优等生变集团“拖油瓶”，高洪祥“难救”广汽本田（下）

曾经高盈利、高成长的优质资产，已成为广汽集团旗下不容忽视的“拖油瓶”。

本文承接《优等生变集团“拖油瓶”，高洪祥“难救”广汽本田（上）》

转型迟缓的直接后果是广汽本田在行业最确定的新能源增长赛道上完全缺席。当其他合资同行依靠新能源业务实现“止血”，稳住市场基本盘时，广汽本田只能被动承受燃油车市场持续萎缩带来的冲击，最终陷入“油车被替代、电车没跟上”的双重挤压。

业绩拖累效应凸显，集团盈利承压

当广汽本田陷入“油车被替代、电车没跟上”的双重困局时，广汽集团也深受其拖累。在此之前，广汽“两田”是广汽集团的“双利润引擎”，巅峰时期贡献集团超70%的利润与投资收益，是集团稳健发展的核心支撑。

但近两年这一格局彻底逆转，广汽本田从“利润奶牛”沦为集团“拖油瓶”，并在2024—2025年引发集团业绩连锁反应。2024年，广汽集团营业总收入1077.84亿元，同比降16.9%；归母净利润8.24亿元，同比暴跌81.4%；扣非净利润-43.51亿元，系上市以来首次亏损。

集团明确，业绩恶化主因是合资板块贡献大幅减弱，其中广汽本田表现最突出。2024年，广汽本田销售收入682.5亿元，同比下滑27.03%，销量同比下滑26.52%，在集团合资板块中降幅第一。受此影响，集团对联营合营企业的投资收益从2023年的83.49亿元暴跌至2024年的29.98亿元，降幅达64%，广汽本田是主要拖累方。

2025年，广汽本田的经营压力进一步传导至集团资产端。销量下滑、产能利用率不足、工厂阶段性停产、经销商亏损扩大及终端价格战加剧，导致其资产盈利能力下降，触发重大资产减值测试。广汽集团3月16日回复上交所监管函确认，合营企业减值导致投资收益进一步减少，是年度亏损主因之一，而减值主要来自广汽本田。

资产减值背后是市场对广汽本田长期价值的重估——这家曾高盈利、高周转的优质合资资产，因转型失败沦为低效、高风险资产。对广汽集团而言，这带来的不仅是当期利润的直接受损，更意味着其长期依赖合资红利的增长模式已走到尽头。

尽管自主品牌广汽埃安、广汽传祺一直在努力发力，试图承接市场增量、弥补利润缺口，但短期内仍难以填补广汽本田与广汽丰田下滑留下的空白，导致集团整体盈利水平与估值中枢持续下移。

不难看出，广汽本田的颓势已不再是一家合资公司的单一经营问题，其负面影响已渗透到集团发展的各个层面，成为深刻影响广汽集团整体战略布局、财务安全稳定以及资本市场信心的系统性风险。

高洪祥临危受命，“翻盘”窗口收窄

危局之下，广汽集团推动人事与资源调整，试图为广汽本田“止血翻盘”。2025年8月，高洪祥正式出任广汽本田执行副总经理，成为新任中方一把手。此次任命被视为广汽集团对广汽本田“最后一搏”的关键布局。

高洪祥的履历极具针对性，他出身广汽丰田发动机核心管理层，长期深耕动力系统与混动技术，主导TNGA混动发动机国产化，将热效率从38%提升至41%，有效降低广丰混动成本，支撑广汽丰田混动车型占比突破60%。

此次调任广汽本田，意图十分明确，就是复制广丰在混动技术与成本控制上的成功经验，推动广汽本田电动化进程提速，改善企业盈利状况，同时强化中方在合资体系中的话语权。

上任之后，高洪祥面临着多重考验。当前广汽本田仍高度依赖雅阁（参数丨图片）、皓影、CR-V等燃油与油混车型，他需优化产品结构、调整定价策略、改善经销商盈利、控制库存风险，以止住销量失血的势头，但在自主品牌的全面挤压下，燃油车收缩已是大势所趋，这份“稳住基本盘”的任务难度极大。

与此同时，广汽本田虽已投入新能源工厂与产能，规划了P7等纯电车型并推进“混动+纯电”双线战略，高洪祥的技术背景也有助于推动电驱、电池、混动系统本土化降本，加快车型迭代并提升智能座舱与智驾适配性，可新能源市场窗口期已过，纯电与插混赛道拥挤不堪，后来者突围的概率极低。

除此之外，推动合资放权、提升本土化效率也是其核心任务之一，毕竟丰田、日产已通过“中国首席工程师”“中方主导产品定义”实现对市场的快速响应，而高洪祥需推动日方放权、缩短决策链条，让中国团队主导配置、定价、智能化与营销，真正贴合本土需求，这背后涉及合资体制的深层博弈，阻力可想而知。

最现实也最紧迫的，是改善盈利、化解资产减值压力，他需通过降本增效、优化产能、提升单车毛利、收缩亏损业务，逐步修复资产质量，缓解减值压力，恢复对集团的投资收益贡献，这直接关系到广汽本田在合资体系中的存续地位。

对此，行业普遍认为，高洪祥拥有过硬的技术能力、丰富的体系经验与集团支持，是当前最合适的“救火人选”，但他面对的并非简单的经营波动，而是行业代差、战略欠账、体制惯性、品牌老化叠加的深度危局。留给广汽本田的时间已然不多，合资合约周期临近、市场份额持续萎缩、新能源格局趋于固化，在多重压力之下，其翻盘窗口正快速关闭。

从广汽集团回复上交所监管函的信息可以清晰判断，广汽本田的资产减值不是一次性财务调整，而是近两年销量滑坡、转型滞后、盈利恶化的必然结果。曾经的日系标杆、广汽利润支柱，在新能源浪潮中步步落后，从领跑者沦为掉队者，最终拖累集团业绩、触发资产减值。

广汽本田的困境印证了中国车市的残酷法则：不快速电动化、不深度本土化、不坚决市场化，再强的合资光环、再厚的技术家底，都会被时代淘汰。丰田微增、日产止血、本田暴跌的分化表明，日系并非整体性消亡，而是谁更尊重中国市场、谁更快放权、谁更强供应链与智能化，谁就能活下去。