启明信息（002232）2025年年报简析：净利润同比增长697.99%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期启明信息（002232）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入7.74亿元，同比下降11.88%，归母净利润3254.26万元，同比上升697.99%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.47亿元，同比下降18.56%，第四季度归母净利润6065.27万元，同比上升61.43%。本报告期启明信息盈利能力上升，毛利率同比增幅27.62%，净利率同比增幅805.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.44%，同比增27.62%，净利率4.2%，同比增805.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.09亿元，三费占营收比14.07%，同比减11.86%，每股净资产3.46元，同比增2.06%，每股经营性现金流0.28元，同比增175.92%，每股收益0.08元，同比增697.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为41.92%,原因:定期存款利息收入降低。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为175.92%,原因:公司成本与费用发生的现金支出降低。
3. 投资活动现金流入小计变动幅度为-91.67%,原因:公司购建无形资产支付的现金增加。
4. 投资活动现金流出小计变动幅度为-68.9%,原因:公司购建无形资产支付的现金增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1077.05%,原因:公司购建无形资产支付的现金增加。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为37.53%,原因:经营活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.79%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.71%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.62%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.4%/1.1%/7.1%，净经营利润分别为2931.56万/407.81万/3254.26万元，净经营资产分别为4.58亿/3.69亿/4.61亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.28/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.08亿/2.5亿/2.35亿元，营收分别为12.43亿/8.78亿/7.74亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1529.49%）

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