该公司股数增至2.16亿股,持股占总股本比例降至4.48%。

2020年6月,双方还成立了合资技术公司金腾科技,主要通过数据化运营手段,面向富裕客户进行定向营销,并探索线上线下相结合的新运营模式。

入股这些年,腾讯持股较为稳定。变化始于2025年7月,据港交所披露易数据,自2025年7月25日起,腾讯开启了对中金公司的数次减持,也意味着长达近八年的战略合作,在2025年之后双方逐渐疏离。

阿里直接退出中金A股前十大股东

逐渐从中金公司大股东位置淡出的互联网大企业并不止于腾讯,另一位战略投资者阿里巴巴也在2025年加速离场。

中金公司2025年报披露,阿里巴巴集团已经不在主要股东权益披露范畴,中金公司2024年报还披露,阿里巴巴通过Des Voeux Investment Company Limited持有中金公司H股2.03亿股,占H股比例10.66%,占总股本的4.2%。

据悉,阿里巴巴入股中金公司始于2019年2月,彼时以每股15.5港元购入约2.03亿股H股,进入前五大股东名单。此后数年持股保持稳定,直至2025年2月开始首次减持。

与此同时,阿里巴巴在A股方面也逐步退出。截至2024年末,阿里巴巴还通过杭州灏月持有中金公司1375.77万股A股,持股比例为0.28%,位列第九大股东;但至2025年报,杭州灏月已不在中金公司A股前十大股东之列。


易方达、贝莱德、文莱投资局相继接棒

互联网巨头离场之际,一批境内外机构投资者却在加大布局。

港交所披露易显示,就在腾讯2025年7月25日减持的同一天,国内公募巨头易方达基金以每股均价21.44港元买入中金公司714.44万股H股,斥资约1.53亿港元,持股比例从4.76%升至5.13%。此后,易方达基金继续多次增持。


2025年报披露,易方达基金持有中金公司H股1.99亿股,占H股比例10.46%,占总股本4.13%,已经高于腾讯所持股权比例。

此前,接近易方达基金相关人士向券商中国记者透露,易方达基金增持中金公司源于旗下香港证券ETF的被动买入。

除了易方达,全球最大资产管理公司贝莱德同样在2025年积极布局。此前,港交所数据显示,贝莱德于6月12日买入中金公司H股429.16万股,每股均价16.2344港元,买入后好仓持股达11711.89万股,持股比例为6.15%。

2025年报显示,贝莱德持有中金公司1.21亿股H股,占H股比例6.34%,占总股本2.5%。

分析人士认为,贝莱德在腾讯减持窗口期逆势加仓,显示其对中资券商股估值及中国资本市场长期前景的看好。

值得一提的是,中金公司A股股东层面还迎来了新面孔。

中金公司2025年报披露,主权财富基金文莱投资局新晋前十大股东名单,持有约1032万股,占总股本的0.21%,位列第九大股东。


市场分析人士指出,腾讯与阿里巴巴的减持,既可能是出于自身资本回笼和战略聚焦的需要,随着资本市场改革深化及行业竞争加剧,部分产业资本选择获利了结。

与此同时,随着中金公司业绩持续向好,2025年全年实现营业收入284.81亿元,同比增长33.5%;净利润97.91亿元,同比增长71.93%,其作为头部券商的资产配置价值正吸引更多长线资金的关注,因此导致了中金公司股东结构的洗牌。

责编:罗晓霞

排版:刘珺宇

校对:杨立林

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