华润置地发布2025年报：全面激活三大增长曲线，筑牢高质量发展根基

来源：财经网

通过"三条增长曲线"高效协同、同向发力，重塑行业竞争新优势，筑牢高质量发展根基。

3月30日，华润置地公布截至2025年12月31日止年度业绩，并在香港举办“创新转型再启新程”2025全年业绩发布会。华润置地董事会主席李欣，总裁徐荣，首席产品官、董事会副主席张大为，首席财务官赵伟，首席运营官、副总裁陈伟等出席会议。

2025年是"十四五"规划的收官之年。面对房地产行业的深度调整与模式重构发展的新阶段、新格局，华润置地始终坚守"城市投资开发运营商"的战略定位，加力推进转型创新，坚决守稳开发业务基本盘，巩固拓展第二增长曲线，纵深推进组织变革，全面夯实发展根基，在复杂多变的外部环境中交出了一份经营业绩持续领跑行业的优异答卷。

数据显示，业绩期内华润置地实现营业收入人民币2,814.4亿元；股东应占净利润人民币254.2亿元；核心净利润人民币224.8亿元，显著优于大市。其中，经常性业务核心净利润同比增长13.1%至人民币116.5亿元，占核心净利润比重攀升至51.8%，标志着华润置地率先完成向"开发、运营、服务"相关多元多赛道驱动的战略跃迁，以经营的确定性开启了价值重估与高质量发展的新篇章。

同时，华润置地继续践行稳健的分红政策，持续回馈股东。2025年，维持基于核心净利润37%的全年派息率，董事会建议宣派末期股息每股人民币0.966元，连同中期股息，全年每股股息合计人民币1.166元。基于2025年末收市价测算，股息率高达4.7%，为股东提供具有吸引力的高确定性现金回报。年内，公司股价显著跑赢行业指数、市值稳居内房股首位，充分印证了资本市场对华润置地战略转型成效的高度认可。

开发销售型业务：稳健创新，树立"好房子"品质标杆，夯实第一曲线发展

2025年，开发销售型业务作为华润置地业绩贡献的基本盘，也是企业发展的第一增长曲线赛道，实现签约额人民币2,336亿元，销售规模稳居行业前三。5个城市市占率排名当地第一，另外13个城市市占率排名前三。结算毛利率15.5%，盈利水平维持行业第一梯队。

坚持战略引领投资和"量入为出"原则，华润置地合理把握投资节奏，2025全年获取项目33个，权益投资人民币673.7亿元，投资强度保持行业前三，在北京、上海等五大核心城市投资占比近8成，土储结构持续优化。

积极响应国家"好房子"建设政策，华润置地首次发布并落地好房子标准体系，深化项目分级管理，聚焦旗舰项目整合内外部顶尖资源，推动居住体验从"住有所居"向"住有宜居"跃升。深圳湾澐玺、上海澐启滨江、北京润园等标杆项目，不仅赢得市场广泛认可，更定义了新时代居住标准，进一步巩固了其在行业内的产品力领先优势。

经营性不动产收租型业务：商业引领，构筑可持续的第二增长曲线

经营性不动产收租型业务作为公司第二增长曲线赛道，已成为华润置地利润及稳定现金流的核心贡献者；2025年实现营业额人民币254.4亿元，同比增长9.2%，净利润人民币98.7亿元，同比增长15.2%。

业绩期内，华润置地购物中心护城河持续拓宽。凭借卓越运营能力与产品线矩阵升级迭代，华润置地旗下自持购物中心实现零售额人民币2,392亿元，同比增长22.4%，增速显著跑赢全国社零大盘。年末在营的自持购物中心达到98座，其中82个项目零售额位列当地市场前三。整体经营利润率63.1%，再创历史新高。年内新开业购物中心6座，其中深圳湾万象城二期以五大建筑与户外场景有机联通，塑造湾区商业新地标；呼和浩特万象城汇聚近200家品牌首店，引领内蒙古品质生活新风尚；东莞万象滨海购物村创新亮相，标志着华润置地正式构建起覆盖全客群、全场景的四大产品线矩阵，商业护城河进一步拓宽。

华润置地2025年新开业购物中心6座

2025年，华润置地写字楼业务核心优势也持续夯实，聚焦优质企业需求，打造行业领先的高品质办公空间，平均出租率提升至77.7%，新租面积创同期新高。酒店业务精益化运营持续提升，每房收益（RevPAR）领先区域市场，盈利质量与经营韧性持续增强。

轻资产管理收费型业务：增势强劲、多元拓展，成就第三增长曲线

轻资产管理收费型业务作为华润置地转型发展的核心引擎，在提升城市综合价值的同时，各赛道行业地位显著提升，品牌影响力稳步增强。

作为业绩贡献的强劲增长极，华润万象生活全年实现营业收入人民币180.2亿元，同比增长5.1%，核心净利润人民币39.5亿元，同比增长13.7%。股价持续跑赢大盘及行业指数，市值与市盈率稳居行业首位，充分体现资本市场对华润万象生活行业地位与长期投资价值的高度认可。商业航道方面，截至2025年末管理在营购物中心135座，其中105个项目零售额位列当地市场前三，全年在营购物中心实现零售额人民币2,660亿元，行业领先地位持续巩固。物业航道方面，在管面积达4.26亿平方米，合约面积达4.64亿平方米，非住业态收入占比提升1.8个百分点至18.8%，城市空间运营服务商综合实力持续提升。大会员业务方面，年内顺利完成对华润网络的并购整合，万象星会员总量突破8,300万人，同比增长36%，数据资产积累能力显著提升，平台经济价值加速释放。

