超500亿，复旦学霸拿下赛道第一股！上海国资押注

3月25日，视涯科技股份有限公司（简称：视涯科技，688781.SH）在科创板正式上市。开盘后，其股价一度涨超120%，市值超过500亿元。

这是创始人顾铁收获的第二个IPO。

2016年，这位曾执掌天马微电子的复旦物理系校友，选择了一个当时还很冷门的赛道——硅基OLED微显示屏。这种屏幕正是AR/VR眼镜的核心部件。彼时手机屏幕正从LCD向AMOLED升级，当行业还在追赶这波浪潮时，顾铁已经将目光投向了更远的AR/VR。

十年后，视涯科技成为全球首家基于12英寸晶圆量产硅基OLED的企业。

2024年10月17日，总书记在安徽考察，同现场科研人员和企业负责人亲切交流，视涯科技是企业代表之一。新华社记者 鞠鹏 摄（资料图片）

如今，它不仅是行业内仅有的两家百万级出货厂商之一，更是全球第二、境内第一的微显示整体解决方案提供商。公司近三年营收从1.9亿元增长至2.8亿元，本次募资的20.15亿元也将用于产能扩建。

连续创业，连续成功，顾铁做对了什么？背后又有哪些力量在关键节点推了他一把？

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复旦传奇顾铁，连续创业成功

在中国显示产业界，顾铁是一位颇具传奇色彩的人物。

顾铁是1968年生人。1989年，他从复旦大学物理系毕业，1994年，又毕业于美国宾夕法尼亚州立大学，获得工程博士学位。

毕业后，顾铁加入光学影像系统公司担任研发工程师，在4年内升职为工程部经理。此后近十年，他在通用电气、珀金埃尔默等跨国企业一路晋升，从研发工程师做到通用全球研发中心（上海）总经理。

这期间，他参与了美国第一条2代TFT-LCD生产线的组建。TFT-LCD是液晶显示屏的技术核心，我们今天用的手机、电脑、电视屏幕大多基于这项技术。这段经历让他站在了全球显示技术的最前沿。同时，他还领导了世界第一台胸腔数字X光机的研发与制造，积累了从技术研发到项目管理的完整经验。

视涯科技创始人顾铁

2006年，顾铁回国加入上海天马微电子，担任董事、总经理，一干就是8年。他亲自规划并筹建了中国第一条4.5代TFT-LCD生产线。这是中国第一次拥有自主建设的中小尺寸液晶面板产线，标志着中国显示产业“从0到1”的突破。在此期间，顾铁还负责了国家科技部863科技攻关项目、发改委重点产业振兴专项等多个国家级项目的研发管理工作。

2011年，顾铁开始了创业生涯。

这一年他创办奕瑞科技，专注于X光探测器领域。2014年他全职加入奕瑞科技，带领公司一路成长为国内细分领域龙头，2020年成功登陆科创板。

2016年，顾铁又在一年内连创两家公司，分别是主做3D感知技术的光微科技，以及主做硅基OLED微型显示屏的视涯科技。此时中国显示产业已初具规模，但硅基OLED这个赛道依然冷门，他是国内最早一批看到将硅基OLED应用于AR/VR的前景并真正下场的人。

从跨国企业的技术骨干，到中国显示产业的拓荒者，再到连续创业的成功者，顾铁的三十余年职业生涯，几乎贯穿了中国显示产业从无到有、从追赶到追赶的整个过程。

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硅基OLED赛道第一股，

团队两次获上海国资押注

目前，视涯科技的主营业务由三方面构成，分别是硅基OLED微型显示屏、战略产品开发、光学系统与XR整体解决方案。硅基OLED微型显示屏是核心业务，其在公司2025上半年的营收中占比高达85.98%。

通俗来说，硅基OLED是将半导体工艺与显示技术深度融合的微型显示屏。相比传统的LCD屏幕需要背光源，硅基OLED每个像素自己发光，可以做到更薄、更省电、更轻便。这也正是AR/VR眼镜最需要的技术，毕竟屏幕决定了眼镜的清晰度、重量和续航，而硅基OLED是目前唯一能满足这些严苛要求的技术方案。

视涯科技正是这一领域的国内龙头。公司是全球首家基于12英寸晶圆量产硅基OLED的企业，相比行业主流的8英寸产线切割效率更高、单位成本更低。截至2025年6月，公司拥有境内外专利267项，其中发明专利180项。凭借这些技术，视涯科技不仅打破了索尼在热成像、夜视仪等传统专业市场的垄断，更在无人机FPV眼镜这一细分领域占据91.6%的市场份额。

