煤炭提涨开始

来源：市场资讯

（来源：商品与果业研究）

上周口岸蒙古炼焦煤市场情况略有改善，贸易商报价有所上调。期间期货盘面走强下带动期现企业需求有所释放，同时中国国内煤市上行也起到一定提振作用，但下游采购需求表现较为谨慎，对高价资源接货意愿不强，部分刚需少量采购，市场实际成交仍有所受制。

截止3月20日，甘其毛都口岸蒙5焦原煤库提含税价1080元/吨，周环比下降2元/吨；金泉蒙5焦精煤库提含税价1240元/吨，周环比上涨30元/吨。

策克口岸方面，截止3月20日，马克A原煤库提含税价560元/吨，周环比上涨30元/吨；马克西原煤库提含税价630元/吨，周环比上涨10元/吨；欧斯克B库提含税价550元/吨，周环比上涨10元/吨；南戈壁A原煤库提含税价630元/吨，周环比上涨20元/吨。

满都拉口岸方面，截3月20日，满都拉口岸主焦精煤库提含税价800元/吨，周环比上涨30元/吨。

通关情况来看，上周（3月16日至3月21日）口岸蒙煤通关水平延续高位运行态势。

其中，甘其毛都口岸蒙煤日均通关量达到1351车，较前一周（3月9日至3月14日，下同）日均通关水平减少39车，但仍处偏高位置。

同时甘其毛都口岸库存也继续高位运行。中国煤炭资源网统计的最新周度数据显示，截至3月22日，甘其毛都口岸监管区蒙煤库存在437.0万吨，较前一期数据下降0.6%，但仍在高位。

同期，满都拉口岸蒙煤日均通关474车，较前一周日均水平增加35车。策克口岸蒙煤日均通关量达到891车，较前一周水平增加126车。

总体而言，上周口岸蒙古炼焦煤市场虽有所好转，但成交仍有受制。目前来看，国际地缘冲突不断加剧背景下推升煤市情绪，中国国内产地炼焦煤价格已呈现大幅上涨，个别焦企针对焦炭也开始了首轮提涨，国内双焦市场走强下，口岸蒙煤成交或受推动呈现进一步好转。

Mysteel煤焦：23日邢台市场焦炭价格计划提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，自3月25日0时起执行。

【焦炭第一轮提涨开启】今日河北主流焦化厂对焦炭价格提涨：计划3月25日起，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨。

【国家对成品油价格采取临时调控措施】3月9日国内成品油价格调整以来，受美以伊冲突加剧影响，国际市场原油价格大幅上涨，特别是中东地区原油价格连创历史新高。为减缓国际油价异常上涨带来的冲击，减轻下游用户负担，保障经济平稳运行和社会民生，在保持现行价格机制框架的基础上，对国内成品油价格采取临时调控措施。根据现行价格机制计算，3月23日国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别应上调2205元、2120元，调控后实际上调1160元、1115元。国家发展改革委将指导成品油生产销售企业全力做好成品油生产组织调运，保障市场供应，并配合有关部门加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策等违法违规行为，切实维护市场秩序，保护消费者利益。

　　焦炭期货：

　　影响焦炭期货的有关信息：

　　焦企开工负荷持稳，焦炭库存去库，吨焦利润转正。

　　需求，钢厂开工及铁水产量上调。

　　现货，日照港准一级冶金焦平仓价报1470，环比持平。

　　市场，山西地区受焦化利润影响开工持稳，下游按需补库；河北地区多数钢厂陆续复产；华东暂未开启大面积复产，采购偏谨慎；华中生产积极性有所提升，暂稳运行。

　　库存，港口市场交投氛围一般，两港库存较上日稳中有降。

　　焦煤期货：

　　影响焦煤期货的有关信息：

　　蒙煤通关维持高位，洗煤厂开工上调，精煤小幅去库；下游焦企开工持稳，焦煤累库，铁水产量上调。

　　现货，唐山蒙5#精煤报1435元/吨，折盘面1350元/吨。

　　市场，山西地区煤矿出货好转，竞拍溢价增多，市场活跃度回升；河北煤矿供应增加，库存压力不大；东北市场情绪改善，焦化利润承压，焦炭存提涨预期；华中地区贸易投机需求增加，下游补库偏理性。

