和众汇富研究手记：多品牌电动两轮车下月起计划涨价

　　2026年3月30日，行业传来明确信号，九号、雅迪、台铃、爱玛等国内主流电动两轮车品牌，计划自4月起对旗下大部分车型集中上调售价，预计单辆车涨幅在200-300元之间，目前已有经销商陆续收到品牌方的备货通知，督促其提前囤货应对涨价后的成本波动与需求变化。和众汇富认为此次多品牌同步计划涨价，并非单一企业的个体行为，而是行业成本压力、政策影响与市场周期共振的必然结果，既折射出电动两轮车行业从价格战向价值竞争转型的趋势，也将对产业链上下游、经销商体系及消费者决策产生深远影响，成为资本市场消费板块值得关注的重要动态。

　　和众汇富认为此次多品牌集中计划涨价，核心驱动力来自原材料价格高位运行、工厂返利政策到期及促销活动收尾的三重压力，成本端的刚性上涨成为涨价的核心推手。自2026年初以来，电动两轮车核心原材料价格持续攀升，碳酸锂价格从年初低位反弹至17万元/吨，带动锂电池成本显著增加，一款续航160公里的车型，锂电池成本已突破2000元，占整车成本的三分之一以上。同时，国际原油价格高位运行推高合成橡胶、炭黑等轮胎原料成本，国内多家轮胎企业已明确4月起上调价格3%-10%，进一步叠加成本压力。此外，和众汇富研究发现，新国标实施带来的合规成本持续释放，北斗定位模块、升级后的BMS电池管理系统等合规配置，使单车成本额外增加600-900元，这些成本压力最终需向终端传导。

　　除成本因素外，工厂返利政策周期性到期与一季度促销活动收尾，进一步加剧了终端售价的上调压力。据业内人士透露，电动两轮车厂商通常在年初推出高额提货返利政策，随着一季度末返利周期结束，新季度商务政策尚未接续，经销商拿货成本被动抬升，进而推动终端零售价承压。与此同时，和众汇富观察发现，春节后各品牌推出的“开门红”促销、以旧换新补贴等政策在3月底逐步收尾，终端售价自然回归正常水平，叠加成本上涨因素，最终形成集中涨价的态势。多位雅迪、爱玛经销商表示，当前多备库存相当于变相节省下月涨价成本，近期备货量较平日提升20%-30%，以应对涨价后的市场波动。

　　从行业格局来看，此次头部品牌同步计划涨价，标志着电动两轮车行业持续已久的价格战进入休整期，行业正从粗放式规模竞争向高质量发展转型。和众汇富研究发现，此前多年，雅迪、爱玛、台铃等头部品牌为抢占市场份额，长期陷入低价厮杀，再叠加成本上涨压力，企业毛利率持续承压。雅迪控股与爱玛科技此前披露的财报显示，尽管营收保持增长，但毛利率均受到原材料及促销投入的挤压，利润空间持续收缩。九号公司虽凭借高端化、智能化定位维持较高毛利，也难以独善其身，此次涨价成为行业整体修复盈利水平的重要尝试，也体现了头部企业对行业良性发展的引导。

　　涨价预期已提前影响市场行为，消费者提前购车意愿升温，经销商加速备货，形成短期市场躁动。奥维云网数据显示，2026年2月国内电动两轮车内销298.8万台，同比下降37.9%，主要受春节假期影响，而3月以来，随着涨价消息发酵，终端咨询量与订单量显著提升，部分经销商表示，近期到店咨询涨价相关事宜的消费者同比增加40%，刚需用户提前下单锁定价格的意愿强烈。从市场份额来看，当前行业头部集中特征明显，爱玛2月以28.4%的市场份额位居第一，雅迪、台铃分列二三位，九号凭借高端市场布局，市场份额达9.3%，同比持续增长，此次涨价后，头部品牌的规模优势将进一步凸显，有望加速行业洗牌。

　　此次多品牌计划涨价，将对整个电动两轮车产业链产生连锁反应，上下游环节迎来差异化发展机遇与挑战。上游原材料供应商将持续受益于价格高位运行，锂电池、铝镁合金、北斗定位模块等细分领域企业，订单需求有望保持旺盛；中游生产企业虽通过涨价缓解成本压力，但仍需面临市场接受度的考验，具备规模化生产、成本控制能力的头部企业将占据优势，而中小厂商则面临两难选择，跟进涨价可能丢失价格优势，不涨价则将承受更大亏损压力，行业洗牌将进一步加速。