中海物业2025年增收不增利：行业整体面对降价、退盘等因素困扰

3月26日，中海物业（02669.HK）召开2025年全年业绩发布会，董事会主席张贵清‌、CFO甘沃辉、行政总裁肖俊强‌等出席会议。

期内，中海物业实现收入149.6亿元，同比增加6%。其中物业管理收入117.29亿元，同比增加9.1%；增值服务31.58亿元，同比下降1.7%。

中海物业称，由于房地产市场仍处调整转型过程，资产价格下跌，供强需弱矛盾突出，物业管理行业位处产业链下游，整体增幅持续放缓。面对经济环境严峻挑战，本集团灵活应对市场变化，及时调整经营策略。

利润方面，期内，中海物业整体毛利较去年减少3.8%至22.47亿元，毛利率由去年的16.6%下降1.6个百分点至15.0%；股东应占溢利下跌9.7%至13.67亿元。

就具体业务看，作为核心业务的物业管理服务收入增长9.1%至117.29亿元，占集团总收入的78.4%，但物业管理服务毛利率由15.9%下降1.6个百分点至14.3%。

增值服务中，非住户增值服务实现毛利1.40亿元，较上年同期的2.40亿元下降41.9%；毛利率由上年同期的13.1%降至7.2%，跌幅5.9个百分点；住户增值服务收益更下跌12.0%至12.19亿元。

对于利润滑坡，中海物业表示，当前行业正从增量扩张转向存量提质，公司坚持“求稳”与“谋新”并重，加大前期资源投入以提升品质、强化管理能力、保持发展动力，但由于投入回报周期较长，短期利润增速受到一定影响。

与此同时，年内直接经营成本增幅高于收入增速，同比上升8.0%至127.13亿元，该增速比营收增速高2个百分点，对毛利率形成一定拖累。

规模方面，截至2025年底，中海物业，在管面积较期初增加8.0%至4.78亿平方米。2025年，中海物业新增订单面积9090万平方米，新签合约总额52.37亿元。同时，公司称，持续优化业务结构，并进行亏损项目治理，在平衡取舍规模与效益的利害关系下，约满或退盘项目为5560万平方米。

中海物业称，过去一年，物业管理市场受整体经济环境影响，在合约履约期及续约阶段，行业整体均面对降价、退盘等因素的困扰。

发布会上，张贵清也表示，物业行业已经从过去的增量扩张阶段，进入存量精耕的转型期，增量市场在收窄，利润空间承压，行业的竞争加剧，都是行业共同面对的现实和问题。

对于公司未来五年的发展纲领，张贵清介绍，“我们要解决行业转型的问题，谋的是行业未来市场的领先（地位）。”“我们要把服务规模、营业收入、城市市占率，稳稳保持在行业第一梯队。”