藏不住了！宁王不仅赚得多，还靠资金运作狂赚，79，亿财务收益

拿出一半利润分红

日均净赚近2亿，宁王的“生钱之道”，友商真的羡慕不来。

昨天，宁德时代公布2025年年报，公司去年全年营收为4237.02亿元，同比增长17.04%；归属于上市公司股东的净利润为722亿元，同比大幅增长42.28%。

这是什么概念？

平均测算下来，2025年的宁德时代一天就能净赚约1.98亿元，别人弯腰捡个钱的功夫，宁王就已经进账2300元。

这一盈利水平，是中国电动车企业想都不敢想的，宁王在2025年的净利润，已超越目前公布财报业绩的13家A股整车上市公司利润总和。

曾毓群的个人分红高达71亿元。

都说“高处不胜寒”，但这一规则，似乎并不适用在“宁王”，每次看宁德时代的财报，不少人都会感叹，原以为上一份财报已经是顶峰，但宁王还能继续狂奔。

堪比“印钞机”

早在宁德时代公布第三季度财报时，前三个季度就与去年全年净利仅相差17亿元，即便是第四季度业绩表现一般，宁德时代在2025年创下历史新高，也是板上钉钉的事情。

从2025全年看，第四季度反而表现最好，宁德时代在四季度实现收入1406亿元，同比增长36.5%；净利润达到了232亿元，同比增长约58%。

单季度营收占据全年总营收的三分之一，净利润也已经接近前三季度利润总和的一半，宁德时代前三个季度实现净利润490亿元，增长36%。

也正是第四季度的发力明显，直接带动了全年收入增长超过两位数，净利润飙涨，远远超过2024年的利润增速。

2025年全年，营收4237.0亿元，同比上涨17.04%，归母净利润722.0亿元，较上年同期的507亿元增长42.28%，同时，宁德时代的扣非归母净利达645.1亿元，同比上涨43.37%。

经营活动产生的现金流量净额达1332亿元，同比增长37.35%，期末货币资金及交易性金融资产合计超3900亿元，显示出公司强大的“造血”能力和健康的财务状况。

不难看出来，利润增速领先营收增速一大截，证明其盈利能力还在提升，平均下来，相当于每天就能赚近2亿元，而在去年，宁德时代还是日均赚不到1.4亿元。

值得一提的是，如果按照宁德时代同期发布的2025年ESG报告统计口径来看，宁德时代加上所有控股子公司，2025年全年实现的净利润总额达到了767.86亿元。

营利双收的背后，是全球新能源车销量的巨幅增长。

宁德时代动力电池2025年的销量为541GWh，同比增长41.85%，全球市占率突破历史新高。根据SNE Research统计，2025年该公司全球动力电池使用量市占率提升1.2个百分点至39.2%，连续9年市占率位居全球第一。

单看国内，根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2025年宁德时代国内动力电池装车量市占率为43.42%。这意味着，中国市场每卖出两辆新能源汽车，就几乎有一辆装载着宁德时代的电池。

作为核心支柱的动力电池系统业务，2025年收入3165.06亿元，毛利率为23.84%，占营业收入比例74.70%，同比增长25.08%。

不难看出，即便是高规模基础上，动力电池仍是驱动增长的核心主力。

储能则是动力电池之外增长最快的板块，收入624.4亿元，同比增加8.99%，占营收14.74%，毛利率为26.71%，这说明储能电池也在逐渐成为宁德时代的新造血点。

数据显示，2025年公司实现储能电池销量121GWh，同比增长29.13%。2025年系统集成业务全球共计交付超70个项目，出货规模同比增长超160%，根据SNE Research统计，2025年宁德时代储能电池出货量连续5年位居全球第一。

值得注意的是，电池材料及回收虽然收入减少明显，全年收入218.6亿元，同比下降23.83%，但毛利率却逆势增长约16.8个百分点，达到27.3%，是主营业务中毛利率最高的，从赚钱能力的角度看，电池材料及回收反而是回报最高的。

全线飘红的数据，也让公司毛利率出现飙升，财报显示，全年毛利率达26.3%、净利率18.1%，双双创下近5年新高。

“价格战”阴影下，尽管新能源汽车行业利润微薄，但作为动力电池龙头，宁德时代赚钱能力仍然很强大。

迈向“全域增量”

如果进一步拆分宁德时代的利润，不难发现，超高的利润增速也不全是靠业务赚钱，港股超400亿港元的融资也帮了不少忙。

去年5月份，宁德时代在香港联交所主板成功挂牌上市，全球发售股份总数为1.55亿股（行使超额配售权之后），发行价格为263.00港元/股，募集资金总额约410亿港元。

2025年，宁德时代筹资活动现金流净额仅为-63.1亿元，相比去年的-145亿大幅减少，其中一个关键变量是H股IPO带来的筹资流入。

还有个极易被忽视但很关键的细节，是财务费用的反向盈利，宁德时代前三季度财务费用为-79.4亿元，报告解释为外币汇率变动带来的汇兑收益及利息净收入增加。意味着公司不仅没付利息，反而靠资金运作赚了79亿元。

赚的盆满钵满的同时，也没亏待股东，宁德时代拿出赚到一半的钱分给股东，派发的现金分红金额合计约315.32亿元。再加上2025年度中期分红合计派发现金人民币45.68亿元，年度累计派发的现金分红总额为361亿元，正好符合“拿出净利润50%分红”的承诺。

算下来，每持有10股宁德时代股票，就能分到69.57元现金。

值得注意的是，作为公司董事长，曾毓群还首次发出了致股东的一封信。

他在信中写道，“世界第一”之上，更要赢得尊重。面向未来，宁德时代更致力于拓展新能源的边界，推动产业从“局部突破”走向“全域增量”，比如从产品到服务，再到生态构建，我们在电动化的应用上持续拓展边界，产品已从乘用车延伸至商用车、电动船舶、电动航空等领域，推动电池从“产品”向“服务”演进，通过车电分离与换电模式提升终端用户体验。

而这封信，也暗含了宁德时代下一步扩张的基本逻辑。

毕竟宁德时代核心的电池业务，在如此大体量下再现高速的增长，显然不太现实，尤其在不少国内车企都是“苦宁王”久矣，纷纷逃离或提高“二供”的份额，这也是宁德时代选择拓展业务边界的原因。

海外的扩张一直在持续的主旋律，宁德时代去年在港股的募资也是为了海外的扩张，其明确表示，其中90%的募集资金将用于海外产能建设，重点是匈牙利工厂的一期和二期项目。

同时触手也要伸向汽车最相关的领域——换电，宁德时代目前有巧克力换电、骐骥换电两套体系，覆盖乘用车和商用车场景。截至2025年底，换电站累计建成1325座，其中巧克力换电突破1000座，骐骥换电突破300座，换电的蓝海，也在宁德时代3年的布局下展开。

财报中还明确提及进入“全域增量”时代，即从乘用车延伸至电动船舶、低空经济等领域，沿着交通电气化，宁王又覆盖了水面——电动船舶，搭载宁德时代电池的船舶已有近900艘，宁德时代推动内河航运电动化野心开始显露。

低空经济则是更长远的布局，宁德时代旗下峰飞航空2吨级eVTOL已完成多次复杂环境飞行验证，5吨级eVTOL完成首飞，还成功推出了全球首个零碳水上起降平台，已具备将低空基础设施拓展到江河湖海的能力。

在行业洗牌期，当别人在愁过冬的粮草，而宁德时代已经在考虑如何继续扩张了。