中金公司2025年净利大增72%：港股IPO领跑全球，买方投顾突破千亿

2025年，中国资本市场走出资产重估行情。

上证指数创下十年新高，A股日均成交额突破1.73万亿元。

在这样的市场环境中，中金公司交出了一份增速亮眼的成绩单：全年实现营业收入284.81亿元，同比增长33.50%；归母净利润97.91亿元，同比增长71.93%；加权平均净资产收益率（ROE）达到9.39%，同比提升3.24个百分点。

这家成立三十周年的老牌投行，在2025年展现了强劲的业绩弹性。净利润增速远超营收增速，盈利能力持续边际改善。

更值得关注的是，中金公司正积极推进吸收合并东兴证券、信达证券，试图通过“1+2>3”的整合效应，加速迈向一流国际投行目标。

而在其传统优势领域——投行业务，中金公司也交出了多项市场第一的成绩单。2025年中资企业全球IPO融资规模、港股IPO承销规模、中资券商中资发行人境外债券承销规模等，中金公司均排名第一。与此同时，其股票、固收、资管等板块同样表现稳健：QFII业务连续22年排名市场首位，资管规模接近6000亿元，私募股权在管资产突破5200亿元。

中金公司在投行领域的领先地位与多元化业务的协同发展，正逐步重塑市场对这家深耕行业多年的头部券商的认知。

投行主场：港股IPO领跑，全球融资规模第一

投资银行是中金公司最鲜明的标签。2025年，这一标签变得更加闪亮。

根据年报数据，中金公司2025年服务中资企业全球IPO合计56单，融资规模267.83亿美元，排名市场第一。其中，港股IPO是其绝对强项：作为保荐人主承销港股IPO项目41单，主承销规模79.00亿美元，排名市场第一；作为全球协调人主承销52单，规模56.66亿美元，同样位列榜首。其中不乏宁德时代、赛力斯、三花智控、海天味业等市场标杆项目。

在A股市场，中金公司作为主承销商2025年完成IPO项目7单，主承销金额162.38亿元；完成再融资项目18单，主承销金额919.22亿元。虽然项目数量不及个别头部券商，但单笔规模较大，体现了其大型IPO牵头能力。

债务融资领域同样表现突出。2025年中金公司境内债券承销规模为8250.35亿元，同比增长16.1%；境外债券承销规模59.69亿美元，同比增长12.8%。中资发行人境外债券承销规模排名中资券商第一，交易所机构间REITs挂牌参与规模排名第一。

并购财务顾问业务方面，根据Dealogic数据，中金公司2025年已公告并购交易64宗，涉及交易总额约820.81亿美元，继续位列中国并购市场第一。从中央汇金划转三大资产管理公司，到海尔集团收购汽车之家，再到ABB E-mobility引入战略投资，中金公司在央国企重组、市场化产业整合、跨境并购等多元场景中均扮演了核心顾问角色。在债务重组领域，其牵头执行了当代集团、金科股份、迈科集团等多个风险化解项目，全年化解债务及盘活资产规模超1.7万亿元。

国际化纵深：迪拜设点，境外收入占比近三成

国际化布局是中金公司区别于多数内资券商的核心竞争力，也是其投行业务能够持续领跑的深层支撑。

2025年，中金公司在阿联酋迪拜国际金融中心正式开设分公司，成为首个在海湾地区设立持牌分支机构的中资券商。这一落子并非孤立的网点扩张，而是长期国际化战略的延续。

近年来，中金公司以中国香港为桥头堡，稳步拓展“一带一路”及新兴市场业务版图，在东南亚、中东、拉美、日本等地持续举办品牌论坛，包括首次在巴西圣保罗举办的“中国—巴西经济与金融论坛”。

境外业务收入的高速增长印证了这一战略的有效性。2025年，中金公司境外业务收入同比提升58%，占总收入比重已接近三成。其完成“一带一路”相关交易规模约60亿美元，合计引入超过2000亿元外资投向A股及港股。

在跨境投行服务领域，中金公司发挥其境内外一体化平台优势，深度参与中资企业“走出去”与外资“引进来”的双向流动。2025年，其协助哈萨克斯坦开发银行发行20亿元离岸人民币债券，协助匈牙利OTP银行发行离岸人民币绿色债券，推动多个“一带一路”主权机构的人民币债券发行。在股权融资端，为多家A股上市公司引入境外战略投资者和基石投资者，助力长线资金入市。

中金公司的国际化能力还体现在其长期积累的QFII业务上。QFII客户市占率连续22年排名市场首位，服务多家全球长线基金投研排名领先。互联互通交易份额在中资券商中持续领先。这些跨境机构客群不仅是股票业务的基石，也为投行项目端的全球销售提供了不可复制的渠道资源。

