收入暴涨207%，仍亏165亿，港股“GPU第一股”交出上市后首份答卷

来源丨财通社

周一，在场外市场交易的房利美（Fannie Mae，FNMA）和房地美（Freddie Mac，FMCC）股价疯狂上涨，涨幅均接近50%。从基本面来看，两者似乎没有任何最新利好，唯一的驱动力来自潘兴广场（Pershing Square Capital Management）大佬比尔·阿克曼的一篇“吹票”帖子，称两者股价可能会“上涨10倍”。“大空头”迈克尔·伯里也表示赞同。

3月30日晚，港股“GPU第一股”壁仞科技(06082.HK)发布了自上市以来的首份财报。

3月30日上午，壁仞科技股价高开，盘中一度上涨近9%，达30.90港元。

截至目前，该股报28.88港元/股，总市值704.34亿港元，上市以来区间涨幅超47%。

财报显示，2025年壁仞科技实现收入10.35亿元，同比增长207.2%；年内亏损为164.93亿元，较上一年扩大972.3%。

不过，非国际财务报告准则(Non-IFRS)口径下，公司经调整年内亏损为8.74亿元，较上一年仅扩大13.9%。

壁仞科技披露，2025年公司毛利为5.57亿元，同比增长210.8%，毛利率达到53.8%，同比增长63基点(bps)。

公司营收大涨，但亏得更多了，因为经营亏损和财务成本也更大了。

具体来看，去年壁仞科技销售及营销开支同比增长11.6%至5749.1万元，一般及行政开支同比增长35.8%至3.31亿元，研发开支同比增长78.5%至14.76亿元。

同时，壁仞科技2025年财务成本高达154.85亿元，同比增长2071.3%。其中，赎回负债达154.70亿元，较上一年增加147.96亿元。

值得注意的是，壁仞科技上市后，相关赎回负债的账面值于2026年1月2日终止确认并计入公司拥有人应占权益。

也就是说，壁仞科技之后的财报中将不会有进一步与赎回负债相关的收益或亏损。

截至2025年末，壁仞科技账上流动资金为28.23亿元，包括现金及现金等价物10.38亿元、FVTPL 13.13亿元、受限制现金1879.9万元及银行存款4.53亿元。

再加上2026年初公司港股IPO所得款项净额约56.31亿元，壁仞科技认为这为公司持续的技术研发、产能扩张及商业落地提供充足资金保障。

就业务而言，壁仞科技在2025年完成旗舰通用GPU产品BR106及BR166的全形态量产与规模交付，实现了多个千卡级智算集群的交付。

今年，公司计划推出下一代BR20X芯片及全系列产品。

壁仞科技成立于2019年9月，总部位于上海，创始人是前商汤科技总裁张文。

2026年1月2日，壁纫科技董事长兼CEO张文(右一)在港交所敲钟

1月2日，壁仞科技成功于港交所上市，发行价19.60港元，募资规模55.83亿港元，成为港股“GPU第一股”。

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