份额跌破六成、线上被反超，全景相机市场格局生变

深圳商报·读创客户端首席记者 袁静娴

“全世界每卖出10台全景相机，就有7台来自我们”。近日，影石360创始人刘靖康在一次公开演讲中透露了上述数据。

管理咨询机构久谦咨询3月9日发布的《手持智能影像行业研究》则显示，2025年上半年影石全景相机断层占据了91%的市场份额，下半年回落至53%，而流失的市场份额，主要被新入局的玩家大疆快速承接。

与此同时，整个手持智能影像大盘正在增长。该报告显示，2025年，手持智能影像（手持运动相机、全景相机及小型穿戴运动相机）市场收入口径当年同比增速达到96%，收入排名上，大疆第一、影石第二、GoPro第三。

图片来源于久谦咨询

此外，影石财报的数据显示，2025年影石实现营收约98.58亿元，较上年同期的约55.74亿元增长76.85%；实现净利润约9.64亿元，较上年同期的约9.95亿元下降3.08%

增长的大盘、下降的净利润、竞争愈发激烈的市场，印证了刘靖康去年接受晚点公众号采访时作出的预判之一：“销量还在升，但毛利下降，总营收和利润仍增长，更差的情况是，公司的一些主要商业指标都会在一定阶段内下降。”

上述现象的出现，除了供应链等问题外，最大的原因是：曾被视为“断层领先”的市场格局，在大疆Osmo 360入局后被迅速撕开，一条原本单极主导的赛道开始出现竞争裂缝。

从断层领先到正面交锋，全景相机格局重构

洛图科技早前发布的《中国运动相机线上零售市场周度追踪》，2026年第7—8周（2月9日至22日），中国全景类运动相机线上市场TOP品牌中，Insta360影石的全景类运动相机合计获得45.1%的销量占比，排在第二位；大疆Osmo 360以52.9%的销量反超居第一。

图片来源于洛图科技

按第三方统计口径，这并不是第一次两家“咬”得这么紧。去年，久谦咨询的数据显示，2025年Q3中国电商渠道（GMV口径）中，影石市占率49%排名第一，大疆则以43%的份额紧随其后，这意味着，在大疆Osmo 360上线不到三个月后，双方市占率已经近乎平分秋色。

需注意的是，另一咨询公司弗若斯特沙利文给出的同期数据是，2025年Q3影石市占率为75%，而大疆仅占17.1%。不过，这份报告在发出不久后即显示“内部数据核查”等原因撤回。

有业内人士表示，这两份报告的数据争议核心在统计口径，弗若斯特沙利文聚焦零售终端销量，久谦咨询则基于68万条SKU电商数据+渠道估算，侧重GMV口径。

尽管不同统计口径下数据存在分歧，且双方均未披露官方市占率，但可以确认的是，全景相机市场的竞争强度已显著提升。过去由影石长期主导的格局，正因大疆的强势切入而发生实质性变化。

小众赛道跑出龙头，影石如何建立长期优势

全景相机，曾很长时间都作为一个相对小众的市场存在。

2014年，刘靖康被全景相机360度无死角的沉浸式拍摄所吸引，在大学毕业不久后就来到深圳创业，成立了影石创新科技公司。2016年，影石推出了第一款消费级产品Insta360 Nano，被苹果联合创始人沃兹尼亚克称赞为“了不起的产品”。这款产品也在推出后迅速被市场接受，影石收入迅速从0突破到2000万元。

2017年，影石推出了首款面向运动人群的全景相机Insta ONE；2018年，再推出在影石全景相机家族里具有里程碑意义的“X系列”。“X系列”历史性地开创了众多新玩法，比如“隐藏自拍杆”，配套影石的官方APP，可以AI一键剪辑，大大降低了用户的玩法和门槛，深受滑雪、骑行等运动爱好者喜爱。

也正是凭借“X系列”，2018年开始，影石连续8年成为全球全景相机出货量第一。2025年，在大疆Osmo 360未发布之前，影石仍保持着高达91%的市占率。可以说，很长一段时间内，在众多用户印象里，“影石就是全景相机，全景相机代表影石”。

然而，全景相机市场的大盘，容量一直“有限”。根据弗若斯特沙利文的数据，2023年全球全景相机市场规模仅为50.3亿元，即便到2027年，全球全景相机市场规模预计也只增长到78.5亿元，年复合增长率不足12%。

