人民币国际使用的“中行方案”

2025年，中国银行交出了一组颇具含金量的数据：集团资产总额突破38.36万亿元，同比增长9.4%。全年实现营业收入6598.66亿元，税后利润2579.36亿元，分别同比增长4.28%和2.06%，经营效益稳中有进。

值得关注的是，境外机构对集团的税前利润贡献度达到27.99%，稳居中资同业第一。在这其中，跨境人民币结算量达到17.70万亿元，稳居同业首位；全年为全市场约四分之一的跨境结算提供服务支持；截至2025年末，全球人民币清算行数量扩展至16家，此后延续增长势头，到2026年3月这一数量已增至18家，继续保持领先。

如果只看这些数字，它们代表的是规模与份额；但放在人民币国际使用的进程中，更值得关注的是另一层变化——人民币的使用逻辑，正在发生转变。

过去，市场关心的是人民币能不能用；而今天，更重要的问题变成：人民币好不好用，值不值得长期持有。

这意味着，人民币国际使用正从“被推动使用”，走向“被主动选择”。

在这个转变中，决定效率与深度的，不再是单一节点的突破，而是一整套金融体系：清算是否顺畅、资金是否高效流动、资产是否足够丰富……

而从中国银行的财报中，可以清晰看到，这套体系正在逐步成形。

清算网络：让人民币“走出去”

没有清算网络，再多的贸易往来与政策推动，都难以真正落地。货币要“走出去”，首先必须“走得通”。

作为人民银行授权人民币清算行数量最多的商业银行，中国银行持续扩展其全球清算网络。从2021年末占据13席，到2025年末增至16席，再到2026年扩展至18家，这一网络已覆盖全球主要金融中心，成为人民币跨境流通的重要基础设施。

图注：中国银行人民币清算行获认情况

这并不是抽象的网络，而是每天都在发生的具体流动：马来西亚工厂收到的人民币货款，欧洲投资者认购的熊猫债，非洲银行之间调剂的人民币流动性——这些跨越区域与市场的资金往来，最终都通过清算节点完成对接。

在网络广度之外，更关键的是连接深度。

作为人民币跨境支付系统（CIPS）的重要参与者，中国银行持续推动网络延伸。2025年末，集团CIPS直参行达到46家，间参行超过700家，市场覆盖范围稳居同业前列；为117个国家和地区的代理行客户开立跨境人民币同业往来账户1630户，与700多家境内外金融机构建立稳定合作关系。

这意味着，人民币不仅“能走出去”，而且“走得更顺”。

与此同时，新的路径也在不断探索。在多边央行数字货币桥（mBridge）项目中，中国银行2025年完成相关业务2100笔，交易金额超过3500亿元，在数字化跨境支付场景中持续积累经验。

如果说清算网络决定的是人民币能不能被使用，那么这一阶段，中国银行完成的是一项基础但关键的工作——让人民币真正具备跨境流通的条件。

跨境服务：让人民币“用起来更高效”

“能用”，只是第一步。

真正决定一种货币能否被广泛接受的，是使用体验——是否高效、是否稳定、是否具备成本优势。

如果说清算解决的是“能不能用”，那么跨境服务决定的是“用得顺不顺”。

在这一点上，中国银行的优势，开始从“网络”走向“体系”。

规模，是最直接的体现。

2023年，中国银行境内机构跨境人民币结算量为12.81万亿元；2024年突破16万亿元；到2025年进一步提升至17.70万亿元，同比增长9.43%，持续保持同业领先。

更重要的是，中国银行全年为全市场约四分之一的跨境结算提供服务支持。这意味着，在跨境人民币流动中，其市场覆盖与参与深度已经形成显著优势。

规模带来的，不只是体量，更是效率。

当交易集中度提升，流动性更加充足，报价更加稳定，企业在结算、融资与避险中的综合成本也随之下降。这种“规模—流动性—效率”的正循环，正在不断强化人民币的使用吸引力。

这种变化，在企业的实际经营中体现得尤为明显。

一家来自浙江的家电企业在泰国投资建厂过程中，通过中国银行境内外机构联动，不仅完成账户开立与资金汇划，还获得当地投资政策、税收环境及审批流程等配套支持。企业负责人表示，通过这一服务机制，企业在进入海外市场前便完成了关键准备。

