2026年3月份以来,原料硫磺价格大幅攀升,月度涨幅超过43%并屡创新高,叠加硫酸价格同步走高,强力推升磷酸一铵生产成本。尽管成本端对价格形成明显支撑,但随着政策调控及下游的需求偏弱,市场涨势受限。在限价、锁出口、成本冲高三重压力下,磷酸一铵行业进入高位僵持阶段。
一 市场现状:高位博弈,成交僵持
图1 2026年周度磷酸一铵湖北现货价格对比图(元/吨)
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数据来源:隆众资讯
3月国内磷酸一铵市场呈现先涨后稳、高位盘整走势,全月累计上涨200元/吨附近,湖北地区55%粉状一铵主流出厂价3850-4050元/吨,高端约4100元/吨。
月初受中东地缘局势影响,硫磺价格快速上涨,企业成本显著抬升,厂家多停报惜售,市场货源收紧,下游刚需补库带动价格上移。月中硫磺、硫酸持续走高,叠加运费上涨,企业成本压力加剧,限量接单支撑价格继续上行。中下旬硫磺价格逼近6000元/吨,企业报价冲高至4000-4100元/吨,但下游追高谨慎,高价成交偏弱。下旬保供稳价政策出台,头部企业价格回调至3850元/吨,叠加出口新政影响,市场高位回落,重回盘整态势,交易僵持。
二 核心驱动:政策+成本双压,供需再调整
1、政策端:稳价+控出口 涨势受限
3月第四周,随着行业相关保供稳价会议的召开,国内磷铵市场调控力度进一步加强,磷酸一铵限价政策落地实施,重点保供企业相继将出厂价格回调至前期水平,快速平抑了此前过快上涨的市场行情。与此同时,化肥出口产品法检相关调整消息释放,出口管控正常的持续收紧,致使市场看涨情绪明显降温。在多重政策合力作用下,市场报价在冲高至阶段高点后有所回落,下游询单、追单积极性减弱,整体涨势得到有效遏制。
2、成本端:硫磺屡破新高,压力攀升
图2 2025-2026年中国镇江港硫磺/湖北磷酸一铵出厂价格走势图(元/吨)
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数据来源:隆众资讯
3月国内硫磺现货市场呈现单边强势上涨行情。截至3月27日,镇江港现货成交价报5850元/吨,较2月底上涨1750元/吨,涨幅达43.68%。至3月末,港口硫磺涨势未止,据悉目前镇江港价格已冲高至6100-6150元/吨附近,此价较月初涨幅48-50%。
按理论成本测算,硫磺月内上涨1750元/吨,折合磷酸一铵成本上行约788元/吨;硫酸方面,湖北地区送到价月内上涨290元/吨,折合一铵成本增加约435元/吨。对比来看,磷酸一铵月内涨幅仅200元/吨,生产企业本就处于持续亏损状态,现阶段企业利润空间被进一步大幅压缩,成本端压力持续加剧。
3、供需端:下游刚需为主,高价抑制采购
图3 2025-2026年中国复合肥行业产能利用率对比图(百分比)
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数据来源:隆众资讯
供应面:当前国内磷酸一铵企业整体开工维持偏高水平。截至3月26日,行业产能利用率69.57%,环比微降0.79%,同比提升9.09%。头部企业保供高负荷运行;春节前停产检修装置,也在3月份陆续重启,全月市场供应较为充足,但在成本倒挂下,中小厂检修/停产增多,供应将逐步缩减。
需求面:3月下游复合肥以春季肥生产为主,对磷酸一铵以按需采购为主。复合肥行业开工持续回升,截至3月27日,行业产能利用率升至51.24%,环比提升1.27个百分点。但受原料高价制约,下游多维持刚需补库,并未出现集中备货行为,整体成交节奏偏缓。
三 后市展望:高位僵持整理
成本方面:中东局势持续紧张,硫磺船期资源偏紧、港口库存走低,叠加磷肥企业保供生产、长协补仓支撑,预计4月国内硫磺价格仍有上行空间;硫酸在原料高位、供应区域分化以及下游刚需支撑的共同作用下,4月价格重心有望继续上移。
供应方面:4月份装置停产检修计划暂涉及4家,随着亏损的加重,湖北、西南产量预计缩减,部分中小工厂或将陆续出现减产、停产现象。整体来看,国内磷酸一铵总供应将明显下降。
需求方面:春耕用肥逐步进入尾声,东北需求收尾,夏季高氮肥生产对磷铵需求减弱,下游以按需采购为主。
综合来看,成本支撑强劲,供应收紧,但需求进入淡季、政策调控持续,价格大幅上涨动力不足,预计市场整体维持高位僵持整理运行。
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