财经调查 家电“国补”政策收窄倒逼转型，美的集团以“AI+机器人”节本增效，拟130亿元“大手笔”回购提振信心

深圳商报·读创客户端记者 周良成

3月31日，A股美的集团收涨5.89%，报75.05元/股，今年以来累计下跌2.3%。港股美的集团收涨6.82%，报83.8港元/股，今年以来累计下跌1.35%。在美的集团股价狂飙的带动下，3月31日，A股家电板块表现强势，截至收盘，海信视像涨5.52%，宏海科技、四川九洲、老板电器等涨超3%。港股家电板块，海信家电、海尔智家等跟涨。

消息面上，3月30日晚间，美的集团还发布2025年年报，公司去年营收、净利创下新高。2025年，公司实现营业总收入4585.5亿元（人民币，下同），同比增长12.1%；归属于上市公司股东的净利润439.5亿元，同比上升14%。海外营收达1959亿元，同比增长15.9%。

深圳市某家电卖场里的美的冰箱、洗衣机。周良成/摄

记者走访深圳家电市场发现，今年家电“国补”政策有所收窄。福田区某美的电器的销售人员告诉记者，家电行业去年业绩表现抢眼的一个重要原因是去年大力度的“国补”政策，而今年家电补贴品类比去年少，据介绍去年家电“国补”共有12类，分别是冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机、微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等，而这些电器都是美的品牌的优势品类。

销售人员表示：“今年家电国补对象减少为6类，只有冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器，且要求必须是1级能效或水效标准的产品才可享受补贴。补贴力度由去年的15%至20%，调整为补贴15%，每台电器上限为1500元。”

需求不足是目前家电行业高速增长所面临的普遍难题。国金证券表示，产业在线发布2026年4月三大白电排产数据，当月白电排产合计3764万台，较去年同期生产实绩下降3.6%，三大品类内销全线承压。其中家用空调内销排产1270万台，同比下滑0.5%；冰箱内销排产341万台，同比下滑8.2%；洗衣机内销排产410万台，同比下滑2.4%。“内销走弱核心源于政策刺激效应递减、终端需求不振、渠道库存高，厂商主动控产控风险，原材料成本高位震荡，进一步约束企业生产意愿。在出口端，空调出口排产862万台，同比下滑12.2%，受地缘冲突推高物流成本、海外需求疲软、高基数等因素拖累。”

深圳市某家电卖场里的美的热水器、厨具。周良成/摄

年报显示，美的集团本地化自营业务覆盖全球主要50个国家，2025年，美的家用空调压缩机、家用空调电机、洗衣机电机的全球市场销量份额均为第一，美的中央空调、商用多联机、离心机组国内市场销售额均为第一。

记者注意到，2025年也是美的集团“AI+机器人”研发和应用大爆发的一年，在节本增效方面初显成效。目前美的集团已组建超400人的AI研发团队，每日有13000多个智能体在制造、仓储、物流等场景运行。记者获悉，美的集团已对外公布5款人形机器人，并逐步进入工厂应用，从事产品质检、设备巡检等任务。据悉，美的集团正在转型为一家“AI+”全球性科技集团。通过AI赋能，集团2025年内部运营提效超1500万小时，节约各项成本达7亿元。

美的集团相关负责人表示，集团目前已确定类人形、全人形和超人形机器人三大研发方向。短期聚焦工业场景，替代重复性劳动并完成精密装配等复杂任务，解决制造业效率瓶颈；中长期则展望其进入家庭、医疗等更广泛的场景；最终成为连接“智能家居”与“智能制造”的下一代智能终端。

为提振投资者信心，3月30日晚间，美的集团发布公告称，公司召开第五届董事会第十三次会议，同意公司以集中竞价方式回购A股股份，回购金额不低于65亿元且不超过130亿元，回购价格不超过100元/股。这是继2025年回购116亿元之后，美的集团拟再大手笔回购。

公告显示，资金来源为公司自有资金及/或中国银行股份有限公司顺德分行提供的股票回购专项贷款。回购股份将用于实施股权激励计划及/或员工持股计划，期限自董事会通过之日起12个月内。