　　进口，蒙煤成交价格分化，日内走势偏弱。

　　宏观，市场监管总局召开2026年反垄断工作会议，会议强调加力破除地方保护与市场分割，规范市场竞争秩序，深入整治“内卷式”竞争。（数据来源：Mystee）

基于最新市场数据，以下是对焦煤和焦炭行情的简要分析：

1. 焦煤 (Coking Coal)：供应宽松，需求谨慎，震荡为主

• 供应端（稳中有增）：

• • 产能释放：

    主产地煤矿生产已恢复正常，核定产能利用率升至88.6%，精煤日均产量增加2.1万吨至79.8万吨。

  • 洗煤厂开工：

    独立洗煤厂产能利用率快速上升至33%，但值得注意的是，尽管产量增加，洗煤厂却出现了精煤累库现象，说明下游对高价煤的接受度有限。

  • 总体格局：

    供应保持宽松状态，价格虽止跌回升，但高位成交困难。

• 需求端（按需采购）：

• • 利润驱动减弱：

    虽然焦企利润修复带动了一定采购积极性（尤其是性价比高的煤种），但随着双焦期货盘面回落，下游采购情绪迅速转冷。

  • 策略保守：

    焦钢企业多以消耗厂内库存、按需采购为主，对高价煤种抵触明显。线上竞拍流拍率增加，显示市场观望情绪浓厚。

• 行情研判：

• • 短期走势：宽幅震荡

    。供应增加的预期与下游谨慎的补库策略形成博弈。

  • 关键压力：

    洗煤厂的累库迹象和高价煤的流拍是上方主要阻力；下方支撑则来自于价格跌深后的刚需补库。

2. 焦炭 (Coke)：供需双增，成本支撑，震荡偏强

• 供应端（小幅回升）：

• • 开工率提升：

    受益于吨焦利润大幅回升（环比+41元至38元/吨），独立焦化企业产能利用率微增至74.31%，日均产量增加0.34万吨。

  • 成本隐忧：

    虽然当前利润尚可，但原料焦煤部分煤种价格上涨将推高入炉煤成本，可能限制后续开工率的进一步大幅扩张，整体以“稳”为主。

• 需求端（显著回暖）：

• • 铁水增产：

    钢厂高炉开工率升至79.78%，日均铁水产量大幅增加6.95万吨至228.15万吨，这是焦炭需求最直接的驱动力。

  • 成材去库：

    五大钢材品种总库存、厂库、社库全面去化，表观消费量回升，建材需求大幅好转。

  • 利润修复：

    钢厂盈利率提升至42.42%，成材价格反弹使得钢厂对焦炭的采购积极性增强，刚需支撑有力。

• 行情研判：

• • 短期走势：宽幅震荡，重心或有上移

    。需求端的强劲复苏（铁水大增+成材去库）是核心利多，能够对冲成本上升带来的供应压力。

  • 关键支撑：

    钢厂的高开工率和利润修复提供了坚实的底部支撑。

⚖️ 3. 套利与策略建议

• 焦煤/焦炭比值 (J/JM Ratio)：

• • 当前比值为1.48，处于过去5年历史同期的相对均值位置。

  • 关注区间：1.4 - 1.6

    。若比值接近1.4，可考虑做多比值（多焦炭、空焦煤），逻辑是钢厂需求好转利好焦炭更甚于焦煤供应宽松；若接近1.6，则反之。

• 综合策略：

• • 单边：

    双焦短期内均缺乏单边大涨或大跌的驱动，预计维持宽幅震荡。焦炭因需求端（铁水、成材）表现优于焦煤的供应端表现，基本面略强于焦煤。

  • 风险关注：

1. 成材需求持续性：

   若钢材去库速度放缓，将反向压制双焦。

2. 宏观政策：

   国际宏观政策变动及突发性风险冲击。

3. 成本传导：

   焦煤价格上涨能否顺利传导至焦炭，进而被钢厂接受。

总结

当前煤焦市场呈现**“焦煤供松需慎，焦炭供需双旺”**的格局。

• 焦煤

  受制于供应恢复和下游高价抵触，上行空间受限；

• 焦炭

  则受益于钢厂复产和成材去库的强力驱动，表现相对坚挺。

• 操作思路：

  宜采取区间操作或多焦炭空焦煤的套利策略，密切关注钢厂铁水产量变化及成材去库速度。