今日成功上市，更标志着视涯科技成为硅基OLED赛道首家上市公司。

视涯科技的主营业务

视涯科技的成长之路，离不开资本的助力。截至目前，视涯科技已经完成包括股权转让在内的16轮融资。其中，浦东科创集团的押注，堪称一段国资“慧眼识珠”的佳话。

浦东科创与顾铁团队的渊源，始于其对奕瑞科技的投资。

早在2019年，浦东科创通过旗下张江火炬，从北极光创投手中受让了部分奕瑞科技的股份。这次投资的时机十分精准。当时奕瑞科技虽已实现技术突破和初步量产，但正处在扩大产能、攻坚前沿技术、开拓海外市场的关键节点，急需资金支持。浦东科创的入局，恰好踩在了企业发展的关键节点上。

有了资本与资源的双重加持，奕瑞科技的扩张之路又稳又快。2020年9月，它登陆科创板，成为“数字化X线探测器第一股”，实际募集金额远超原计划，资本市场用真金白银认可了其实力。

奕瑞科技上市

在当时，这并非一笔简单的财务投资。据浦东科创相关投资负责人回忆，团队敏锐地察觉到了顾铁团队的技术实力和产业前瞻性。“我们当时觉得这个项目非常好，所以主动要求从北极光那边接一些老股，以各种方式进来。”这笔投资最终获得了丰厚的回报，据透露，浦东科创在该项目上的账面收益高达数亿元。

正是基于对顾铁团队能力的深度认可和信任，当顾铁创立视涯科技后，浦东科创毫不犹豫地再次出手。更重要的是，视涯科技的技术对于浦东乃至全国的产业链安全具有重要意义。长期以来，高端微显示市场被境外公司垄断。视涯科技的出现，则打破了这一格局。

而这次出手，恰好赶上了海望资本的成立。2020年，浦东科创集团成立市场化运作的核心平台——海望资本，定位就是用更灵活的方式投早、投小、投硬科技。2021年，海望资本完成首批项目投资，视涯科技便是其中之一。

浦东科创相关负责人表示，“我们看中的是方向正确和成熟团队。顾铁不是进入一个陌生圈子，显示本身就是他的主行主业。作为新一代显示技术，视涯科技选择的这个方向是正确的，领导就决定布局。”

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千万级出货，发展前景广阔

随着XR（AR、VR等）产业进入高速发展期，视涯科技迎来广阔的市场空间。

根据弗若斯特沙利文报告，2024年全球硅基OLED出货量为636.5万块，预计到2030年将激增至近4亿块，年复合增长率高达99.36%。而视涯科技2024年出货量占全球XR设备硅基OLED市场的35.2%，仅次于索尼的50.8%，是行业内仅有的两家百万级出货厂商之一。

客户阵容也印证了公司的行业地位，字节跳动、大疆、影石创新、雷鸟、联想等全球一线终端厂商均已实现批量出货。

展望未来，招股书显示，公司已与某战略客户签订长期产能锁定协议，从2026年起，每年将交付数百万块显示屏，各年度预计形成数亿元收入。这意味着，视涯科技未来几年的收入基本盘已经稳稳锁定。

有个细节值得关注，视涯科技招股书透露，公司将向奕瑞科技采购硅基OLED微显示屏所需的晶圆背板。而奕瑞科技正是顾铁创办并成功上市的另一家公司。可以说，从奕瑞科技到视涯科技，顾铁不仅完成了两次创业，也实现了产业链上下游的协同布局。

截至2025年6月末，视涯科技在手订单已达3.06亿元。本次IPO后，随着募投项目落地，公司年产能将提升至1080万块，为后续订单交付提供了充足保障。

不过，视涯科技目前尚未实现盈利。主要是因为公司的研发投入太高，最近三年累计研发投入7.93亿元，占同期营收的115.61%。但这种“战略性亏损”在硬科技公司中并不罕见，在市场份额尚未完全释放、规模效应还没体现的阶段，高强度研发是抢占技术制高点的必要代价。2025年前三季度，公司营收同比增长54.67%，归母净利润亏损同比收窄10.25%，经营业绩持续改善。

浦东科创相关负责人表示，从奕瑞科技到视涯科技，顾铁团队已经用两次成功证明了自己的能力。随着视涯科技成功上市，公司将驶入发展快车道。

此时，距离视涯科技超越索尼，成为全球微显示领域的新龙头，或许仅一步之遥。这一步能否迈出，取决于视涯科技能否抓住眼下这波XR产业起飞的窗口期。但至少从技术、客户和产能储备来看，它已经拿到了上桌的入场券。