华润置地旗下资管业务也与2025年高质量发展加快推进。业绩期内，公司加快构建多层次REITs平台，加速资产与资本循环。截至2025年底，资产管理规模达人民币5,022亿元，较2024年末增加人民币401亿元。华润商业REIT全年实现营业额人民币7.6亿元，EBITDA人民币4.2亿元，截至年末股价较发行价上涨52.3%，市值过百亿，稳居消费基础设施REITs首位，连续现金分红合计人民币6.8亿元。华润有巢REIT年内成功完成国内首单采用向原持有人配售方式的扩募，溢价率与发行估值在同类产品中最高，确立了在保障性租赁住房金融化领域的先发优势。

文体产业运营业务方面，华润置地2025年深化"1+2"业务体系高效协同，构建赛事标准化与演艺联营的生态闭环，年内深度参与"十五运"服务保障，演艺运营首年即盈利，全年营收同比高速增长53.5%至人民币12亿元，年末在管资产规模达人民币639亿元。

租赁住房业务上，华润“有巢”坚持轻重并举发展模式，2025年营业收入及NOI均创历史新高，规模跻身行业第六，年内成功发布"好房子"租赁解决方案。

城市建设管理与咨询业务领域，华润置地坚持“美好城市建设服务商”定位，深化“3+1”业务协同，助力城市运营商战略落地。2025全年新增签约项目87个，政府代建新签面积行业第一，代建企业新签规模位列行业第三，年末在管面积6,138万平方米。

ESG持续优化，获境内外资本市场认可

2025年，华润置地秉持"从设计到建设到运营"的全周期可持续发展理念，围绕在建在营项目开展双碳技术试点。年内新增装配式建筑项目37个、建筑面积512万平方米，新增绿色建筑认证项目11个、认证面积161万平方米；26个新建大型商业项目实现开业即高效运行，年节约电耗3,074万度。聚焦民生福祉，承建保障性住房施工面积1,385万平方米，管理保障性租赁住房3.9万间；助力乡村振兴，年内建成交付希望小镇3座，累计建成交付16座。

业绩期内，华润置地ESG表现持续获得境内外资本市场认可，维持恒生可持续发展基准指数及恒生ESG50指数成分股地位，获评明晟（MSCI）AA级，全球不动产可持续发展评级体系（GRESB）四星级，位列央视"中国ESG上市公司先锋100"第九位、地产行业首位。

财务管理稳健审慎，信用资质保持行业领先

一直以来，华润置地始终恪守稳健审慎的财务原则，视现金流安全为企业发展的生命线。2025年末，公司手持现金储备达人民币1,169.9亿元，为经营发展提供充足的财务弹性与战略主动权。同时，2025年，华润置地总有息负债率、净有息负债率均保持行业最优梯队，于2025年12月31日的加权平均融资成本再创历史新低,较2024年底下降39个基点至约2.72%。

出于对公司稳健经营和高质量可持续发展的充分认可，国际三大评级机构标普、穆迪及惠誉，分别维持华润置地"BBB+/稳定展望"、"Baa1/稳定展望"及"BBB+/稳定展望"的高等级信用评级。

锚定"十五五"战略目标，创建世界一流城市投资开发运营商

当前，房地产行业发展逻辑已发生根本性变革，行业定位从传统开发销售逐步转向民生保障与城市运营并重及协同发展；城市更新、老旧小区改造等内涵式需求加速释放，成为驱动行业高质量发展的新动能。在这样的行业环境中，业内分析人士认为，华润置地2025年度业绩显示，公司前瞻性抓住了行业的战略机遇，率先完成多赛道驱动的战略跃迁，呈现出公司发展的高质量经营确定性，未来有望持续保持高质量发展。

业绩会上，华润置地管理层则表示，2026年是"十五五"规划的开局之年，也是华润置地在香港联合交易所上市三十周年的里程碑之年。回首三十载，华润置地从一家市值20多亿港元的小型房企，成长为市值超2,000亿港元、年度盈利超200亿元人民币、累计派息超1,000亿港元的行业领跑者，这组数字既是企业规模与实力的跃升，更是坚守长期主义、与股东价值共创、利益共享的有力见证。

展望"十五五"，华润置地将全面升级战略定位，锚定"创建世界一流的城市投资开发运营商"目标，坚定践行"解放思想、创新转型、全面高质量发展""质的有效提升和量的合理增长""有利润的营收和有现金流的利润"三大经营方针，通过"三条增长曲线"高效协同、同向发力，重塑行业竞争新优势，筑牢高质量发展根基。

同时，华润置地也将着力锻造"战略引领精准投资"与"精益化运营管理"两大支撑体系，全面激活三大发展引擎——在资产与资本循环层面，加速资管实体化运作，借势REITs扩募与多策略基金打通“投融管退”价值闭环；在科技与创新层面，以数字化赋能全产业链，驱动智慧建造与运营模式迭代；在组织与激励层面，纵深推进新一轮组织变革，持续激发内生活力，确保战略高效落地。

站在新的历史起点，华润置地将始终锚定股东价值核心，以精益运营提质效，以转型创新强动能，践行使命担当、融入国家战略，稳步向"创建世界一流的城市投资开发运营商"目标迈进，与全体股东、合作伙伴携手，共享发展成果、共筑长远价值。（企业供稿）