【IPO追踪】单日股价反弹超19%，博泰车联(02889.HK)利空出尽？

3月31日，博泰车联(02889.HK)午后突然放量拉升，一度涨逾36.96%；截至收盘，该股涨幅为19.43%，报120.5港元/股。

博泰车联于2025年9月30日登陆港交所，上市后股价走出"过山车"般的行情。

该股于2025年11月中旬至2026年2月下旬，一路攀升，最高触及288.8港元，区间累计涨幅近70%；但随后该股急转直下，持续进入回调通道，于3月30日一度下探至96港元低点，较高点累计跌幅超66%，直接腰斩。

下行期间，解禁被市场提及最大负面压力。市场对3月30日基石投资者6个月禁售期到期的强烈担忧。解禁减持预期持续压制估值，即便3月9日该股被纳入港股通，也未能扭转颓势。

然而，就在禁售期到期当日（3月30日），博泰车联连发3份公告——"延长禁售+股权激励+业绩"，极大提振了市场信心。

博泰车联披露的自愿性公告显示，基石投资者Horizon Together Holding Ltd.与Huangshan SP 基于对公司未来前景及长期价值的坚定信心，主动将股份禁售期从6个月延长至18个月。同日，公司董事会决议建议采纳H股股份激励计划。

有分析指出，博泰车联"延长禁售+股权激励"这套组合拳，直接打消了"解禁即减持"的恐慌，同时也向市场传递了产业资本与管理层"看好公司长期发展、愿意与公司共成长"的强烈信号，是股价反弹的核心催化剂。

基本面上，3月30日，博泰车联上市后首份财报出炉，公司出货量、营收稳健增长，这一表现亦为股价的反弹提供了实质支撑。

数据显示，2025年，公司实现收入35.1亿元，同比增加37.26%；但亏损同比扩大102.23%至10.94亿元；经调整净亏损为2.40亿元，同比收窄32%。

作为国内智能座舱解决方案龙头，博泰车联收入高增，主要来自交付量的快速放量。2025年，公司智能座舱域控制器交付量达130万台，同比增长超40%；对应智能座舱解决方案收入34.13亿元，同比增长39.81%，占总营收比重达97.3%。

与此同时，公司以AI为核心战略方向，持续加大在AI大模型端侧部署、多模态交互、AI Agent等领域的研发投入，并深化舱驾一体、具身智能等前沿技术探索。2025年，公司AI软件及云端智能服务收入约9510万元，已形成第二成长曲线。

有机构认为，长远来看，作为中国智能座舱解决方案领军厂商，博泰车联凭借高端SoC平台先发优势、鸿蒙生态稀缺卡位，以及海外市场突破，未来几年有望实现收入高增与盈利改善共振。

作者|瓶子

编辑|Danna