五年亏116亿，永辉喊话山姆别让供应商站队

雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅

时隔数年，会员制商超赛道再度掀起“二选一”的争议风波。

3月16日，永辉超市旗下自有品牌品质永辉向山姆MM发出一封公开信，在信中呼吁对方不要让供应商“二选一”。针对永辉超市此次公开喊话，山姆方面暂未作出正式回应。

雷达财经梳理发现，山姆作为会员制超市行业的标杆企业，并非首次陷入“二选一”的舆论漩涡。

早在2021年，家乐福与盒马就曾公开控诉山姆向供应商施压，要求其“二选一”，但山姆随后对此予以否认。

值得注意的是，今年1月底，永辉超市公布了2025年业绩预告，公司预计全年录得归母净利润亏损21.4亿元。

而这已是永辉超市自2021年以来连续第五年出现亏损，在这五年间，公司累计亏损金额高达116.4亿元。

在资本市场上，永辉超市的表现同样不尽如人意。截至3月18日收盘，永辉超市报3.98元/股，较11.72元/股的高点跌去约66%，最新市值为361.19亿元，较巅峰期同样大幅缩水。

永辉喊话山姆：不要让供应商“二选一”

据“品质永辉”公众号，本次公开信由永辉旗下自有品牌品质永辉发布，其向山姆会员店旗下的自有品牌山姆MM直接喊话。

在这封公开信中，品质永辉向山姆MM提出“一不要，六要”的建议。

其中，“一不要”是指不要让供应商“二选一”。品质永辉希望双方约束好团队的行事准则，专注好自身的品质建设，避免发生“迫使供应商二选一”的不正当竞争行为。

品质永辉认为，让供应商多方合作，是行业发展的必然选择，良性竞争是双方同台竞技中必须共同恪守的商业信条。

品质永辉还强调，“品质永辉推出不满一年，如同蹒跚学步的幼儿，而山姆MM率先发展，正当壮年。市场竞争讲究公平和公正，无论是海外巨头，还是本土企业，守法经营是我们共同的底线。”

而“六要”则包括“要做更好的品质、要做清洁的配方、要做美好的价格、要成就员工、要推动ESG、要持续创新”。

雷达财经从永辉超市发布的2025年第三季度财报获悉，截至本报告披露日，永辉超市的自有品牌已上架9支商品，包括橙汁、微胶囊香氛酵素洗衣液、云感洁面柔巾、智利无核西梅干等。

据第一财经，有接近人士透露，永辉超市引入了部分胖东来自有品牌商品，更多的是永辉超市通过供应链建设，在开拓自有品牌品质永辉，以目前零售企业都在争夺供应链资源的情况来看，永辉方面不会无缘无故发这样一封公开信，而是很可能遇到了供应商“二选一”问题，这加剧了永辉方面的经营压力。

另据每日经济新闻，永辉超市方面暂未提供相应证据。其采访了三家为山姆供货的供应商，三家企业均明确否认受到山姆的“二选一”限制，并揭开了一个业内普遍存在的共识：“定制产品”并不等同于“排他协议”。

会员制超市标杆山姆，此前就曾卷入“二选一”风波

天眼查显示，山姆会员商店是世界500强企业沃尔玛旗下的高端会员制商店。自1983年首店开业以来，山姆已有超过30年的历史。

上世纪90年代初，山姆开启国际化征程。历经多年发展，如今山姆在全球已拥有800多家门店，成为全球规模最大的会员制商店之一，为5000多万个人与商业会员提供购物服务。

而在中国市场，山姆会员商店的第一家店于1996年在深圳落地。此后20多年，山姆在华的扩张速度都十分“克制”，2020年之前国内的山姆店仅20余家。

不过，近几年来，沃尔玛中国的战略发生显著转变，传统沃尔玛大卖场呈现收缩态势，而山姆门店却加速扩张。

据联商网，从2020年至2025年，山姆在国内陆续推出了近40家新店。

2026年，山姆中国还计划新开13家新店，分布在北京、天津、石家庄、青岛等10个城市。其中，石家庄、济南、青岛、佛山和台州5个城市将迎来各自地区的首家山姆。

若这些新店能顺利开业，到2026年年末，山姆中国门店数量将达76家，距离沃尔玛中国CEO朱晓静给山姆制定的“百店计划”目标更近一步。

值得一提的是，2024年8月，沃尔玛曾清仓出售其所持京东全部股份，成功套现约37亿美元。

彼时，沃尔玛对此回应称，“这一决定使公司能够专注于沃尔玛中国和山姆会员店在中国的强劲业务，并将资金配置于其他优先事项。”

