写字楼租金承压、酒店业需求不足，中国国贸去年营收净利双降，两大业务毛利率下滑

中国国贸（600007）4月1日晚间公布财报，公司营收净利双双下滑。

财务数据显示，报告期内公司实现营业总收入37.7亿元，同比下降3.63%；归属于上市公司股东的净利润为12.02亿元，同比下滑4.76%；扣非净利润为11.97亿元，同比下滑4.09%；经营性现金流较上年同期下滑12.32%至15.75亿元。

报告期内，中国国贸主要从事写字楼、商城、公寓等投资性物业的出租和管理以及酒店经营等。公司除所拥有的酒店委托香格里拉国际饭店管理有限公司（以下简称“香格里拉”）进行管理和经营外，其他主营业务均由公司自行管理和经营。

从收入构成项目来看，中国国贸营收主要来自写字楼、商城、公寓、酒店及其他。其中写字楼与商城占比较大，分别占公司2025年总收入的37.55%及33.65%，期内上述两项业务收入均出现下滑。

分行业来看，中国国贸物业租赁及管理营收较上年减少3.27%，毛利率同比下降0.39个百分点；酒店经营收入较上年减少5.98%，毛利率同比下降2.10个百分点。

财报显示，2025年，北京商业物业与酒店行业总体面临一定压力。其中，写字楼市场新增需求依旧疲弱，租金水平持续承压。零售商业物业市场租金和出租率总体保持平稳，但分化格局加剧；服务式公寓市场需求不足与短租业务量增加的问题较为突出；酒店业面临着市场分化和需求不足的挑战，高端酒店业竞争持续加剧。

写字楼市场呈现更加分化的行业格局。市场全年新增供应量创近年新低，但新租扩租需求依旧疲弱，企业租赁决策仍偏谨慎，以追求性价比为目的搬迁需求占据主导。同时，各行业需求冷热不均的现状带来区域子市场分化：以通信、互联网为代表的新兴科技行业企业新租需求回暖相对较快，带动中关村等子区域去化提升，空置率下降；但CBD、东二环等子区域受金融等行业需求不足的拖累，租金总体下滑趋势未减。

零售商业物业市场需求进一步分化，同时面临较大规模新增供应，市场竞争愈发激烈。承租需求方面，高承租能力的国际精品整体仍处于下行通道，品牌拓店趋于谨慎，策略集中于优化门店布局与严控租赁成本。特色餐饮、运动户外和黄金饰品等业态消费需求保持旺盛，同时“潮玩、动漫周边经济、茶饮烘焙”等“悦己消费”快速崛起，为市场注入新的增长活力。

北京服务式公寓市场整体延续出租率与租金双下行态势，市场整体需求偏弱、短租业务占比提升等结构性问题依然突出。高端酒店行业面临较大的经营压力，出租率和平均房价呈“双降”趋势。

来源：读创财经