五连板！津药药业股价狂飙背后业绩“虚火”

津药药业（600488）已成为近期二级市场上最火的个股之一。4月2日，津药药业"一"字涨停，斩获五连板，在东方财富人气榜排在第一名。

交易行情显示，4月2日，津药药业全天报涨停价6.34元/股，涨幅为10.07%，全天成交金额为9433万元，换手率为1.36%，总市值为69.23亿元。东方财富显示，津药药业已连续五个交易日涨停。3月24日至4月2日，津药药业累计涨幅达到70.89%。

实际上，近期，津药药业已多次发布风险提示。4月2日晚间，津药药业再度发布公告称，公司可能存在市场情绪过热、非理性炒作情况，公司基本面未发生重大变化，随时存在快速下跌的风险。

津药药业在公告中表示，公司市盈率（TTM）显著高于行业平均水平。截至4月2日，公司最新市盈率（TTM）为424.82倍。根据中证指数有限公司的最新数据，公司所属中上协行业分类"C27医药制造业"对应的行业滚动市盈率为29.72倍，公司相关指标严重偏离行业合理估值水平。

津药药业此次大涨的原因，与被列为创新药概念股有关。不过，资料显示，津药药业主要从事甾体激素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售。津药药业在公告中提到，公司关注到市场将公司列为创新药概念，公司目前研发以仿制药为主，无在研创新药项目。

经济学家、新金融专家余丰慧向北京商报记者表示，津药药业股价大涨的逻辑主要基于市场对创新药概念的热情追捧。尽管公司主营业务集中在甾体激素类、氨基酸类原料药及制剂领域，但由于近期被市场列为创新药概念股之一，这引发了投资者的高度关注和买入热情。

有业内人士提到，津药药业凭借小盘、低价属性，成为资金抱团的首选标的。然而，这种上涨更多是由市场情绪驱动。

财务数据显示，公司2025年前三季度营业收入、归属净利润双双下滑。财务数据显示，津药药业2025年前三季度实现营业收入22.32亿元，同比下降13.24%；归属净利润6953.99万元，同比下降62.75%；扣非净利润1.36亿元，同比下降26.06%。

针对净利下滑的原因，津药药业在2025年三季报中曾表示，主要是年初至报告期末公司因反垄断事项受到行政处罚6919.24万元；同时公司受集采、终端用药减少、国际市场竞争持续加剧等影响，产品销售单价大幅下降，销售收入、毛利同比均出现一定幅度的下降所致。

据了解，2025年4月30日，津药药业收到天津市市场监督管理委员会下发的《行政处罚决定书》，天津市市场监督管理委员会认为，公司与具有竞争关系的其他经营者，就地塞米松磷酸钠原料药所实施的一系列行为，违反了《中华人民共和国反垄断法》，责令公司停止违法行为，并作出行政处罚，罚没款合计6919.24万元。

在余丰慧看来，津药药业股价狂飙而业绩"虚火"的情形，是市场中常见的"题材炒作"现象。当某一主题或概念受到市场热捧时，相关股票往往会出现大幅上涨，但这种上涨缺乏坚实的基本面支撑，容易形成泡沫。一旦市场情绪转向或有新的信息出现，这些股票的价格可能会迅速回落。

针对公司相关问题，北京商报记者向津药药业方面发去采访函，不过截至记者发稿未收到公司回复。

北京商报记者丁宁