为股东关联方输送超90亿资金 天风证券何以沦为“提款机”？

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　　来源：漫步金融街

　　3月13日，天风证券股份有限公司（601162.SH；天风证券）在一天之内密集披露四份公告，涉及来自中国证监会湖北监管局和福建监管局的多项行政处罚及行政监管措施。随着罚单落地，这家总部位于武汉的上市券商正式为原第一大股东当代集团持股期间的违法违规行为付出了代价。从2025年11月收到立案告知书到此次处罚落地，历时三个多月。

　　湖北证监局查明，2020年至2022年期间，天风证券通过多种通道为股东当代集团、股东武汉商贸的关联人光谷融资租赁及股东文峰股份的关联人薛某提供融资累计93.26亿元，相关关联交易未在年报中披露，导致2020年至2022年年度报告存在重大遗漏。天风证券被处以1500万元罚款，时任董事长余磊、时任副总裁兼财务总监许欣被采取终身证券市场禁入措施。

　　此外，福建证监局因天风证券未及时披露持有永安林业股票的持股变动信息，对公司处以400万元罚款。两案合并，天风证券及旗下子公司、相关责任人合计被罚没金额4060万元，公司代销私募金融产品业务被暂停两年。

　　违规融资逾93亿，年报隐瞒关联交易

　　湖北证监局下发的《行政处罚决定书》（[2026]5号）详细披露了天风证券的违法事实。2020年至2022年期间，天风证券在当代集团的要求下，通过自有资金、客户资产管理、子公司划转、私募基金产品购买当代系债券、逆回购等多种方式，累计为股东及股东关联人提供融资。

　　为股东当代集团提供融资方面，天风证券以自有资金通过子公司资金划转、指定投资纾困项目、私募基金产品购买当代系债券以及自营部门逆回购的方式，累计提供55.02亿元。以管理的客户资产通过认购集合资金信托计划提供10.12亿元，通过在一级市场购买当代系债券提供4.92亿元，通过与2只私募基金开展当代系债券逆回购提供15.2亿元。

　　天风证券还为其他股东关联人提供融资。2021年，公司参与股东武汉商贸的关联人武汉光谷融资租赁有限公司增资扩股，以股权意向金名义转款5亿元，形成为武汉商贸的关联人提供融资。同年，天风证券及其子公司天睿物业为股东文峰股份的关联人薛某指定的相关公司提供融资3亿元。上述各项融资累计达93.26亿元。

　　上述行为构成了证券公司为股东及股东关联人提供融资的违法事实。与此同时，这些关联交易未在定期报告中披露。调查显示，天风证券未按规定披露与当代集团的非经营性资金占用及其他类型关联交易。2020年、2021年，当代集团对天风证券形成的非经营性资金占用发生额分别为14.75亿元、6.95亿元，占天风证券最近一期经审计净资产的12.17%、3.98%；截至2020年、2021年年末，当代集团占用余额分别为12.08亿元、19.03亿元，占天风证券当期报告记载的净资产的6.92%、7.58%。此外，2020年至2022年期间，公司通过指定投资纾困项目、私募基金产品购买当代系债券、受让当代集团对薛某相关公司债权等方式形成的数十亿元关联交易，同样未在年报中披露。

　　湖北证监局认定，上述行为违反了2014年和2019年《证券法》的多项规定，构成违法提供融资及信息披露违法违规。对此，除对公司给予警告并处以1500万元罚款外，时任董事长余磊被罚款600万元，时任副总裁兼财务总监许欣被罚款600万元，时任副总裁翟晨曦、时任总裁王琳晶、时任常务副总裁冯琳分别被处以330万元、300万元和300万元罚款。鉴于余磊、许欣违法行为情节严重，二人被采取终身市场禁入措施。

　　永安林业迟报叠加内控缺陷，总裁及子公司领罚

　　福建证监局下发的《行政处罚决定书》（[2026]2号、[2026]3号）揭示了天风证券在信息披露及时性方面的另一项违规。2021年12月31日，福建省泉州市中级人民法院作出《执行裁定书》，裁定将被执行人苏加旭、福建南安雄创投资中心（有限合伙）合计持有的4137.2万股永安林业股票及红利交付天风证券抵偿相关债务，股票占永安林业总股本的12.29%。天风证券作为申请执行人当日签收了裁定书。