不过，在加速扩张的进程中，山姆也与不少同行产生过“摩擦”。雷达财经注意到，早在此次品质永辉公开喊话之前，家乐福、盒马等商超就曾与山姆爆发过关于“二选一”的冲突。

时间回拨至2021年10月，家乐福中国首家会员店在上海浦东新区正式开业。但就在开业首日，有“神秘顾客”们集中购物后开始排队退会员卡。

当日，家乐福会员店发布致歉信称，“在开业第一天，竞争对手施压供应商回购买空相关商品，使得不少会员消费者无法购买。”

家乐福会员店还表示，其坚决反对商业领域的不正当竞争行为，反对以自身市场地位强迫商家“二选一”，已经向有关部门举报。这封道歉信发出后，随即引发热议。

据红星资本局，彼时，家乐福中国相关负责人透露，“大概是半年前，我们宣布筹建会员店的时候，已经有一些供应商说山姆要求他们，不许和家乐福会员店合作，如果合作，就下架供应商在山姆所有的产品。”

随后，盒马也加入到对山姆的声讨之中，称旗下“盒马X会员店”遭遇和家乐福类似的情况。

同年10月25日，山姆会员店发布官方声明：“到目前为止，我们没有看到有官方提供任何直接或间接的事实，表明山姆会员商店存在所谓的‘二选一’问题。”

据第一财经，资深零售业分析人士沈军表示：“其实说到底就是竞争加剧，消费者争夺大战，要做好零售生意就要在供应链方面下功夫。”

“以前竞争还没有如此激烈，但现在消费者要求和零售商成本都越来越高，因此对供应商的要求也相当高，对于优质供应商更是希望独家合作，这就造成了排他性纠纷。”

五年亏掉116亿，“中国版山姆”任重道远

尽管此番品质永辉高调喊话，但对于已经连续多年亏损的永辉超市而言，山姆在供应链端打下的坚实基础，无疑为其打赢翻身仗设下一定的阻碍。

同花顺iFinD数据显示，2021年至2024年期间，永辉超市一直处于亏损状态，合计亏损规模达95亿元。

在不久前披露的2025年业绩预告中，永辉超市预计去年全年再度录得归母净利润亏损21.4亿元。据此计算，公司近五年的累计亏损金额将进一步扩大至116.4亿元。

对于去年再度录得巨额亏损，永辉超市解释称，2025年公司进行了重大的经营战略调整，从“规模扩张”转向“质量增长”。

报告期内，公司深度调改了315家门店，关闭了381家与未来战略定位不相符的门店。

永辉超市指出，门店调改对公司利润的影响主要包含调改相关的资产报废损失、停业装修营业收入损失、一次性开办费投入等，其中资产报废及一次性投入合计约9.1亿元。

而门店因停业装修产生的毛利额损失预估约3亿元。与此同时，关闭381家门店也产生了较大损失，主要包含资产报废损失、人员优化离职补偿、租赁相关的违约赔偿等。

对外投资及资产减值方面，公司持有的境外股权投资AdvantageSolutions股票因股价持续下跌本年确认公允价值变动损益-2.36亿元。

此外，公司对持有的长期资产（主要为持续亏损门店资产）进行减值测试，并计提了减值准备。根据初步测算，本年度公司预计将计提长期资产减值1.62亿元（最终金额以审计结果为准）。

值得一提的是，2024年9月，名创优品控制的骏才国际拟斥资62.7亿元，将永辉超市29.4%的股权收入囊中。前述交易完成后，骏才国际将一跃成为永辉超市的第一大股东。

彼时，名创优品创始人叶国富在朋友圈表示，要把永辉超市打造成“胖东来模式的中国山姆”。

去年6月，为更好地建设商品采购管理体系，永辉超市还请来曾在山姆供职的“采购老兵”佘咸平，担任副总裁兼首席产品官。

据悉，佘咸平拥有丰富的零售业供应链经验，曾先后担任沃尔玛山姆会员店全国生鲜采购总监、阿里巴巴盒马鲜生生鲜采购总监、大润发会员店采购总经理等职位。

不过，就目前的情况来看，永辉还处于改革的“阵痛期”。“胖改”和自有品牌品质永辉的拓展虽有一定成效，但尚未助力公司在业绩层面上彻底扭亏。