门店破百！固生堂2025年营收利润双新高，股东回报再升级

3月31日，固生堂（02273.HK）发布2025年度业绩公告，报告期内，公司以线下中医诊疗为核心，加速门店网络扩张，深化线上线下融合，同时优化业务结构，盈利能力与运营效率同步提升，巩固了民营中医医疗服务龙头地位。公司2025年营业收入和归母净利润均创出新高。

核心财务指标全面向好

固生堂核心财务指标全面向好。2025年，公司业务稳健扩张，实现营收达32.5亿元，较2024年增长7.5%；实现毛利10.1亿元，同比增长11.3%；毛利率提升至31.2%，较上年同期提升约1.1个百分点，规模效应与成本管控成效凸显。

盈利端表现更为突出，EBITDA（税息折旧及摊销前利润）达6.2亿元，同比大增22.7%；归母净利润3.5亿元，增速近15%，净利润显著高于营收增速，反映公司运营效率与盈利能力持续增强。此外，公司净资产收益率达16.1%，较上年提升3.2个百分点，资产回报能力进一步提高。

基本每股收益1.49元，公司同时宣布每股派发末期股息0.69港元，分红力度较上年大幅提升，相比2024年近乎翻番，全年累计分红2.1亿元，分红率达到60.5%，股东回馈力度增强。

核心主业持续发力

2025年，公司进一步聚焦中医医疗服务核心主业，业务结构持续优化。全年医疗健康解决方案收入32.2亿元，同比增长7.8%，占总营收比重超99%，成为绝对收入支柱。

该业务增长主要得益于就诊人次增加，一方面，线下医疗机构数量扩张带来新增客流，报告显示，公司2025年新客户近97万，同比增长近9%，累计客户539.4万，会员人数达到47.7万。另一方面现有门店通过医师团队扩充、服务升级实现内生增长。报告期内，公司新增医生2978人，其中线下医生新增1391人，同比增长23.0%，期末拥有医生43220人。

门店数量突破百家

2025年，固生堂加速门店扩张，线下医疗机构数量从 2024 年末的79家大幅增至101家，年内新增22家，其中新进驻成都、汕头、天津3座城市，国内拥有门店86家。此外，公司持续推进医联体建设，2025年新增14家医联体合作单位，累计合作单位达42家。

公司积极布局海外市场，通过收购+共建+自建推进新加坡的规模化布局，拥有15家海外门店。2025年，新加坡市场实现高速增长，营收增幅达到228.0%。

在线下扩展的同时，公司强化线上线下联动。公司已搭建完善线上数字化服务矩阵，自主运营官方网站、移动端 APP、官方微信公众号及小程序等全链路线上渠道，可实现患者预约挂号、在线复诊、健康咨询、用药随访等便民服务。同时积极联动主流第三方线上平台开展合作，全面开放线下门诊预约端口，拓宽客户触达路径，实现“线上引流预约、线下优质接诊、线上复诊续方”的全场景服务模式。

AI赋能中医药创新

固生堂还积极将新兴技术融入中医药传承创新，重点推进AI技术在中医诊疗领域的落地应用。

2025年6月，固生堂正式发布首个“国医AI分身”，截至12月31日，已累计发布13个“国医AI分身”，全面覆盖肿瘤科、皮肤科、消化内科、耳鼻喉科、男科、心理睡眠科、风湿免疫科、骨伤科8大中医核心专科领域，有效增加优质中医服务供给，为广大患者提供规范、高效、可及的诊疗服务。

除“国医AI分身”外，公司同步上线AI健康助理，从患者服务端进一步优化体验，实现AI技术在诊疗辅助、健康咨询等多场景的深度应用，持续深化数字化转型，推动传统中医与现代科技深度融合。