推动业务重组，开云集团问道珠宝

重组旗下业务，单独设立珠宝部门……开云集团正在进行一场更彻底的变革转型。近日，开云集团宣布，将推动企业业务重组，单独设立珠宝业务部门，整合企业所有珠宝业务。变革的背后，是开云集团的增长焦虑和高端珠宝市场所呈现出的活力。当以老铺黄金为代表的高端黄金首饰品牌备受追捧，开云集团尝试将更多注意力投放在珠宝行业。然而，当下市场所投射出的黄金首饰的繁荣能否为开云集团带来足够的增长动力，有待时间验证。

新设开云珠宝

根据开云集团披露的信息，新设立的开云珠宝部门由现任开云集团首席运营官Jean-Marc Duplaix执掌。该部门将整合旗下所有珠宝业务，包括宝诗龙（Boucheron）、宝曼兰朵（Pomellato）、都都（DoDo）、麒麟（Qeelin）。搭建一体化运营平台。该平台不仅将聚焦四大珠宝品牌的产品研发与业务深耕，还将赋能集团时装皮具线的珠宝衍生业务，实现跨品类协同。同时，开云集团还将此前收购的意大利珠宝制造商Raselli Franco Group并入该部门。

此次履新的Jean-Marc Duplaix是开云集团资深高管，历任集团首席财务官、运营与财务副首席执行官，2025年9月正式升任集团首席运营官。执掌开云珠宝部门后，Jean-Marc Duplaix将继续兼任开云首席运营官。

这一调整被业界视为集团CEO Luca de Meo为扭转开云集团连续三年销售下滑、寻找新增长点的重要举措。Luca de Meo，2025年9月担任开云集团CEO一职，上任后Luca de Meo立即开启了一系列大刀阔斧的改革，如换掉集团核心品牌古驰首席执行官，由集团副首席执行官弗朗西斯卡·贝莱蒂尼（Francesca Bellettini）接任。以40亿欧元价格卖掉美妆部门；新设立工业与客户两大集团卓越中心，以优化集团的运营效率并支持其公司的可持续增长……Luca de Meo正在推动开云集团走向一场更加彻底的改革转型。

对于单独成立珠宝部门一事，Luca de Meo表示："通过成立开云珠宝我们为集团打造了一个强大且统一的平台，能够在创意与卓越密不可分的专业领域，支持各品牌实现发展抱负。"

要客研究院院长周婷表示，近年来开云集团整体业绩陷入增长瓶颈，核心品牌Gucci持续增长乏力，其余品牌也未能形成足够的业绩支撑，亟须找到稳定的第二增长曲线。以老铺黄金为代表的中国高端黄金品牌的爆发，让开云集团看到了黄金珠宝赛道的巨大潜力，也为其提供了扭转自身在珠宝领域竞争劣势的可能性——相较于已经高度内卷的成衣、皮具赛道，黄金珠宝赛道仍有充足的增量空间，开云可以借此轻装上阵，集中资源押注这一高潜力赛道。这一动作既体现了集团寻求破局的迫切决心，也折射出其当前在核心业务上暂无更优破局方案的现实困境。

此外，开云集团还对其他业务进行架构重组，新设时装与皮具部门，纳入品牌包括古驰（Gucci）、圣罗兰（Saint Laurent）、葆蝶家（Bottega Veneta）、巴黎世家（Balenciaga）、麦昆（McQueen）、布里奥尼（Brioni）。开云其他业务还包括开云眼镜，以及企业与其他运营板块。开云集团表示，将从一季度开始按照新架构披露业绩。

陷增长困境

新CEO主导下的一系列调整背后，是开云集团面临的增长困境。前不久，开云集团发布了2025年财报，2025年，开云集团全年销售额为146.75亿欧元，同比下降13.03%；持续经营利润从2024年的24.4亿欧元降至16.31亿欧元，同比下滑33%。其中开云集团的当家品牌Gucci营收同比下滑22%至60亿欧元，亚太地区整体下滑19%至42.04亿欧元。2025年四季度销售额为39亿欧元，经汇率调整后同比下降3%，好于分析师预期的5%跌幅。旗舰品牌Gucci销售下降10%，为连续第10个季度下滑，但表现好于市场预期的12%跌幅。