财富管理突围：买方投顾破千亿，数智化赋能增长

如果说投行业务是中金公司的“矛”，那么财富管理业务就是其日益坚实的“盾”。2025年，中金公司财富管理板块在买方投顾转型上取得了里程碑式进展。

截至2025年末，中金财富管理产品保有规模连续六年正增长，达到超4600亿元。其中，买方投顾产品保有规模创历史新高，突破1300亿元。代表产品“中国50”2025年为客户创造收益超百亿元，所有存续且成立满一年的“中国50”专户中，盈利账户占比超过99%。这一数据在行业内颇具说服力——它意味着中金公司的投顾服务并非简单销售产品，而是真正帮助客户实现了正回报。

客户规模方面，中金公司财富管理总客户数近1000万户，客户账户资产总值4.28万亿元。尽管客户数量不及一些拥有庞大营业网点的大型券商，但户均资产规模处于行业前列。2025年，其通过全渠道、多场景获客模式持续扩大客群覆盖面，线下品牌活动场次超过5700场，线上内容发布超9100条，累计覆盖超1900万人次。

数字化转型是财富管理业务的另一亮点。中金公司加速APP的AI化进程，上线了问答形态和智能体形态的投顾助手，覆盖投顾工作流。自主研发的RITAS数字化平台显著提升了服务半径和服务质效，线上理财累计AUM新增超百亿元。在行业从“产品销售”向“投资顾问”模式转型的大背景下，中金公司通过“人+数智”双驱动模式，试图在效率与深度之间找到平衡点。

两融业务方面，2025年末中金公司融资融券余额保持稳健增长。值得关注的是，其财富管理板块正在加强与投行、资管等业务的联动，利用“资产投行”合力为客户提供定制化、差异化的交易与两融方案。同时，国际化资产配置优势也在巩固——对于客户的海外投资需求，中金公司依托其跨境牌照和全球网络，能够提供港股、美股、离岸债券等多元化产品。

业绩高增与战略整合：净利增72%，剑指一流投行

2025年，中金公司归母净利润同比增长71.93%，这一增速在头部券商中颇为突出。拆解利润增长的驱动因素，市场交易活跃带来的经纪与自营收入提升是重要原因，但更深层的变化来自业务结构的优化。

股票业务板块，中金公司覆盖境内外机构投资者超15000家。QFII业务连续22年排名市场首位，互联互通交易份额在中资券商中持续领先。全国社保基金投研排名领先，主要公募基金、重点保险机构投研排名持续位于第一梯队。在2025年A股日均成交额创历史新高的背景下，中金公司凭借其机构客群优势，实现了交易份额的稳步提升。

固定收益业务方面，中金公司作为公开市场业务一级交易商，持续提升投资交易能力，投资规模稳步提升。对客业务方面，不断扩展客户覆盖范围，加强产品创新，跨境业务保持领先。值得一提的是，中金公司是唯一连续9年服务财政部发行境外主权债的中资投行，并在中央结算公司国际化业务卓越贡献机构评选中位列券商首位。2025年，其成为首批银行间“债券通”北向通回购做市商，进一步巩固了其在固定收益跨境业务中的领先地位。

资产管理业务同样实现突破。截至2025年末，中金公司资产管理部管理规模达5969亿元，较上年末增长8%；中金基金管理规模达2734亿元，同比增长25%。中金基金年内发行13只公募产品，完成三单公募REITs上市，公募REITs业务保持行业领先。私募股权业务板块，在管资产规模达5242亿元，新增募资额、新增投资额、被投企业上市数量均位居市场首位。公司管理目标规模500亿元的国家级旗舰基金——京津冀创业投资引导基金，并围绕半导体、AI、具身智能等核心产业链持续布局。

2025年，中金公司还宣布了一项重大战略举措：积极推进吸收合并东兴证券、信达证券。这一整合若顺利完成，将显著扩大公司的营业网点数量、客户基础和资本金实力。公司在年报中表示，力争通过优势互补释放“1+2>3”的协同效应，加快打造具有国际竞争力的一流投资银行。

与此同时，中金公司2025年全年现金分红总额达15.45亿元，同比增长78%，实现上市以来最高年度分红规模，体现了对股东回报的重视。

站在三十周年的节点上，中金公司正试图从一家以投行见长的“精品店”，转型为业务均衡、跨境联动的综合性旗舰。2025年的业绩证明，其投行护城河依然深厚，财富管理与资管业务正在加速追赶，而国际化布局已经形成差异化优势。在证券行业集中度提升的大趋势下，中金公司的下一步整合与扩张，值得持续关注。

本文仅供参考，不作为任何投资建议。