　　根据《上市公司收购管理办法》规定，天风证券应当及时披露持股变动情况。然而，公司迟至2022年2月23日及3月7日才分别向永安林业发出《告知函》与《简式权益变动报告书》，永安林业的相应公告则更晚面世。

　　福建证监局认定，这一行为违反《证券法》相关规定，构成未及时披露信息的违法行为。对此，福建证监局责令天风证券改正，给予警告并处以400万元罚款；时任总裁王琳晶作为直接负责的主管人员，因在知悉裁定后未及时组织履行披露义务，被给予警告并处以140万元罚款。（王琳晶在湖北案中被罚款300万元，在福建案中被罚款140万元，合计罚款440万元。）

　　除行政处罚外，湖北证监局下发的《行政监管措施决定书》（[2026]7号、[2026]8号）直指天风证券及子公司天风天睿投资有限公司在合规与内控方面的系统性缺陷。监管调查发现，天风证券存在多项违规行为：部分员工推介非公司代销的金融产品；违规与武汉当代天信财富投资管理有限公司协同开展业务；违规销售“福升安心稳健1号”固定收益类私募投资基金；经营决策不审慎，对子公司及分支机构管控不力，未能有效控制风险。此外，天风证券还存在2022年业绩预告信息披露不准确、个别研究报告制作和发布不规范、个别投资银行类项目执业不规范、组织架构与私募基金业务整改不到位、人员管理及备案工作不规范、物业子公司经营范围事项违反承诺等一系列问题。

　　湖北证监局明确指出，这些事项反映出天风证券“经营管理、内部控制与合规风控存在缺陷”。为此，监管决定对公司采取暂停开展代销私募金融产品业务2年的措施，责令公司10个工作日内处分相关责任人员并书面报告，并要求公司董事长、总裁、合规总监、首席风险官于3月19日前往湖北证监局接受监管谈话。子公司天风天睿因经营突破业务范围、部分私募基金产品运作不规范、私募债存在非市场化发行等问题，被暂停新设私募基金产品1年并出具警示函。

　　合计被罚4170万两人终身禁入 监管释放“零容忍”信号

　　这一系列处罚的落地，使天风证券在当代集团作为第一大股东时期的违规操作得以全面曝光。正如证监会2026年2月13日在官网表态中所指出的，“公司治理是上市公司高质量发展的根基，合规风控是证券公司稳健发展的生命线”。从天风证券违法违规案例看，一方面大股东滥用股东权利、违法利用证券公司融资、侵蚀证券公司利益，另一方面证券公司突破合规底线、配合股东违法违规，性质恶劣，必须依法从严惩处。

　　湖北证监局依法对天风证券为股东或股东关联人提供融资的行为处以500万元罚款，对信息披露违法行为处以1000万元罚款，合计1500万元；对余磊、许欣、翟晨曦、王琳晶、冯琳5名责任人员合计罚款2130万元。加上福建证监局对天风证券罚款400万元、对王琳晶罚款140万元，公司及责任人合计被罚款4170万元。对当代集团实际控制人艾路明、天风证券时任董事长余磊、时任副总裁兼财务总监许欣采取终身证券市场禁入措施。上海证券交易所拟对天风证券、当代集团及有关责任人员依规顶格作出纪律处分。这一处罚力度在近年券商违规案例中较为罕见。

　　2026年1月31日披露的业绩预告显示，天风证券2025年预计实现归属于母公司所有者的净利润1.25亿元至1.85亿元，实现扭亏为盈。公司在解释业绩预盈原因时称，“在控股股东的大力支持下，紧紧围绕经营战略目标，积极把握市场机遇”。从重罚落地到业绩回暖，天风证券正在用数字证明：彻底出清历史包袱，轻装上阵可期。

　　对于这家曾经的民营券商而言，处罚的终结或许正是新生的开始。随着当代集团所持股权已转让给湖北省有关企业，天风证券的经营基础得以保障。此次处罚落地，将有利于天风证券进一步夯实公司治理、提高合规风控管理水平，促使其稳健经营。证监会2026年2月13日表态称，下一步将继续坚持“追首恶”与“打帮凶”并举，严厉打击此类违法违规行为，督促证券行业以案为鉴，深刻汲取教训，全面加强公司治理和合规风控管理，切实做到“不逾越底线、不唯利是图、不急功近利、不脱实向虚、不胡作非为”。