实际上，业绩下滑在开云集团近两年的财报中很常见。根据财报数据，2024年，开云集团营收为171.94亿欧元，同比下降12%；净利润为11.33亿欧元，同比下降62%。其中，主力品牌古驰（Gucci）全年经常性营业收入下降51%至16亿欧元，成为集团经常性营收同比下降幅度最大的品牌。此外，圣罗兰（Yves Saint Laurent）和葆蝶家（Bottega Veneta）在2024年经常性营业收入也分别下降了39%和18%。2023年，开云集团全年营收为196亿欧元，同比下降4%；主品牌Gucci营收同比下降6%；YSL的营收下降4%‌。

盘古智库研究院高级研究员江瀚表示，开云集团的业绩下滑与全球奢侈品行业"降温"密切相关。通胀抑制了中产的可选消费，这导致行业整体从高增长转入去库存周期，开云集团作为头部企业难以独善其身。

"因为品牌形象下滑，产品创新乏力，Gucci已经连续多年业绩下滑，这不仅让开云集团整体表现日渐低迷，也让开云集团在行业竞争中越来越处于不利地位，在传统、渠道以及其他产业链资源层面的影响力和话语权都急剧削弱，间接影响其他品牌发展和表现。"周婷补充道。

营收涨跌之外，开云集团还面临着百亿欧元级别的债务。根据公开数据，截至2025年6月底，开云集团的净负债额已达95亿欧元，还有60亿欧元的长期租赁负债。

就业务布局想问题，北京商报记者对开云集团进行采访，但截至发稿未收到回复。

值得一提的是，在整体业绩低迷之际，开云集团的珠宝业务成为亮眼的存在。根据财报信息，2025年开云集团珠宝业务实现了双位数增长。对于开云集团而言这是机会，Luca de Meo此前也曾明确提及："看好珠宝领域的发展潜力，计划持续加码时装品牌珠宝衍生业务。"

高端珠宝的机遇

发展放缓的现状，频繁的业务调整，2025年9月上任的Luca de Meo需要在下一个财年拿出足以对股东、市场有所交代的成绩单，而年初的密集调整动作或多或少也反映了这位新帅的焦虑。

珠宝市场所呈现出的活力似乎可以缓解这位新帅的焦虑。从近一年以来爆火的老铺黄金来看，黄金首饰及高端珠宝市场蕴藏着一定的增长空间。近期，老铺黄金发布预盈公告显示，2025年，老铺黄金营收预计为270亿元至280亿元，增长217%至229%；净利润预计在48亿元到49亿元，增长226%至233%。

根据弗若斯特沙利文调查，老铺黄金消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚和宝格丽等国际奢侈品牌的消费者平均重合率高达77.3%。摩根士丹利（MS）的研究也提及，在双方门店共存的商场，30%—60%的卡地亚客户也是老铺黄金的客户。

老铺黄金的火爆也曾一度引发奢侈品集团CEO的讨论。2025年5月，历峰集团CEO尼古拉斯·博斯在财报电话会上公开提及老铺黄金，称其"推动了珠宝市场的活力"；在宝格丽等品牌关于中国市场的讨论中，也将其视为正在改变竞争格局的新变量。2025年，LVMH集团的CEO贝尔纳·阿尔诺现身上海老铺黄金门店参观。

在周婷看来，老铺黄金爆火意味着中国高端消费市场仍有极大的挖掘空间，消费升级的趋势远未到顶。而高端珠宝赛道也仍有充足的未被满足的需求，尤其是黄金相关的细分赛道，其价值挖掘才刚刚起步。对于头部奢侈品牌而言，这一市场仍有极大的跨品类拓展空间，大量细分赛道尚未被国际奢侈品牌完全覆盖。

"国际奢侈品牌的行业地位并非不可撼动，本土高端品牌完全有机会实现后来居上。只要精准把握本土消费者的需求，打造符合市场趋势的产品，新品牌完全有能力在细分赛道挑战传统国际品牌的地位。"周婷补充道。

对于开云集团而言，珠宝市场的活跃蕴藏着机会。其实，早在2025年底，开云集团投资了专注花丝镶嵌的黄金品牌宝兰，进一步布局黄金首饰市场。

北京商报记者 张君花