【长城红•从容之选】红利低波100：高股息+低波动，构建投资“护城河”

春分时节，昼夜均分，万物生长。投资亦如四季，当以稳健为基、从容为道。

长城基金“长城红”投资工具箱，助您在市场起伏中把握确定性，布局全年好投。以长城之名，守一份安心；以红利为基，赴一场收获之约。

在波动加剧的投资环境中，能够抵御市场风浪、实现长期稳健增值的资产，成为无数投资者的核心诉求。

中证红利低波动100指数（简称：红利低波100；代码：930955.CSI）采用“高股息+低波动”的双因子策略双重筛选精选优质标的，为投资搭建起坚实的 “护城河”，在攻守之间精准平衡收益与风险，长跑实力非凡。

长城中证红利低波100ETF（场内简称：红利低波ETF长城，基金代码：159228）及其联接基金（A类：022097；C类：022098）紧密跟踪该指数，或成为加固权益配置底仓、提升投资体验的高质量选择。

兼顾分红回报与低波动，打造更稳健指数

红利低波100指数，选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为样本，采用“股息率/波动率”加权，旨在反映股息率高且波动率低的公司整体表现。

简单来说，这是一套“双重筛选”机制：

第一重：高股息筛选

要求样本空间内过去三年连续现金分红且每年现金股息率均大于0，选股息率排名靠前的300只股票进入备选池，确保标的具备真实的分红意愿和能力。

第二重：低波动筛选

对备选池中的股票按过去一年波动率升序排名，选取前100名“高股息、低波动”的优质标的构成指数样本，在追求股息的同时，最大限度过滤市场情绪的干扰。

这种“红利+低波”的双因子策略，既保留了高股息资产的收益属性，又通过低波动因子增加了防御色彩，对于追求长期稳健收益的投资者而言，成为一个新的“底仓之选”。

行业分布：聚焦实体经济“压舱石”

从行业构成看，红利低波100指数高度集中于金融、工业、公用事业等传统高分红领域。截至2026年3月20日，指数前五大权重行业分别为：金融（21.08%）、工业（17.28%）、公用事业（12.48%）、主要消费（12.22%）、可选消费（11%）。

（数据来源：中证指数有限公司官网；截至2026年3月20日，行业采用中证一级行业）

这些行业往往具备以下特征：

稳定的现金流：业务模式成熟，受经济周期影响相对较小；

较高的分红意愿：资本开支需求相对有限，倾向于将利润回馈股东；

较低的估值波动：市场对其预期相对稳定，不易出现大幅估值波动。

具体到个股层面，指数前十大权重股均为各自领域的龙头企业，具备较强的抗风险能力和稳定的分红记录。

另外，与多数红利指数每年调样不同，该指数采用每季度调样机制，能够及时跟上资本市场与上市公司基本面变化，进一步强化指数的自我迭代能力。

数据会说话：低波动成就长跑实力

以全收益指数为参考，与沪深300、中证A500、中证500指数等主流宽基指数相比，红利低波100指数在不同市场环境下均展现出较强韧性。

WInd数据显示，截至2026年3月20日，红利低波100指数近5年累计涨幅60.92%，大幅跑赢沪深300（3.41%）、中证A500(10.92%)、中证500（36.10%）。以年度表现看，红利低波100指数自2019年以来连续7年涨幅为正，分别为16.88%、2.34%、19.27%、0.77%、13.26%、18.64%、3.25%。尤其在市场下行、震荡期间表现出显著的“抗跌”属性。例如，在2022、2023年，中证A500指数分别下跌20.95%、9.4%，同期红利低波100指数逆势分别上涨0.77%、13.26%。

（数据来源：Wind，以上均为全收益指数涨幅表现，中证红利低波100全收益、沪深300全收益、中证A500全收益、中证500全收益指数代码分别为H20955.CSI、H00300.CSI、000510CNY010.CSI、H00905.CSI。指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，基金有风险，投资需谨慎。）

此外，红利低波100指数近3年年化波动率为14.27%，显著低于沪深300（17.08%）、中证A500（18.29%）、中证500（22.64%）。

较好的抗跌特性让指数具备了良好的长跑实力，在较长时间内收益率优势相对明显。

图：中证红利低波动100全收益指数

VS主要宽基指数走势图(近5年)

（数据来源：Wind，统计区间2021.3.20-2026.3.20；指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，基金有风险，投资需谨慎。）

长线资金偏爱，配置价值凸显

红利低波100指数凭借其防御属性和稳健的现金流，也吸引了长线资金的持续关注。

险资、养老金等机构投资者对低波动、高股息资产有着天然的偏好。据Wind统计，截至2025年三季度末，险资持仓市值前三大行业——金融、公用事业、能源，均为具备高股息特征的板块。红利低波100指数覆盖的标的，恰恰与险资配置方向高度重合。

在低利率环境下，这类资产的稀缺性进一步凸显。当前十年期国债收益率为1.8%左右，国有大行五年期定期存款挂牌利率均为1.3%，而Wind数据显示，截至2026年3月20日，红利低波100指数的股息率达4.69%。在“资产荒”背景下，高股息资产的配置价值不言而喻。

构建红利底仓，“指”选长城

长城中证红利低波100ETF（场内简称：红利低波ETF长城，基金代码：159228）及其联接基金（A类：022097；C类：022098），紧密跟踪红利低波100指数，为投资者提供了一键布局高股息+低波动资产的高效工具。

对于追求长期稳健收益、希望降低组合波动的投资者而言，中证红利低波100指数如同一道“护城河”——既守护了股息收益的确定性，又过滤了市场情绪的噪音。在“长城红”系列中，它是当之无愧的“从容之选”。

投资路上，不必总是追逐风浪。有时候，守一份从容，反而能走得更远。

产品费率说明（上下滑动查看）

1) 长城中证红利低波100ETF：本基金认购费（份额S）：S<50万份，认购费率为0.8%；50万份≤S＜100万份，认购费率为0.5%；100万份≤S，每笔1000元。本基金管理费率0.5%/年，托管费率0.1%/年。通过基金管理人办理网下现金认购时按照上表所示费率收取认购费用。通过发售代理机构办理网上现金认购、网下现金认购时可参照上述费率结构，按照不超过 0.80%的标准收取一定的佣金。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。投资者多次申请认购的，须按每笔认购申请所对应的费率档次分别计费。

2)长城中证红利低波100ETF联接：本基金A类份额申购费（金额M）：M<100万元，申购费率分别为1.2%；100万元≤M＜200万元，申购费率分别为0.8%；200万元≤M＜500万元，申购费率分别为0.5%；M≥500万元，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金管理费0.5%/年，托管费0.1%/年，C类销售服务费0.25%/年。

具体适用的销售费率以管理人公告的届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。

风险揭示函

基金有风险，投资需谨慎，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。涉及基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。代销评级以代销机构风险评级为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体适用的申赎费用及销售费率请以届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。

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