解码美的集团2025年年报：海外与To B业务支撑起营收增长，全年拟现金分红超320亿元

2026年3月30日晚，美的集团（SZ000333，股价76.35元，市值5805亿元）披露了公司2025年年度报告。2025年，美的集团的营业总收入为4585亿元，创下新高；归属净利润为439.5亿元。营收与净利润的同比增幅均在两位数。

具体看，美的集团2025年To C业务（智能家居业务）及To B业务（商业及工业解决方案）的营收均同比增长。其中，To B业务收入达到1228亿元，同比增长17.5%。

除了业绩，美的集团还拟大手笔分红，并拟回购股份。

3月30日晚，美的集团同步发布利润分配方案，2025年全年拟每10股派发现金43元（含税），这里面包含了已实施的中期分红（每10股派发5元）。以此计算，2025年全年现金分红总额预计为323.6亿元，占2025年归母净利润的73.6%。此外，美的集团还宣布了新一轮股份回购方案，公司拟以65亿元至130亿元回购公司A股股票。

一系列利好之下，3月31日，美的集团A股及H股股价齐涨。

营收与归母净利润均两位数增长

“2025年初，我们说‘风雨中出发，去写新故事’，结果2025年的暴风雨比想象中更猛烈。”

这是美的集团2025年年度报告中《致股东信》的开篇第一句。每年，美的集团董事会的《致股东信》都是年度报告的看点之一。

尽管如此，美的集团2025年营收规模依然创新高，越过了4500亿元大关，同比增长12.11%；归母净利润和扣非后净利润增幅分别为14.03%和15.46%。

分业务板块看，2025年美的集团的To C业务收入接近3000亿元，同比增长11.28%，依然是公司的“基本盘”业务。

To B业务中，楼宇科技、机器人与自动化、工业技术、其他创新业务等板块收入均同比增长。美的集团在公告中也提到，2025年度，To B业务在总收入中的占比为26.8%，成为美的业务持续增长的主要引擎之一。

区域上看，2025年美的集团国内营业收入同比增长9.40%，增速低于海外市场。报告期内，美的集团海外收入1959亿元，同比增长15.92%，本地化自营业务覆盖全球主要50个国家。

不过，《每日经济新闻》记者也留意到，2025年美的集团的To C与To B业务的综合毛利率轻微波动，这两大业务的营业成本分别同比增长11.4%、18.33%。

报告期内，美的集团的经营活动产生的现金流量净额同比下滑了11.84%，主要受经营活动现金流出增加影响，后者又与“购买商品、接受劳务支付的现金”增加有关。

美的集团2025年营业成本构成表显示，报告期内的家用电器行业原材料成本同比增加12.53%。

2026年1月底，在美的集团一场路演活动上，公司高管也曾谈及大宗原材料波动问题。管理层当时回应称，公司开展大宗套保业务主要是为了应对大宗原材料价格波动，同时公司大宗采用集采的形式也具有相对的价格优势。

拟大手笔分红，并再抛回购计划

记者还注意到，2025年美的集团的并购动作也不少，主要集中在B端业务领域，年内相继收购了Arbonia集团、东芝电梯中国业务、锐珂医疗国际业务等资产。To C领域，美的集团2025年内完成收购Teka Industrial,S.A.100%股权，目的是拓展智慧家居海外业务。

纵观美的集团这份年报，“AI（人工智能）”也是核心词汇。据悉，美的集团已组建了一支超400人的AI研发团队，每日有1.3万余个智能体在多场景运行。据介绍，AI助力美的集团2025年全年节约成本7亿元。

此外，继2025年中期实施每10股派发现金5元后，美的集团宣布年末拟再每10股派发38元。如此一来，2025年度，美的集团合计每10股派发现金将达43元（含税）。全年现金分红总额预计为323.6亿元，占2025年归母净利润的73.6%。

除高额派现，美的集团再抛股票回购计划，拟再动用65亿元至130亿元资金回购股份。2025年，公司已实施两项A股回购及H股回购，合计金额约116亿元。

3月31日，在上证指数、深证成指下跌的背景下，美的集团股价开盘后上扬。截至当日收盘，公司A股股价涨幅接近6%，H股股价涨幅接近7%。