大A独红，是全球资产避风港？

今天的市场并没有像大家想得那么不堪，那么行情是不是就要走出低迷了呢？本篇将从三方面给大家梳理，希望对大 家有所启发，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

一，大户的选择？

今天市场反弹，很多人都在说因为A股是亚洲市场的避风港，对此我觉得可能陷入一个潜在的误区，就是大家在买股票，其实对于老外来说，中国资产的首选永远是国债，这也是国家倡导的，国债是国家统筹的，买股票过于狭隘，另一方面，国债市场的开放程度也远高于股市。

另一方面，大家高估了中东大户的情况，今天有条消息，大家有没有注意到？卡塔尔央行将存款准备金率从4.5%下调至3.5%。他们的经济和财政高度依赖石油和天然气。现在石油和天然气卖不出，怎么维持经济运转呢？只能是放水！而且由于他们的经济结构很单一，再这么打下去，就会导致财政赤字，这就导致大户甚至于要变卖资产来维持生计。

1983年，中东内部油价没谈妥，各国因油价下跌导致石油收入锐减，为了维持国内庞大的财政支出，中东各国不得不抛售黄金储备，直接引发金价单周暴跌20%，所以千万不要小看大户们无差别抛售，这或许才是最近全球股市暴跌的原因之一。

2月底中东开战以来，港股外资呈现明显的流出趋势。海外被动型基金的周流入从17亿左右下降到0；而海外主动型基金的周流入从4亿净流入转为3亿净流出。

二，真正有利于A股的

而当下呢？一开始，大家担心油价高，于是就交易全球央行加息。但当前不仅仅是高油价的问题，而是石油、天然气、以及相关化工品供应短缺的问题。于是，就会开始交易衰退！无论是加息还是衰退，对于风险市场都是致命的，所以接下来还可能面临着流动性的考验。

其实真正有利于A股的并不是当下的独享流动性，而是未来油价可能很难回到低位，这就导致更多的国家选择替代，否则太闹心了，各国会开始先囤传统能源和物资，然后谋划能源本土化和新能源替代。

最近国外有一篇文章非常火，讲的是中美之间其实是传统能源和新能源为底层的经济方式之争，所以真就是国运来了挡不住。当然眼下还要考虑流动性的压力。

三，牛市多暴跌

有人可能觉得既然是牛市，肯定有源源不断的资金进场，实际观感上或许是这样，但实际那些机构大资金往往在最初就拉满了，往后都是赚钱效应带动的零散资金，而对于大机构来说，一轮调整中可以不为所动，那就意味着目标未到，但这个事情，谁也看不出来，尤其是眼下机构这么多，如果没有形成合力，很难把股价拉回正轨。

所以看清楚机构大资金的动向就成了关键，当然大家都知道机构投资者的「交易行为」与散户是完全不同的。虽然多数人根本看不出这种不同，其实，早就有这样的大数据统计工具了。简单说就是：先把所有的「交易行为」数据先保存下来，经过长期的积累后，再通过大数据模型计算，我们就可以看到不同的「交易行为」特征了，这太重要了，大家看下面的数据。

我们就以2024年的行情为例，2024年9月24日之后的爆发固然让人觉得欣慰，但实际最让人感慨的是那些历尽磨难最终却能收复失地的个股，只是多数人在股价的反复震荡中把自己给耗尽了，最后也没有从市场的大幅上涨中捞到多少好处。

下面这只股票是某个历尽磨难最终收复失地的个股，现在大家看到的是这只股票的「交易行为数据图」，图中用橙色框出来的就是我用了十多年的大数据系统中反映机构资金活跃程度的「定级分区」数据。这个数据一共分为四个等级，其中：

一级区代表机构资金非常活跃，正在积极参与交易；

二级区代表机构资金活跃度降低，没有积极参与交易，所以也被称为「机构锁仓」行为；

三级区代表机构资金活跃度几乎消失，只是偶尔参与交易；

四级区代表机构资金活跃度彻底消失，说明机构不再参与交易。

从图中不难看出，实际调整的时间很长，调整的幅度也不小，距离股价启动位置其实也很近了，基本上就是一个涨停板的距离，这样的背景下，选择出局不是没有可能，毕竟就算再能等待也会有点绝望了。然而极有可能出现的一幕就是你刚出局，这边开始上涨了，其实和前高相比也没有多涨多少，但是等待了这么长的时间，最后却是一个自己无法接受的结果，这就有点不合适了，而这一切都是因为看走势的关系。

如果看数据的话，就不会有这样的问题，因为你发现实际虽然该股调整幅度不小，但实际一直处于「一级区」和「二级区」交替的过程，说明实际机构只是降低了自己的活动频率，甚至于为了避免纠缠，故意不参与交易，而等待散户互相踩踏后，再渔翁得利。

类似的情况，其实在牛市中不会少，像上面这种缓慢调整的是一种，还有一些干脆直接跌破启动位置，更让人真假难辨。 下面是另一只大幅调整又收复失地的个股，从该股的交易行为数据中可以看出，股价跌到最低的时候，已经和前低几乎是一致了，而且极有可能是继续破位，毕竟是四连阴，但是从数据上来看，和上一只股票几乎如出一辙，就是反复在一二级区域进行交替，说明机构实际还在参与交易，那就不用担心。

只不要以为牛市，就只会倒车接人，实际这个过程中，就一定会有人付出代价，或是中途跳车，或是真的变成「车毁人亡」，下面这只股票是2024年很多股票的一个缩影，就算行情好起来了，但股价也是回不去了，从图中可以看出，画红线的位置，似乎股价有做双底的架势，但实际后面还是一路下跌，如果从数据上去看，就不会有这种想法，因为机构资金根本没有参与啊！

不要以为2025年没有这种情况，其实更加多，别看好像流动性充沛，实际是机构越来越「挑食」，那些差的股票根本就没有机构关照，比如下面这只股票，二季度人家股票天天涨，它就好了没几天，然后长期将就是在「三四级区域」交替，股价自然难有好的表现。

所以，机构大资金的持续参与才是个股有能力翻盘的关键所在！

真相很残酷，但不知道真相会更残酷。

本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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