深度 | 电网设备产业链，核心逻辑与 10 大龙头公司

电网设备产业链呈现 “强主干、重智能、固基础” 的核心结构特征，内部权重分布高度集中于技术壁垒高、订单确定性强的环节。

输变电设备以约 31% 的权重位居首位，核心驱动力为 “十五五” 期间特高压骨干网架建设加速推进，以及新能源大基地远距离输送需求的持续释放。

电网自动化设备权重约 21%，方向聚焦配电网智能化升级，以及电网柔性控制能力的提升。

线缆部件及其他环节占比约 12%，是电网投资总量扩张与存量资产替换的直接受益领域。

上述三大环节合计占比超六成，构成支撑产业链稳定运行的核心基础。

10、四方股份

主营业务：继电保护、电网自动化、800VDC 架构适配 AI 数据中心

核心亮点：继电保护行业龙头；800VDC 技术适配 AI 数据中心高功率供电需求

9、宏发股份

主营业务：继电器、电网自动化元件、高压直流继电器

核心亮点：高端继电器龙头，深度受益配网智能化升级

8、亨通光电

主营业务：通信线缆、光纤、海洋电力、智能电网配套

核心亮点：海底电缆龙头，为特高压跨海工程提供核心支撑；通信网络技术助力电网调度现代化

7、中天科技

主营业务：通信线缆、特高压海缆、光纤光缆

核心亮点：特高压海缆技术实现突破；通信线缆为电网信息化建设提供配套支撑

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6、许继电气

主营业务：直流换流阀、智能电表、柔直技术、数据中心电源

核心亮点：柔直换流阀技术全球领先，中标张北柔直工程；智能电表龙头；布局数据中心 UPS/HVDC、绿电直连业务

5、平高电气

主营业务：GIS 开关设备、特高压开关、核电 GIS

核心亮点：特高压 GIS 龙头，国网集采中标规模领先；核电 GIS 市占率超 50%；海外拓展欧洲市场，与意大利 ENEL 合作

4、中国西电

主营业务：特高压一次设备成套（开关、变压器、电抗器等）

核心亮点：国内唯一具备特高压一次设备成套产能企业；参与国内 80% 特高压工程；SST 固态变压器卡位 “东数西算” 领域

3、国电南瑞

主营业务：电网自动化、继电保护、调度系统、柔直换流阀

核心亮点：电网 “核心大脑”，特高压控保系统市占率 74.5%；柔直换流阀份额近半；电力 AI 大模型可提前 48 小时预警故障

2、思源电气

主营业务：输变电一次设备（GIS、变压器）、无功补偿、智能变电站

核心亮点：民企出海标杆，海外业务占比领先；受益北美智算中心高压变电设备需求，订单增长空间大

1、特变电工

主营业务：输变电设备（变压器、电抗器等）、新能源、煤炭化工

核心亮点：全球变压器龙头，特高压变压器市占率超 35%；“十五五” 规划提升海外收入占比，国际化布局加速

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声明：本文无任何投资相关的引导及承诺，不构成任何投资建议，仅限学术研讨范畴。市场潜藏各类不确定性风险，投资决策应基于个人独立且理性的思考。