房子是用来住的，但绝不仅仅是用来住的

房子是用来住的吗？

当然是，这与衣服是用来穿的一样。但是，如果你认为房子仅仅是用来住的，也只能用来住，瞬间就从真理变成了谬误。

房子绝不仅仅是用来住的，因为它是商品，可以买也可以卖，自带金融属性。这不是一个应该不应该的问题，而是现实。如果你天天宣称房子是用来住的，而且还要征税，这个行业就失去了预期，原本的朝阳，就成落日。

所以，《求是》开年第一篇，谈的是房地产，而且谈的是房地产的金融属性。

那么，什么是金融属性？

说白点，就是有资产价值，而且可以流动。这么清楚的事实，在中国居然成了一个争论的问题，成了应该不应该有金融属性的问题。2020 年后全面去 “金融化”，本意是出于对泡沫的担心，是去杠杆，避免出现明斯基时刻，初衷没有错，却违反常识，表述成了去金融属性，成了房子只是用来住的，那就失去了资产价值，失去了投资价值，谁还会做投资型消费？二手房就会涌出，大资本全面退出，这部分资本占了2021 年销售天花板的 50%。从 2021 年到 2025 年底，全国商品房销售面积也下降了 50.9%，

反过来说，既然房子不仅仅是用来住的，既然房子是资产，可以买卖，可以抵押，可以融资，还能加杠杆、当信用工具，影响货币和信贷，也可以投资，是货币的蓄水池，那么，它就成了中国经济的风向标。房价涨，经济上行；房价跌，经济下行，与你的立场无关。

这就有了一个问题：它为什么会一个劲地跌？

理论的说法是供过于求了。其实，这种大而化之的说法是很有害的。真实的情况是，整体经济进入了资产负债表衰退周期。不是房地产拖垮了经济，而是作为信用工具的房地产，遭遇到了负债率的冲击波。就说民企，很多企业是被长期拖欠拖死的，有的拖欠款能拖十年。市场信用出了问题，迫使一些民企将资产抵押或出售，原来平衡的供求关系被打破了，进入价格下降螺旋，一场财富大洗牌就开始了，结果是资产全面缩水，包括老百姓的资产。

房子占了城镇居民资产的 60% 以上，它的缩水定义了财富的预期，当然会出现消费降级。

于是，专家们又惊呼：老百姓吃亏了。

清华的李稻葵创造了一个新词：民生属性。这是在贴标签，是一句正确的废话，永远停留在应然的象牙塔中。而现在需要解决的是如何停止下跌。房地产是中国经济的暗面：年年 GDP 增长 5%，房子盖了就成了 GDP，卖不出去也是 GDP，卖不出去也要交增值税。数据繁花的暗面是，400 万亿的房产资产缩水成了 240 万亿，继续缩水，房子就不仅仅是用来住的，而是用来卖的了。一旦形成了反向金融属性的共振，就必须在货币工具的使用上做出极端的选择。

那么，决定房地产回暖的关键是什么？

是清理资产负债表，银行全面贴息，拉长房子销售和资产抵押的时间窗口，减少房地产对整体经济的冲击，减少房贷对消费的冲击。这是日本当年走过的路。