寒冬里的“稳压器”：珍酒李渡做对了什么？

出品|中访网

审核|李晓燕

2025年，中国白酒行业步入深度调整的“凛冬”。产量连续七年下滑、渠道库存高企、中高端价格倒挂、次高端竞争白热化，行业从高速增长转向存量博弈，进入挤水分、去泡沫、筑底部的关键阶段。已披露年报的上市酒企中，净利润普遍下滑，多家陷入亏损，市场寒意刺骨。在此背景下，珍酒李渡主动降速、固本培元，以36.50亿元营收、5.23亿元经调整净利润的稳健表现，展现出穿越周期的独特定力与韧性，为行业提供了一份“以静制动、以质取胜”的过冬样本。

过去一年，白酒行业产量同比下滑12.1%，较2016年峰值累计跌幅超74%，产能大幅收缩。消费端结构性调整显著，商务宴请疲软，主流价格带从300-500元下沉至100-300元，大众消费回归理性；800-1500元中高端产品普遍倒挂，经销商利润被严重挤压，行业高增长时代彻底终结。券商普遍判断，2025年三季度为行业基本面底部，2026年有望逐步企稳。

面对行业寒冬，多数酒企被动承压、试图以压货保增长，而珍酒李渡选择主动调整，将“健康度”置于“增长率”之上。公司不盲目追求报表光鲜，而是主动控货去库存、优化渠道结构，缓解经销商资金压力，避免透支未来市场空间 。这种“不疾而速”的战略定力，让珍酒李渡在行业震荡中守住基本盘，为长期复苏积蓄力量。

尽管业绩阶段性波动，珍酒李渡的核心经营质量与产业底盘依旧坚实，三大关键指标彰显抗周期实力：

毛利率稳守58.5%，与上年基本持平。在行业普遍降价让利、价格体系混乱的环境下，公司核心产品未乱价、主力价位未失守、品牌价值未稀释，底层盈利能力保持强劲，印证产品力与品牌力的稳固。

销售及经销费用同比大降30.6%。通过精细化管理、供应链优化与组织效率提升，公司实现“降本增效”，经营质量显著提升，费用控制能力领跑行业。

渠道网络逆势扩张。创新推进“万商联盟”模式，2025年经销商数量新增600余家，签约商家突破4300家，超2500家动销超预期。从传统“买卖关系”升级为“风险共担、利益共享”的共同体，渠道稳定性与忠诚度大幅提升。

作为贵州酱酒前三、省内最大民营酒企，珍酒李渡底气源于硬核产业底盘：4.5万吨酱酒产能、15万吨优质基酒储备，为产品供给与长期扩张筑牢根基。同时，以珍酒庄园、李渡“双遗址”、湘窖封坛大典打造酒旅融合与文化体验优势；Wind ESG评级升至最高“AAA”级，位列国内饮料行业上市公司榜首，长期价值获国际认可。资本市场亦给予正面回应，业绩披露后股价平稳，方正证券等机构维持“强推”评级，认可其抗风险能力与长期前景。

凛冬之下，珍酒李渡将行业痛点转化为增长支点，以产品、渠道、品牌、品类四维创新，构建差异化竞争力。

产品创新：双大单品筑牢矩阵。2025年推出战略单品“大珍·珍酒”，以600元价位对标3000元品质，上市即回款超9.5亿元，成为中高档白酒全网新品销量第一。2026年3月，迭代升级珍十五·第五代，由8位国家级评委勾调，提升“大回酒”比例、加入15年以上老酒，风味与质感全面跃升；外观采用玄天棕釉、珍宝纹与环保透明盒，强化价值感。“大珍+珍十五”组合精准覆盖中高端与次高端，形成对标茅台的产品矩阵，夯实市场根基。

渠道革命：万商联盟重构生态。推出行业首创“万商联盟”体系，严选优质商家、严控供货节奏、刚性稳价，建立“短中长”三期收益机制。联盟商除产品差价，完成任务可享24个月“月月分红”，三年达标者获授上市公司股权收益权，从“卖酒人”变为“合伙人”。该模式获人民网“2025国民消费创新案例”，成为渠道转型标杆。

品牌破圈：董事长IP直达用户。董事长吴向东亲自运营视频号，一年发布160余条内容，总播放量6.8亿、单条最高破1亿，18条超千万，登顶“企业家视频IP100榜单”榜首。以接地气讲述传递品牌故事，高效触达消费者与经销商，降低传播成本、提升信任度。

品类拓展：双轮驱动增强抗风险。切入高端精酿啤酒赛道，推出“超级啤酒牛市”，以浓郁酒花风格、年轻化定位覆盖夜场等白酒空白场景，开辟第二增长曲线，形成“白酒+啤酒”双品类布局，提升抗周期能力与成长空间。

白酒行业从来都是周期往复，高增长拼速度，退潮时拼底蕴。珍酒李渡2025年的答卷，非追求短期高光，而是一份冷静、克制、远见的“凛冬战略”：不冲销量、优先渠道健康，不搞价格战、坚守质价比，不停止创新、布局未来增长，不弱化壁垒、放大长期优势。

当前行业正处筑底企稳关键期，集中度持续提升。那些在寒冬中稳住渠道、打磨产品、加固壁垒的企业，将成为下一轮复苏的主导者。珍酒李渡以主动调整守住底盘，以多维创新打开空间，以长期主义穿越周期，已拿到行业回暖的“入场券”。

凛冬终会过去，春天终将到来。珍酒李渡的穿越之路证明：真正的强者，不在顺境中狂飙突进，而在逆境中稳扎稳打、蓄力待发。随着行业逐步走出底部、消费信心回暖，这家坚守品质与创新的酒企，有望凭借扎实底盘与创新活力，迎来新一轮高质量增长。