家族色彩浓重、研发费用率低于同行，欣兴工具二度IPO迎考

从沪市主板撤单近一年时间，浙江欣兴工具股份有限公司（以下简称“欣兴工具”）转换赛道，向创业板发起冲击。近期，深交所官网显示，欣兴工具IPO将于3月31日走入上市委会议的“考场”，届时，这家孔加工刀具生产企业能否获得上市委放行，答案也将揭晓。本次冲击上市，欣兴工具实控人家族合计控制公司超九成表决权，并且均在公司任职。此外，欣兴工具研发费用率呈现下降趋势，并且低于同行业公司均值。

3月31日首发上会

根据安排，深交所上市审核委员会定于3月31日召开2026年第14次上市审核委员会审议会议，审核欣兴工具首发事项。深交所官网显示，公司创业板IPO于2025年6月23日获得受理，并于当年7月9日进入问询阶段，共历经三轮问询。

招股书显示，欣兴工具成立于1994年，自设立以来始终聚焦于孔加工刀具中钻削刀具产品的研发、生产和销售业务，公司现有核心产品根据结构不同可分为环形钻削系列产品与实心钻削系列产品。

财务数据显示，2022—2024年以及2025年上半年，欣兴工具实现营业收入分别约为3.91亿元、4.25亿元、4.67亿元、2.44亿元；对应实现归属净利润分别约为1.72亿元、1.77亿元、1.85亿元、9845.67万元；对应实现扣非后归属净利润分别约为1.65亿元、1.71亿元、1.84亿元、9747.1万元。

值得一提的是，这并非欣兴工具首次尝试登陆资本市场，公司曾冲击沪市主板上市。

具体来看，欣兴工具曾于2023年6月申请上交所主板首次公开发行，不过，基于自身业务发展方向及战略规划考虑，公司及保荐人向上交所申请撤回上市申请。2024年7月，公司IPO撤单，冲A折戟。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛表示，拟上市企业从冲击主板转向创业板，核心在于精准匹配板块定位。主板更侧重企业的成熟度、规模体量与盈利稳定性；而创业板则更接纳成长型创新企业，提供了多套上市标准。

本次冲击上市，欣兴工具拟募集资金5.6亿元，拟投资于精密数控刀具夹具数字化工厂建设项目。

家族式IPO“显眼”

欣兴工具的“家族式”IPO，也是市场关注的重点。股权关系方面，朱冬伟家族控制公司超九成表决权。

具体来看，欣兴工具的控股股东为浙江欣兴控股集团有限公司（以下简称“欣兴控股”），直接持有公司70%的股份；实际控制人为朱冬伟、朱红梅、姚红飞、朱虎林、郁其娟，五人合计直接持有公司22.65%的股份，同时通过欣兴控股合计间接控制公司70%的股份，朱冬伟家族可实际支配公司股份表决权的比例为92.65%。

梳理上述五人的关系，朱虎林与朱冬伟为父子关系，与朱红梅为父女关系；朱冬伟与朱红梅为兄妹关系，与郁其娟为夫妻关系；姚红飞与朱红梅为夫妻关系。朱冬伟、朱红梅、姚红飞、朱虎林、郁其娟于2019年8月20日签署了《一致行动协议书》。

与此同时，招股书显示，五人亦在欣兴工具任职。其中，2004年9月至今，朱虎林任公司董事；朱冬伟目前任公司董事长、总经理；朱红梅现任公司副总经理；姚红飞，现任公司董事、副总经理、董事会秘书；郁其娟目前担任公司副总经理。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，高度集中的“家族式”股权结构，可能会出现决策集中等潜在风险，需要企业采取措施加以应对，如引入外部独立董事、优化人才结构等。

另外，需要注意的是，2024年欣兴工具现金分红7000万元。回顾前次IPO招股书，欣兴工具报告期内持续进行现金分红，2020—2022年，公司现金红利分别约为1.73亿元、1.5亿元、4000万元，合计约为3.63亿元。

研发费用率走低

报告期内，欣兴工具研发费用率连年走低颇为显眼，并且低于同行业可比公司水平。

招股书显示，2022—2024年以及2025年上半年，欣兴工具研发投入占营业收入的比例分别为5.21%、5.15%、4.9%、4.82%；对应同行业可比公司均值分别为6.49%、6.84%、6.88%、6.27%。

在招股书中，欣兴工具给出了恒锋工具、华锐精密、欧科亿、沃尔德等4家同行业可比上市公司。以2025年上半年为例，恒锋工具、欧科亿和沃尔德3家公司的研发费用率在欣兴工具之上，分别为6%、6.37%、8.02%。

对此，欣兴工具表示，这主要系公司自设立以来一直专注于孔加工刀具中的钻削刀具，而同行业上市公司则在车削刀具、铣削刀具、钻削刀具等多个细分领域开展业务，包括华锐精密、欧科亿在内的企业亦向上游布局，开展合金材料的研发及生产，导致其整体研发投入规模较大。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅告诉北京商报记者，判断拟上市企业研发费用率的情况，需要结合其核心竞争力、产品市场表现以及研发成果转化情况。如果公司凭借现有的研发投入，能够保持产品的市场竞争力，实现稳定的业绩增长，且研发项目能够切实提升生产效率、优化产品性能，那么即使研发费用率低于同行，也不会对企业的长期发展造成阻碍。监管层在审核过程中，也会综合考量企业研发投入的实际情况、研发项目的进展以及研发成果对企业的贡献，而非单纯以行业均值作为评判标准。

不过，袁帅进一步提到，企业也需要关注研发费用率下降的趋势，避免因过度控制研发投入而导致技术创新能力不足，影响企业的可持续发展。

从欣兴工具主营业务构成来看，公司主要产品为环形钻削系列产品及实心钻削系列产品，报告期内上述产品的销售收入占公司主营业务收入的比例分别为87.28%、86.89%、88.56%、88.34%。

另外，报告期内，欣兴工具综合毛利率呈现下滑趋势。具体来看，公司综合毛利率分别为58.06%、57.1%、56.49%、55.97%。

针对公司相关问题，北京商报记者向欣兴工具方面发去采访函，不过截至记者发稿未收到公司回复。

北京商报记者 马换换 李佳雪