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出品 | 《态度·IPO》
从招股书可以看到，宇树科技的投资方阵容堪称 “豪华天团”，涵盖顶级风险投资机构、互联网与产业巨头、国家级及地方国资基金、券商直投等多个类别，且多数机构通过多轮融资持续加注，核心投资机构及持股情况如下：
美团系（合计持股9.6488%）；红杉中国系（合计持股7.1149%）；经纬创投系（合计持股5.4528%）；中信证券系（合计持股4.4897%）；顺为资本关联方，通过 Astrend IV 持股4.4245%；还有腾讯；阿里巴巴系；吉利汽车；中国移动系；中国互联网投资基金（中网投资），持股2.1089%；深创投系：包括深创投集团（持股0.2966%）、新疆深创投（持股1.2888%）、创新资本（持股0.3752%）等一致行动主体；北京机器人产业投资基金，持股3.8262%，其他地方国资：包括中关村科学城（持股0.9309%）、上海科创基金（持股0.3746%）等，覆盖北京、上海等科技产业高地；以及源码资本、光速光合等。
风险提示：
宇树科技招股书从发行人自身和行业环境两大维度，系统性披露了核心风险提示，覆盖技术、商业化、竞争、财务、治理等关键领域。
与发行人直接相关的核心风险：核心竞争力的根基不确定性；技术突破与产品创新不及预期风险；关键技术泄密与核心人员流失风险；控制权集中可能损害中小股东利益；高速增长背后的盈利与资产质量压力；大额投入的回报不确定性。
与行业环境相关的外部风险：大规模应用仍受多重制约；国际贸易摩擦与政策管制风险；巨头入局引发多维博弈等。
在市场需求方面，行业当前热度与资本关注度较高，但仍处于技术攻坚与商业化探索阶段。若未来关键技术突破缓慢、成本控制不及预期，或场景应用拓展滞后，市场热度与资本关注度可能显著降低，导致行业发展速度不及预期；同时，下游应用市场可能出现阶段性、周期性需求波动，直接影响公司产能消化与收入实现。
本文来源：态℃
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崔玉贤_NB5179
