年入822亿，蒙牛基本面持续向好，“一体两翼”战略奏效

在乳业整体承压的2025年，国内需求增长动力不足，行业正在经历结构性调整，上游原奶价格波动，下游消费意愿分化。在这样的背景下，蒙牛乳业顶压前行，选择了一条“向内要效率、向外拓增量”的路。

3月25日，蒙牛乳业发布2025年度业绩报告，全年实现收入822.4亿元，归母净利润为15.5亿元。如分析人士所言，2025年，蒙牛乳业的业务结构持续优化，发展韧性进一步增强。

此外，2025年，蒙牛乳业还有三项指标创下了历史新高——毛利率达到39.9%，经营活动现金流为87.5亿元，自由现金流63亿元。蒙牛乳业解释称，毛利率的提升主要得益于原奶价格的下降、品类结构的优化。

在消费需求、渠道场景、竞争环境等多重因素持续变化之中，这一份成绩单来之不易。

“面对今天人、货、场的变化，我们各个业态、业务都在创新求变，积极拥抱新的趋势。”在3月26日举行的业绩说明会上，蒙牛乳业总裁高飞表示，蒙牛多项创新求变的举措已得到扎实的成效，遵循以价值去创造价值的根本逻辑，有助于公司跳出低价内卷的陷阱。

2025年，蒙牛乳业坚定推进“一体两翼”战略，品类结构持续优化。

在“一体”方面，常温、低温表现稳健，筑牢液态奶基本盘，鲜奶、奶酪、奶粉及国内冰淇淋板块均实现两位数增长；在“两翼”侧，创新业务在精深加工、功能营养等领域取得突破性进展，国际业务在东南亚市场及澳新基地均有不俗表现。

梳理业绩公告可发现，蒙牛2025年的业务表现，可以用“稳”和“进”两个字来概括。具体来说，就是“一体”稳住了蒙牛业务的核心，“两翼”撑起了第二曲线。

液态奶是蒙牛的基本盘，也是整个公司的压舱石。2025年，常温方面，旗舰品牌“特仑苏”迎来20周年，推出了“沙金套海”高端有机奶，进一步巩固高端市场地位；低温板块市场份额连续21年稳居第一。

鲜奶板块市场份额进一步提升。其中，高端品牌“每日鲜语”持续做强4.0系列，还推出了0乳糖双蛋白、A2β-酪蛋白等新品，切入细分场景。国内冰淇淋业务持续优化产品布局、场景适配，聚焦“随变+绿色心情”双品牌战略，实现稳定增长。

奶粉板块则实现了近10%的增长，尤其是下半年增速进一步加快。奶酪板块全年增长更是超20%，蒙牛与妙可蓝多的协同效应持续释放，行业领先地位更加稳固。

在“两翼”方面，新业务和国际业务在2025年都有实质性突破，撑起了蒙牛的第二曲线。

创新业务方面，蒙牛在精深加工领域加速了产业化步伐。乳铁蛋白、胶束酪蛋白、脱盐乳清粉D90等测试产品均达到国家标准要求，马斯卡彭奶酪、原制马苏里拉奶酪等产品相继下线，迈出产业化发展的关键一步，打破了技术瓶颈与进口依赖。

此外，蒙牛专业乳品已经成功进入头部茶饮、烘焙及餐饮连锁品牌的供应链，市场渗透率显著提升。运动营养品牌“迈胜”完成了近亿元A轮融资，得到了消费者和投资者的双重认可。

国际业务方面，艾雪品牌在印尼稳居市场份额第一，并向菲律宾、越南及非洲、拉美等新兴市场延伸，成为多地市场头部品牌。同时，蒙牛强化了Burra Foods面向B端、贝拉米面向C端的战略定位，立足澳洲，加速拓展国内、东南亚及其他全球市场。

在稳步推进“一体两翼”战略的背后，是蒙牛乳业四大能力的进化——品牌引领，多元跨界筑牢护城河；科技创新，打造新质生产力；数智转型，全链降本增效；渠道升级，构建全域渠道生态。

比如，在持续强化品牌方面，2025年，蒙牛通过与《哪吒2》联手，创造了现象级营销事件，带动销量攀升。同时，其围绕“体育+产品”营销，深度布局冬奥会、世界杯、百城马拉松等国际与国内顶级体育赛事，显著提升品牌知名度、美誉度和全球影响力。

蒙牛乳业还制定了2025～2027年三年股东回报计划，目标是，未来三年每股分红稳定提升，同时保持2024、2025年回购节奏，持续提升股东回报。

在公告中，蒙牛表示，2025年每股分红为0.52元，分红总额为20.17亿元。蒙牛以实际行动持续回报股东。

面向2026年，蒙牛方面称，其1～2月的增速领先于行业，在渠道变革中处在主动地位；增长结构健康化：常温贡献增量，低温贡献增速，冰品贡献惊喜，奶酪、奶粉稳健跟进，多品类、多渠道共同驱动，抗风险能力较强；新兴赛道如会员店、高精超、即时零售等全面实现高增长，这说明蒙牛在“产品力共筑”和“效率共同体”上的投入已进入收获期。

综合1～2月的表现，对蒙牛而言，可谓“开门红”。未来的关键，是如何将2026年的“开门红”延续下去，转化为全年增长的确定性。

“核心抓手就是与零售伙伴一起，在产品力上持续聚焦差异化做共创；同时，依托数智转型，在效率上持续深化协同；努力让新兴渠道的红利沉淀为能力，为传统渠道的转型找到突破口，确保全年的增长。”蒙牛方面表示。

蒙牛乳业总裁高飞表示，蒙牛将积极响应国家“十五五”健康优先发展战略，坚定“一体两翼”战略，加速布局基础营养、功能营养、医学营养等营养赛道，持续以产品价值为消费者创造营养价值，以企业自身的高质量发展，为加快实现奶业振兴和“健康中国”贡献更大力量。