再看影石的营收，2022至2024年，影石创新营业收入实现从20.41亿元飙升至55.74亿元，近三年复合增长率达65.25%，其中2024年营业收入同比增长53.29%。从收入结构看，全景相机长期贡献总营收的55%以上，其中X系列是核心单品，2024年销售额达29.2亿元，占总营收的52.74%，是影石的最大“现金牛”，其自主研发的双镜头拼接、FlowState防抖等技术，长期领先行业，构成核心竞争力。

如今容量有限的“盘子”里，又出现了大疆这一劲敌。公开信息显示,大疆2024年营收额已突破800亿元。不可否认的是，大疆的切入，会带来更多的玩家关注，刺激大盘增长。刘靖康就在2月的年会上表示，2025年Q4是影石历史上营收最高的季度，也是过去10个季度中增速最快的季度。

但对于影石来说，稳住原本的全景相机第一位置，寻求“第二增长曲线”，仍至关重要。

攻守轮换，影石、大疆全面竞速进行时

回顾去年下半年以来，影石与大疆在全景相机市场的多轮交锋，这场围绕产品、技术、价格的竞争持续升温。

2025年7月，大疆Osmo 360上市，定价为2999元，较对标的影石X5原价低出800元。随后，影石迅速宣布，将Insta360 X5的售价下调500元。去年国庆期间，大疆罕见性地对多款产品进行促销，降价数百元至千余元不等，引起部分已购的消费者不满。刘靖康则在微博“致歉”表示：“可能有一部分因为我们影石的原因导致DJI大幅降价”，称晒大疆订单即送影石产品“100元无门槛代金券”。

技术和研发方面，影石加码研发，2025年研发费用达16.49亿元，超过去三年总和，重点投向芯片定制和AI算法。针对大疆的方形CMOS创新，影石优化现有产品传感器性能，升级全景拼接、防抖等功能；在旗舰X5上搭载1/1.28英寸传感器，外挂AI芯片提升端侧能力，强化软件差异化。

产品方面，2025年7月，影石正式公布旗下无人机品牌“影翎”时，刘靖康曾表示，五年前影石决定入局无人机时，就预想过这个行为可能会刺激大疆做全景相机来“抄家”，但自己依旧选择启航。

这款被刘靖康寄予厚望的无人机，延续了影石标志性的“先拍摄后取景”逻辑，把全景镜头装到了无人机上，目标定位在消费级全景航拍市场。据影石披露，该产品上市首月全球出货量突破3万台，上市48小时销售额达3000万元。

此外，刘靖康也在近期的微博中频频为即将发布的双摄云台相机造势。记者了解到，影石双摄云台相机命名为“Luna”，将在2026上半年发布。值得一提的是，手持云台相机市场，当前仍由大疆的Pocket系列一枝独秀。除了影石，手机厂商OPPO早前也表态将在2026年发布自家的手持云台相机。

在全景相机之外，影石显然不愿只守住既有优势赛道。随着Luna等新品的推进，其正试图切入由大疆长期占据主导地位的手持云台相机市场，寻找新的增长支点。这也意味着，双方的竞争，正在从单一品类延伸至更广阔的智能影像版图。

图片来源于久谦咨询

久谦咨询的《2025年手持智能影像行业研究报告》显示，2025年，大疆凭借2025年全年55%的全球市场份额，位居全球手持智能影像设备（不含云台相机）收入排名第一；其次是影石（30%）、GoPro（12%）。

从全景相机到运动相机，再到云台影像设备，手持智能影像市场的边界正在被不断拓宽。竞争的本质，也从单一产品之争，演变为技术能力、产品矩阵与供应链效率的系统性比拼。业内人士认为，在这一过程中，以影石与大疆为代表的中国厂商，正逐步掌握行业主导权，并推动全球影像设备产业从“记录工具”向“智能创作平台”演进。可以预见的是，随着更多玩家入局与技术持续迭代，这场围绕“谁定义下一代影像体验”的竞争，才刚刚开始。

久谦报告还提示，尽管技术创新正在重塑行业格局，但外部环境挑战不容忽视。受全球AI需求影响，存储内存价格持续走高，将压缩行业内厂商的毛利空间。 报告认为，其他高价格产品线、高出货量带来的库存缓冲，以及稳定的新品节奏，共同构筑起头部品牌对抗成本风险的缓冲带。