A股为什么大跌？

周五，上证指数正式跌破4000点，这对于市场情绪来说是个非常大的挑战。

为什么这么说，我举个例子大家就明白了。

周四的时候，我就看到很多财经博主写，周五是个关键节点，就看市场能不能守住4000点。当然，周五情况是不太乐观的，上证指数失守4000点。然后周末的时候，这些博主也没有出来发文说强调市场信心，这本身就是一个信号，不发文其实就是不看好。

这些博主本身就是市场老手，他们的态度也能反映很多股民的态度，现在确实很危险了。

那么为什么，最近一个月A股回调那么严重呢？

我前几天其实发文提醒过，A股现在面临几个问题，包括没有增量资金、科技主线破位带来的恐慌，以及美伊战争的扰动。增量资金和科技主线方面，我之前的文章讲得很清楚了，大家可以回过头去看。美伊战争扰动这方面，我今天再详细讲讲。

其实打伊朗这件事，绝对是有 川普个人利益在的。一方面，他作为生意人，跟犹太资本交往甚密；另一方面，他对伊朗是有个人偏见的。早在 1988年，《卫报》就曾经发表过一篇对川普的采访，他提到：“ 我会对伊朗采取强硬手段。他们一直在心理上打击我们，让我们看起来像一群傻瓜。只要他们向我们的任何一个人或一艘船开一枪，我就会狠狠打击哈尔克岛。我会直接入侵并占领它。伊朗连伊拉克都打不过，却还敢对美国耀武扬威。世界应该好好教训他们一顿，这对大家都有好处。 ”

现在战局正朝着越来越不可控的方向发展，石油价格也一直居高不下，持续在100美元/桶的高位。如果石油价格一直降不下来，甚至往150美元/桶的方向去冲，对资本市场影响是巨大的。

那么如果冲突扩大，石油价格维持高位，对A股（包括其他风险资产）有什么影响呢？

战争加剧，原油价格飙升，意味着：

【1】经济增长将遭受打击，上市公司净利润增速将下降，基本面走弱，因此对股市整体形成利空。

【2】央行将不再降息甚至转而加息，资本市场流动性受到影响，会打击股市。

【3】一些公司可能遭到敌方打击。即便中国跟伊朗关系不错，这次打击的重点不是中国公司。但是现在全球经济国际化，尤其是中国是全球制造业产业链的一环，如果上下游受到影响，对中国的上市公司来说也会造成伤害。

当然，以上分析都偏长期。短期内最大的影响，还是在于石油涨价后，A股等资产的流动性会受到减弱，资金会从风险资产流向避险资产。更为极端的情况下，资产甚至会再从避险资产流向现金和石油。

简单来说，部分机构投资者出于三个原因：

一是担忧地缘政治冲突恶化，导致全球资本市场下跌，所以急于降低风险，把钱从股市移出去。

二是筹措资金准备重仓押注原油，因为每次石油危机的时候，油价都会一飞冲天，所以提前囤油是最划算的买卖。

三是因头寸亏损被追缴保证金、急需现金填补窟窿，于是短期内大规模抛售各类风险资产，包括A股、债券、贵金属和基本金属，只为换取流动性。这种行为引发了全球股市、债市、贵金属和基本金属价格的同步下行。

类似的情景在2020年3月中旬也出现过，当时新冠疫情在美国暴发之初，机构恐慌性追求现金，于是全面抛售股票、债券、黄金、原油和大宗商品，导致资产价格全线暴跌、美元指数飙升。导致美联储被迫紧急降息至零，并祭出无限量QE才稳住市场情绪。

现在发生的动荡与2020年3月类似，只是烈度明显更小。我判断，这次资本市场全面抛售潮的背后，原油押注应该是主要原因，这也解释了为何在其他资产普跌之时（甚至黄金都在跌），油价反而快速拉升。

并且，由于股债金银的下跌触发了更多追加保证金的通知，各大金融机构为了获得现金追加保证金，只能继续割肉抛售，这样就反过来加剧了风险资产的抛售潮。

这一现象释放出了清晰信号：国际市场仍有大量参与者担忧冲突会升级、拉长战线。接下来关键在于，这类避险情绪是否会持续发酵、扩散。如果悲观预期不断累积，资金持续逃离风险资产，全球股市就将面临更大的下行压力。

最后再提一句，我早就在知识星球和公众号跟大家提过，不管最后美伊冲突结果如何，我都不建议新手现在冲进股市了。很明显，现在向上的空间已经不大，但是下跌的风险却越来越高，再加上如果现在还没有参与之前的牛市行情，证明是绝对的新手，那么现在这样高度博弈的局面最好就不要参加了。对于新手来说，一来就冲进最危险的战场，实在是不妥当。

我的知识星球《谭谈财经》，内容包括：

（1）金融、房产、时政、职场和社会思考等领域的深度思考，由于面向私域，所以并非”删减版“

（2）收集的有价值的学习资料，包括外资研报原文、电子书籍等

（3）房地产和金融周报各一篇，分析未来房产走势&有价值的投资领域

（4）每日最新各类有价值的金融数据、政策动向简评

（5）大家的问答，主要覆盖房产、投资、生活，集思广益、提升认知

最近5篇付费/知识星球文章