取舍之间见格局，赛力斯2025财报背后的长期主义突围

3月30日，赛力斯2025年年度报告正式出炉。当新能源汽车行业告别野蛮生长，进入利润为王、技术致胜的淘汰赛，这份成绩单显得格外清醒，1648.88亿元营收同比增长13.63%，净利润与上年基本持平，研发投入暴涨77.4%，新能源销量占比突破91%。

AI成为核心竞争力的当下，这份反内卷的选择，既是企业对自身定位的清醒认知，也是中国新能源车企从拼规模向拼价值转型的生动注脚。

从整车制造商

到科技企业的质变

表面看，赛力斯2025年财报带着“增收不增利”的争议，1648.88亿元的营收创下新高，归属于上市公司股东的净利润却仅微增0.18%至59.57亿元。

但拆解成本结构便会发现，这份“平淡”的利润背后，是一场主动的战略取舍，而核心落点，正是研发端的豪掷千金。

2025年，赛力斯研发投入高达125.12亿元，较上年增加54.59亿元，增幅达77.4%，这样的投入强度，在国内整车制造企业中实属罕见。

其中，计入当期损益的研发费用达79.54亿元，同比增长42.4%，其余资金则投入到核心技术储备与平台迭代中，累计研发投入已突破300亿元关口。

与资金投入相匹配的，是研发人才的重兵布局，全年研发人员增至9019人，较上年增加2818人，占公司总人数比例飙升至41.1%，这一数字意味着，赛力斯已彻底摆脱传统整车制造商的标签，转型为一家以研发为内核、技术人员占比超四成的科技型企业。

不同于部分车企将研发当作“营销噱头”，赛力斯的投入始终聚焦核心技术攻坚。

依托这笔重金，其魔方技术平台2.0完成全面迭代，实现智慧能源、智能底盘等四大维度升级，全新一代超级增程系统热效率达44.8%，油电转化率3.65kWh/L，稳居行业领先水平，增程器业务市占率更是高达37.5%，跃居国内第一。

在AI与智能化深度融合的当下，赛力斯也在深耕智能驾驶与座舱体验，拒绝表面化的功能堆砌，让技术真正落地到用户日常用车场景中，构筑起难以复制的技术护城河。

在行业普遍追求“短期盈利”的当下，赛力斯的选择显得尤为反常规。当比亚迪、吉利等头部企业一边盈利一边加码研发，当部分新势力为缩减亏损收缩投入，赛力斯却主动延后利润释放，将真金白银投向未来。

这种取舍，本质上是对行业发展逻辑的清醒判断，智能电动汽车的下半场，技术壁垒才是穿越周期的核心底气，而研发投入，正是构筑这道壁垒的唯一路径。

高端定位下的蓄力与突围

与研发端的激进形成对比的，是赛力斯在销量端的平稳表现。2025年，公司全年总销量达51.69万辆，其中新能源汽车销量47.23万辆，同比增长10.63%，占总销量比重超91%，这意味着赛力斯已基本完成向新能源的全面转型，彻底告别燃油车时代。

但横向对比行业大盘，赛力斯的增速显得相对平缓，2025年国内新能源汽车销量同比增长约28.2%，远超其10.63%的增速，看似落在了行业后面，实则与企业的高端定位、产品周期及市场竞争格局密切相关。

不同于多数车企走中低端切入、再向上突破的路线，赛力斯自始至终锚定高端市场，旗下问界品牌聚焦30万以上价格带，构建起完整的高端产品序列，避开了中低端市场的同质化价格战，但也不可避免地面临着更激烈的高端市场竞争。

2025年的新能源市场，马太效应愈发明显，销量前10车企拿走超74%的市场份额，比亚迪、吉利等头部企业凭借规模优势持续领跑，小米、零跑等新势力增速迅猛，传统豪华品牌也加速电动化转型，挤压高端市场空间。

在这样的格局下，赛力斯的增速放缓，更多是主动选择的“蓄力”而非被动落后。

一方面，公司聚焦高端产品打磨，避免为追求销量牺牲品牌价值；另一方面，同步加码营销服务体系建设，与研发投入形成技术与渠道双轮驱动，为下一阶段的放量铺路。

值得注意的是，赛力斯并未因增速放缓而动摇战略。2025年，公司拟每股派发现金红利0.8元（含税），合计现金分红19亿元，既体现了企业的盈利底气，也彰显了对投资者的回报决心。

同时，公司明确提出2026年聚焦高端智能电动汽车主业，力争两年内实现第二个百万辆目标，加快海外市场布局，推进智能机器人等创新业务落地，培育新增量。

赛力斯2025年的财报，从来不是一份单纯的业绩成绩单，而是一份关于“选择”的答卷。它选择舍弃短期利润，换取技术壁垒；选择放弃规模竞赛，坚守高端定位；选择在行业内卷中保持清醒，以长期主义对抗浮躁。