3.6亿利润背后：*ST仁东摘帽倒计时，一场“支付+AI”的豪赌

出品|圆维度

如果一家公司去年还濒临退市，今年突然赚了3.6个亿，你敢买吗？

这并非假设。就在几天前，*ST仁东（002647）交出了一份令市场侧目的成绩单：2025年归母净利润3.60亿元，同比扭亏为盈，净资产成功转正 。

更关键的动作是——公司已于2026年2月28日向深交所提交了撤销退市风险警示的申请。这意味着，这家曾经的“问题股”正站在摘帽的门口，等待最后的放行通知 。

这不仅是数字的翻转，更是一场由破产重整驱动的“外科手术式”自救。

命悬一线后的绝地求生

时间拨回到2025年初，彼时的仁东控股还在生死线上挣扎。巨额债务压顶、净资产为负，头顶的“退市风险警示”像一把随时落下的刀。

转机出现在2025年2月18日。广州中院裁定批准了公司的重整计划，这成为整个故事的转折点 。通过引入中信资本等战略投资人，公司不仅化解了历史债务，还通过资本公积转增股本，让资产负债表彻底“洗了个澡”。

2025年年报显示，公司期末净资产达到5.62亿元，同比增长179.70% 。但需要警惕的是，这份漂亮的扭亏成绩单背后，有一笔高达5.72亿元的债务重组收益。利安达会计师事务所的关键审计项也明确指出，投资收益占净利润比重较高，而这部分收益正是源于破产重整 。

说白了，3.6亿的利润里，有相当一部分是“算”出来的——是债务豁免带来的账面增益。

抛开重组收益，真实的经营情况如何？

2025年，*ST仁东营业收入8.23亿元，同比下降29.01% 。主营的第三方支付业务仍处调整期，合利宝虽然跨境支付业务表现抢眼（2025年上半年交易量825亿元，同比增长159%），但尚未能完全撑起增长的大旗 。

公司给自己规划了新出路：“支付赋能产业，AI引领未来” 。过去一年，它在北京、深圳、乌兰察布设立了智算公司，还战略投资了AI芯片企业江原科技，切入算力赛道。但财报也坦承，这些新业务尚未产生收入贡献 。

这就形成了一个有趣的局面：旧业务在收缩，新业务还没来钱，但股价却先有了反应。2026年3月20日，主力资金净流入1338.61万元，市场显然在为“摘帽”和“AI转型”提前买单 。

摘帽倒计时，风险仍存

截至2026年3月20日，公司的摘帽申请仍处于补充材料阶段 。深交所的审核结果，是悬在头上的另一只靴子。

与此同时，公司的股权结构也发生了根本性变化。重整之后，仁东控股变更为无控股股东、无实际控制人状态，战略投资人中信资本成为第一大股东 。这意味着，未来的治理模式将是典型的“资本主导”，公司的战略方向将由这些新进机构共同决定。

对于投资者而言，眼下最需要厘清的是：摘帽究竟是困境反转的起点，还是仅仅给了一次离场的机会？

答案可能藏在2026年。这一年，AI业务能否从“概念”变成“收入”，将是检验这场豪赌成败的关键。毕竟，股价最终还是要靠实实在在的业绩支撑，而不是仅仅依靠“脱帽”的虚名。