友邦保险：中国内地是最重要市场，不靠单一产品打天下

深耕中国内地市场，是友邦保险集团的核心战略。这一布局正在持续深化和落地。

2025年，友邦保险在中国内地新业务价值（VONB）增长2%至12.40亿美元，年化新保费21.52亿美元，税后营运溢利增长7%至17.08亿美元，在友邦保险各市场分部中继续稳居第二。

近日，友邦保险集团首席执行官兼总裁李源祥接受证券时报·券商中国记者专访时表示，中国内地是友邦保险最重要的市场，对未来业绩增长有信心。友邦保险区域首席执行官、友邦人寿董事长张晓宇特别提到差异化、多元化策略的重要性，强调不靠单一产品打天下，银保渠道不做“货架秀”。

友邦保险在香港联合交易所主板上市，是专注于亚洲的上市人寿保险集团。友邦人寿是友邦保险全资持股的寿险子公司。此外，友邦保险还持有中邮人寿24.99%股权。

“深耕新市场”持续深入

“内地市场对友邦保险集团来说是最重要的市场。无论是从未来成长空间，还是从对集团的贡献来看，内地市场都将排在第一位。”李源祥在专访中如是表示。

友邦保险于1992年在上海设立分公司，是改革开放后最早一批获发个人人身保险业务营业执照的非本土保险机构之一，也是第一家将保险营销员制度引进内地的保险公司。

2020年6月，友邦获批将友邦保险上海分公司改建为友邦人寿保险有限公司。2020年7月，友邦人寿正式成为中国内地首家外资独资人身保险公司。2019年以来，友邦人寿在内地新增9个省级分公司，经营区域从最初的5个拓展到了14个。

熟谙内地市场的李源祥对友邦人寿增长前景相当有信心和耐心。

“我对友邦人寿去年表现是非常满意的。”李源祥表示，“虽然从报表来看，2025年公司新业务价值增长只有2%，这主要是因为利率下行导致经济假设调整。但从业务发展势头来看，2025年下半年，友邦人寿的业务表现已经消化了假设调整的影响，下半年新业务价值同比增长了14%。”

数据显示，2025年，友邦人寿九个新机构新业务价值增长45%，对友邦人寿的新业务价值贡献达到逾9%。从新业务利润率表现来看，公司去年新业务价值利润率达到57.6%，较2024年提升1.5个百分点，较2023年提升6.3个百分点。

今年以来，友邦人寿业务表现继续强劲态势。2026年前两个月，友邦人寿新业务价值增长超20%。

在李源祥看来，整个亚洲人寿保险市场在全球来说都是最具吸引力的市场。“我们经营的多个地区，无论从需求、业务增长性还是盈利性来看，都非常可观。”

李源祥表示，持续增长的养老健康保障需求，亚洲远超全球其他区域的财富积累速度，以及医疗健康费用自费比例较高等驱动因素，将推动民众保险保障需求、长期储蓄类保险需求，以及能提供个性化专业服务的卓越营销员需求增加。

“从这些角度来看，亚洲是对我们非常有吸引力的市场。友邦经过多年发展，已经建立了独特的竞争优势，包括独特的卓越营销员队伍，持续深耕的银保渠道，以及科技方面的大量投入。”李源祥表示，“集团对未来在亚洲市场的表现充满信心。”

不靠单一产品打天下

当前，中国寿险市场面临的内外部环境更加复杂，在快速拓展新市场的过程中，友邦人寿如何开展业务布局，平衡发展和效益？

张晓宇认为主要有三个关键词：高质量、差异化和纪律性，包括高质量的发展战略，差异化的市场布局和纪律性的落地执行。

张晓宇特别提到了差异化的重要性，“我们非常注重差异化，当别人推行人海战术的时候，我们深耕卓越营销员渠道。对于银保渠道，我们也一再强调，不会做松散的货架式模式，而是要差异化，选择价值观相同的银行开展深度合作”。

数据显示，2025年，友邦人寿全年新进营销员增长14%，活跃新进营销员增长20%。银保渠道的新业务价值实现显著增长，为2025年新业务价值贡献15%。

持续的低利率环境对寿险经营带来严峻挑战，去年以来，以分红险为代表的浮动利率产品在行业保费中的占比快速提升。

张晓宇表示，公司去年分红险做得比较好，长期储蓄类保险今年都已经转到分红型，这有利于实现保险公司、客户和市场的“三赢”。

张晓宇同时认为，大力发展分红险的基础上，多元化的产品策略非常重要。“这与公司一直强调的客户驱动是一脉相承的，我们希望围绕客户不同人生阶段需求提供不同的保险解决方案，所以反映到产品上，各类型产品要均衡发展。”

多元化策略体现在几个方面，一是保障类产品和长期储蓄类产品并重；二是深耕不同客户群，不靠单一产品打天下；三是围绕“保险+服务”推进差异化的生态圈建设。

据介绍，保障类产品依旧是友邦人寿产品布局的核心。2025年下半年，公司营销员渠道新业务价值的44%由保障型产品贡献。公司推出了分红型附加重疾保障产品，定制化医疗保险解决方案，以及积极推动将合适的产品通过合适的渠道销售给需求匹配的客户。此外，友邦人寿进一步拓展差异化的健康、养老生态圈建设，截至2025年底，友邦人寿签约合作的康养机构累计超500家。

设立资管提升投资专业度

在资产端，友邦保险也在展开布局。2025年6月，金融监管总局批准友邦人寿筹建友邦保险资产管理有限公司。该公司于去年12月底正式获批开业，成为上海首批开业的外资独资保险资产管理公司。

对于友邦来说，设立保险资管公司的基本思路，是要把资产和负债管理分开，进行更加专业化的投资管理，李源祥表示，友邦在很多市场采取同样模式。

李源祥表示，这种模式对于吸引投资人才也有帮助。友邦保险资管的投资人才未来可以到集团内其他资管公司进行培训、交流或者轮岗。此外，有利于提高投资决策效率。

对于友邦保险资管的发展定位，张晓宇表示，现在友邦人寿有投资部，未来会根据负债端的特性，由寿险公司制定资产配置计划，保险资管公司负责实际投资操作，权责分明的同时提升资负管理的有效性。

资管牌照也有利于增加投资管理的灵活性。“例如，我们现在会买其他资管公司发行的债券、ABS等，等有了相关资质后，公司也可以深度参与其中，无论是对投资能力的培养还是对成本控制来说，在未来都会有提升。”张晓宇如是表示。

谈及公司今年资产配置策略，张晓宇表示，作为一家外资保险公司，友邦人寿注重长期稳健的价值投资，资产负债匹配以及符合监管导向。

具体投资策略上，基于公司资产的长期负债特性，长期固收类资产仍然是配置基础，在此基础上开展收益提升策略，“我们会配置一定比例的风险资产，包括股票、PE等，核心是要与长期负债相匹配，此外也会关注一些另类资产。”张晓宇表示，总的来说，公司策略是在保证资产负债匹配的基础上，从长期耐心资本角度进行配置。

责编：战术恒

排版：汪云鹏

校对：刘星莹