锂矿涨价拉动业绩反弹，天赐材料董事豪横涨薪2.5倍

《星岛》记者屈慧广州报道

3月27日，广州天赐高新材料股份有限公司（下称“天赐材料”）更新港股招股书，“电解液一哥”继续谋求“A+H”布局，为其扩建海外生产基地筹集资金。

4月1日，天赐材料A股收盘报45.75元/股，微跌0.54%，总市值932.64亿元。

中科院化学硕士创业，全球电解液龙头

天赐材料的前身是2000年6月成立的广州市天赐高新材料科技有限公司，由浙江富阳人徐金富创立。

徐金富现年61岁，任公司执行董事、董事长兼总经理。徐金富是典型的技术人员出身，其于1984年6月获杭州大学（现称浙江大学）化学学士学位，1987年6月获中国科学院化学硕士学位。

据《星岛》了解，毕业后，徐金富曾与同学罗秋平（蓝月亮创始人）共同创办了道明化学（蓝月亮前身），后二人分道扬镳，徐金富一度回乡创业失败。再度南下广州，徐金富再次从日化品入手创办天赐材料，后于2005年扩展至锂离子电池材料领域，奠定了未来电解液“龙头”的发展基础。

根据灼识谘询数据，自2016年起，天赐材料连续九年位居全球电解液出货量第一，2024年全球市场份额达到约35.7%。

早在2014年1月，天赐材料便已登陆深交所，迈出资本化第一步。为寻求国际化融资渠道，公司曾于2022年向瑞士证券交易所提交全球存托凭证（GDR）申请，后选择自行终止，转而将上市目标瞄准港交所。

在此次赴港IPO前，徐金富直接持有天赐材料34.35%的股份，为控股股东。

海外业务薄弱，加速建设欧美基地

天赐材料主要业务分为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品两大板块，其围绕锂、氟、磷、硫四大主要化学元素为核心，进行化合物及聚合物基础研究和材料合成研发。

据《星岛》了解，天赐材料在电解液、磷酸铁、PACK结构胶、卡波姆、表面活性剂（包括氨基酸及两性表面活性剂）等多个材料领域，在全球市场位列前茅。

天赐材料客户包括全球十大动力电池制造商中的八家、全球十大储能电池制造商、全球十大个人护理品制造商中的九家。

尽管客户遍布全球，但公司海外收入占比却长期处于低位，2025年海外收入仅6.34亿元，占总营收比例为3.8%，收入主要来源于东南亚、美国及韩国市场。

作为对比，竞争对手新宙邦的海外市场布局更为积极，2025年境外收入达16.15亿元，占总营收的16.76%。

当下，全球贸易摩擦持续加剧，欧盟、美国等主要市场纷纷出台供应链本土化政策，汽车产业也加速在欧洲等海外区域建厂布局，锂电产业链上下游出海已成行业大势。

此次港股IPO，天赐材料募资主要聚焦国际化业务，资金将重点用于摩洛哥锂离子电池材料项目建设，以及印度尼西亚、泰国、美国等市场拓展。

目前，天赐材料在中国拥有16个在营生产基地、1个在建生产基地；海外则计划在摩洛哥及美国建立新生产基地。其中，摩洛哥项目为年产15万吨电解液与核心材料的一体化生产综合基地；美国项目为合资企业，计划生产电解液。

锂价暴涨拉动业绩，管理层忙加薪

锂电行业具有显著的周期性特征，这一特性也体现在天赐材料“过山车”式的经营数据中。

2023年至2025年，天赐材料营业收入分别为154.05亿元、125.18亿元和166.50亿元；净利润分别为18.42亿元、4.78亿元和13.44亿元。

从核心产品价格来看，2023—2025年天赐材料锂离子电池材料的平均售价依次为每吨23043元、13810元、14392元。公司对应毛利率为25.9%、18.9%和22.2%。

据《星岛》了解，本轮锂价于2025年6月触底后开启反弹上行通道，涨价效应在2025年四季度充分传导至天赐材料的业绩端，当季天赐材料利润达9.13亿元，占全年净利润的三分之二。

在业绩迎来修复后，天赐材料也向管理层派发了薪酬“大礼包”。2023年、2024年及2025年，公司董事的薪酬总额（含基本薪金、住房津贴、其他津贴、退休金计划供款、酌情花红及股份支付开支）分别约为1710万元、730万元及2350万元，2025年董事整体涨薪2.5倍。

其中，董事长徐金富2025年获592万元薪酬，同比增81%；副董事长徐三善获477万元薪酬，同比增299%。徐三善、顾斌、韩恒、赵经纬等四名执行董事，2025年每人获得了138万元的股份支付。