微盟自2021年以来首次年度盈利

来源：中经e商圈

中经记者 李静 北京报道

3月17日，微盟集团（02013.HK）发布2025年年度业绩报告。

财报显示，2025年微盟全年总营收15.92亿元，同比增长18.9%；经调整净盈利 0.42亿元，实现了自2021年以来首次年度盈利，经营现金流净额实现上市以来首次年度转正，毛利率提升至75.1%。

尤为值得关注的是，微盟首次披露了AI相关年度收入达1.16亿元，占总营收7.3%，下半年环比增速高达137.5%，成为驱动业绩的核心动能。

中经传媒智库专家、中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《中国经营报》记者评价道：“微盟2025年的盈利是财务修复与增长红利共同作用的结果，这份盈利不仅是财务数字的好转，更是增长动力从传统SaaS向AI+SaaS转换的重要标志。”

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从“烧钱换规模”到“高质量盈利”

财报显示，微盟集团2025年年报总收入为15.92亿元，较上年同期增长18.9%。

从分业务线来看，2025年微盟订阅解决方案收入为8.97亿元，同比微降2.3%。微盟解释称，主要是2024年下半年主动缩减低质量业务导致商户数和递延收入的减少，随着业务的聚焦及AI相关收入的提升，下半年收入已同比、环比企稳回升。其中，智慧零售收入约为5.98亿元，下半年环比上半年增长9.5%，占订阅解决方案收入的67%。另外，商家解决方案收入约为6.95亿元，同比大幅增长65.1%。

从利润角度来看，2025年微盟毛利达11.95亿元，同比增长100.4%；毛利率从44.5%上升至75.1%。

微盟表示，公司主动调整客户结构，不再服务部分低毛利、高垫款或长账期的客户，虽然在毛收入端有所下滑，但提升了运营效率，毛利增速远超收入增速，经营现金流转正，确保财务健康。

财报显示，2025年微盟的订阅解决方案付费商户数达58396家，同比下降了7.2%。不过，智慧零售收入在2025年下半年经过调整后恢复了增长，商户数7699家，其中品牌商户数达1205家，每用户平均订单收入约18.3万元，集团型企业多账号合作客户收入同比增长31%，体现了微盟的大客战略成效。

2025年微盟的商家解决方案业务在收入增长65.1%的同时，毛利增长137.7%，毛利率提升至90.9%，成为拉动整体盈利的重要引擎。微盟还透露，从广告平台获得的返点比例已经快速恢复正常。

袁帅在采访中表示：“微盟毛利率大幅提升与经营现金流转正，直接源于对低毛利业务的剥离和销售开支的优化，这种‘瘦身’动作快速止住了亏损的缺口，让企业摆脱了此前的经营压力，是扭转颓势的关键一步。”

他进一步分析道，若仅依赖财务调整，盈利难以持续，而AI收入的首次披露，为这份盈利注入了更具价值的增长动能。“这说明AI产品已经从概念落地为实际的收入贡献，成为驱动企业增长的新引擎，让这份盈利不仅是财务数字的好转，更是增长动力从传统SaaS向AI+SaaS转换的重要标志。”

此外，微盟在本地生活领域的布局也初见成效，通过打通抖音、美团、淘宝闪购等核心入口，商家POS、微信小店、淘天订单量分别实现了5626%、901%和78%的增长。

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AI战略落地变现

如果说财务结构优化是微盟扭亏为盈的 “压舱石”，那么AI业务的发展就是其业绩增长的新引擎。

2025年作为微盟“AI技术全面融入业务场景的关键一年”，“All in AI”战略完成了从技术研发到商业变现的关键跨越。在财报中，微盟首次披露2025年AI相关业务实现1.16亿元收入，占总营收的7.3%，其中下半年收入为0.82亿元，环比上半年激增137.5%。

在财报电话会上，微盟管理层详细阐述了从基于Workflow的Agent向基于Skills调度的Agent 2.0跃迁的技术路线图。“未来，商家只需下达模糊指令，系统即可自动分解任务、调用技能、执行操作，WAI正从单点工具进化为商家的‘智能经营操作系统’。”

目前，微盟已构建起包含WAI、WIME、WAI Pro及微盟星启GEO解决方案在内的多元化AI产品矩阵。WAI作为核心产品，通过导购Agent、智能经营Agent等15大智能体，帮助商家实现增收提效。

数据显示，2025年WAI平均月活商户数同比增长66.7%，核心功能使用次数上升77.8%。在“双十一”期间，使用AI导购的商家销售额同比增长30%。面向中小微企业的WIME累计用户突破51万，活跃用户量同比2024年提升442.7%。

针对外界关于“AI智能体是否将取代SaaS”的质疑，微盟管理层在电话会上表示：“通用工具类SaaS可能被替代，但具备深厚行业Know-how和底层API调度能力的垂类平台，将受益于AI带来的智能化红利。”

微盟管理层认为，AI将加速垂类SaaS平台的价值释放，因为商家深层的经营偏好、决策数据和权限管理依然沉淀在SaaS平台上，通用大模型难以完全复制这种深度结合的场景能力。

袁帅也表示：“垂类电商SaaS的壁垒，是数据闭环与行业Know-how的深度结合，这是通用模型难以快速复制的。”

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“AI+出海”双轮驱动

2025年，微盟明确地将“微盟出海”提升至与“All in AI”并列的公司级双核心战略。

对于2026年AI业务的发展，微盟管理层透露，将继续迭代丰富AI产品矩阵，推动 AI能力与SaaS全链路的深度融合。当前微盟AI收入更多以增值服务形式存在，尚未完全渗透到传统SaaS核心服务中，未来将把AI能力融入从获客、运营到客户管理的全流程，通过AI提升传统SaaS服务的价值，同时进一步扩大AI产品的商户覆盖范围，将AI收入的高速增长转化为持续稳定的收入来源。

对于出海，微盟的定位是主要服务于寻求国际化的中国商家，特别是3C数码、电子等高潜赛道。针对中国品牌出海面临的建站难、投流贵、红人营销门槛高等痛点，微盟提供了一站式解决方案。在营销侧，涵盖独立站建站、海外广告投流、红人营销推广；在运营侧，依托旗下海鼎系统，提供适配不同国家市场的ERP服务，实现线上线下业务一体化管理。目前，海鼎已成功助力名创优品、泡泡玛特等品牌在东南亚、中东等市场拓展业务。

微盟管理层透露，在海外业务方面，微盟已组建独立的销售与运营团队，并重点获取了关键平台的合作伙伴牌照。

微盟管理层强调，其出海策略并非简单的流量代理，而是希望深度借助AI与智能体（Agent）能力实现差异化。公司计划通过AI技术，在营销内容生成、SEO优化、海外营销策略自动化执行等方面为客户提效，旨在“最大化降低企业成本，同时让品牌输出和执行快速降低本地化成本”。

对于2026年的业绩展望，微盟管理层预计在AI和多渠道的影响下，营销业务整体收入规模增长在15%—20%。虽然目前出海业务体量尚小，但微盟长期规划希望未来出海业务收入能占到微盟整个营销收入的百分之二三十。