类似的案例，并非个例。

无论是为洛阳钼业海外并购提供银团贷款支持，还是为大型能源企业搭建全球现金管理平台、实现资金集中管理，中国银行都在尝试将复杂的跨境金融需求转化为企业可直接使用的工具。

与此同时，服务边界也在不断拓展。

从“中银跨境e商通”为外贸新业态提供一站式服务，到跨境资金池打通企业在岸与离岸资金通道，再到“跨境理财通”“大湾区开户易”等产品持续落地，中国银行逐步构建起覆盖贸易、投资与个人金融的跨境服务体系。

数字化能力的提升，进一步放大了这一优势。

2024年，中国银行跨境电商结算业务规模达到8133.27亿元，同比增长39.82%；2025年进一步提升至1.18万亿元，同比增长45.07%，持续保持市场领先。依托开放银行与线上化处理能力，跨境交易逐步实现批量化与自动化，效率显著提升。

更值得关注的是，人民币的使用，正在从企业端延伸至个人端。

2025年，中国银行跨境理财通“北向通”和“南向通”合计签约客户数7.09万户，继续保持市场领先；境内个人消费贷款余额增长28.35%；外卡收单交易额同比增长75.73%，境外来华人士离境退税笔数增速超过150%。人民币在跨境消费场景中的使用频率持续提升。

从贸易到投资，再到个人日常消费投资，人民币的使用场景不断扩展。

当一种货币在更多场景中“用得顺”，它就不再只是工具，而开始成为习惯。

资产供给：让人民币“被持有”

一切使用，最终都会走向一个问题：资金要不要留下来。

如果只能用于结算，而缺乏稳定、可投资的资产体系，货币就难以形成持续的国际需求。

因此，货币国际使用的关键，不仅在于使用场景，更在于持有价值。

这正是中国银行持续发力的第三个维度：资产供给。

在人民币资产体系中，债券市场是最核心的支撑。

熊猫债与离岸人民币债券，是其中最具代表性的两类产品。

从熊猫债来看，中国银行承销规模持续扩大：新发行数量从2020年的43只增长至2024年的109只，发行规模从586.5亿元提升至1948亿元，创下历史新高。2025年，中国银行承销熊猫债56支，金额达到1126亿元，市场份额连续十二年位居第一。

在具体实践中，中国银行协助恒安集团发行全国首单熊猫科技创新债券10亿元，开创民营企业科创融资新标杆；牵头协助匈牙利发行50亿元熊猫债，创下主权熊猫债发行规模之最，并实现5年期主权熊猫债的突破；成功落地摩根士丹利20亿元熊猫债，标志着美资融资主体在熊猫债市场破冰。

离岸人民币债券市场同样保持活跃。

2025年承销规模达1132亿元，稳居市场首位，连续第三年蝉联承销商榜首。牵头协助财政部发行首笔绿色主权债60亿元，支持广东、深圳、海南等地方政府及国家电网、百度、腾讯等中资企业发行离岸人民币债券，持续巩固在离岸人民币债券承销领域的领先地位。

更重要的是，人民币资产的结构正在不断丰富。

从绿色债券到科创债，从主权债到企业债，再到可持续发展挂钩债券（SGS）等创新产品，人民币资产的风险收益谱系不断完善，不同类型的投资者都能够在其中找到匹配自身需求的配置工具。

当资产池不断加深、产品体系不断完善、流动性持续提升时，资金自然会选择留下来。

而一旦形成“使用—投融资—再使用”的闭环，人民币国际使用将具备更加强劲的内生动力。

人民币国际使用的路径，正在发生一场从“通路建设”到“体系完善”的转变。

早期，清算网络回答了“能不能用”；

随后，跨境服务提升了“用得顺不顺”；

而今天，资产供给开始决定“值不值得长期持有”。

这三个层次，构成了人民币国际使用从基础设施到市场机制的完整演进路径。

从中国银行的实践来看，一套围绕清算、服务与资产供给展开的跨境金融体系，正在逐步成形。

展望未来，中国银行管理层在业绩发布会上表示：“中国银行将持续提高跨境人民币服务能力，服务好中资企业和外资企业的跨境业务需求，做离岸市场发展的主力军和业务创新的引领者，更好服务新发展格局和高质量对外开放。”

当清算更加顺畅、资金流转更加高效、资产选择更加丰富时，人民币的国际使用，成为市场自然的选择。

而这，或许正是人民币国际使用进入新阶段的重要标志。