万亿巨头爆雷！

本田汽车，突然爆雷！

3月12日，本田汽车发布公告，其2025财年（2025年4月1日—2026年3月31日）将出现巨额亏损。其中，预计经营亏损2700亿—5700亿日元，此前预计收益为5500亿日元；预计净亏损4200亿—6900亿日元，此前预计收益为3000亿日元。

据悉，这是本田汽车自上市以来首次出现年度亏损。该公司表示，取消了部分北美制造电动汽车的研发和上市计划，预计因战略重估产生的费用和损失最高达2.5万亿日元。

消息公布后，美股本田汽车盘前一度重挫逾8%。

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汽车行业发生重大变化本田盈利能力正在下滑

在公告中，本田汽车表示，以实现“到2050年，在本田涉及的所有产品和企业活动中实现碳中和”为目标，一直在努力减少其对环境的影响。基于这一目标，本田将其战略方向转向推广电动汽车。

然而，本田汽车业务的盈利能力正在下滑，主要原因包括两点：一是美国关税政策变动对燃油车及混合动力车业务造成不利影响；二是因向纯电动汽车开发投入更多资源，导致本田产品在亚洲市场竞争力下降。

此外，本田认为，其所处的汽车行业商业环境正发生重大变化，前景仍不明朗。在美国，受化石燃料相关规制放宽、纯电动汽车补贴政策调整等多重因素影响，纯电动汽车市场增速放缓。

而在中国和其他亚洲国家，客户对汽车的关注点正从油耗、车内空间等硬件性能，转向可根据用户需求持续升级的软件功能。在严峻的竞争环境下，本田未能推出性价比优于新兴纯电车企的产品，导致竞争力下降。

取消部分纯电动车型预计产生巨额损失

本田汽车表示，经慎重考量，最终决定取消原计划在北美生产的部分纯电动车型开发与上市工作。本田认为，在纯电动汽车需求大幅下滑的当前商业环境下，投产并销售相关车型，长期或将导致亏损进一步扩大。据悉，被叫停的纯电动车型为本田0系列SUV、轿车及讴歌RSX。

基于该决定，本田汽车预计将产生原计划用于相关纯电动车型生产的有形及无形资产的核销与减值损失，以及取消车型开发与上市相关的额外费用所产生的亏损。考虑到中国市场竞争加剧，本田对中国市场权益法核算投资的可收回金额进行重新评估，预计该类投资将产生减值损失。

在本财年合并财报中，本田预计上述调整将产生8200亿—1.12万亿日元的营业成本及费用，按权益法核算的投资所占亏损份额为1100亿—1500亿日元。此外，公司预计在非合并财务报表中记录3400亿—5700亿日元的特别损失。

鉴于此次业绩预期修正，以及汽车电动化战略调整产生的亏损，本田部分执行董事将自愿返还部分薪酬。此外，本田社长兼代表执行董事、副社长兼代表执行董事将放弃2026年3月31日结束财年的短期绩效奖金（STI）。由此，代表执行董事的年度薪酬将较标准水平下调约25%—30%。

本田汽车表示，鉴于近期北美纯电动汽车市场增速放缓，本田将重新调整资源配置，进一步强化混合动力车型。除日本、美国核心市场外，本田将在有望实现市场扩张的印度市场扩充产品线、提升成本竞争力；在亚洲其他国家和地区，本田将通过推出新一代混合动力车型、重新优化资源配置，全力提升竞争力。

据介绍，作为日系车企中电动化转型非常激进的一员，本田曾计划2040年全面停售内燃机汽车，累计加码电动化投入至10万亿日元，但遭遇现实重创。其与通用汽车合作打造的讴歌ZDX等电动车型销量惨淡，已宣布停产，合作也逐步终止；同时，欧洲纯电厢式货车开发计划被叫停，2030年全球纯电年销目标从200万辆大幅下调至70万—75万辆。

截至3月12日收盘，日股本田汽车股价为1448.5日元/股，总市值为76481亿日元。

▌ 来源：中国基金报 如有侵权，请联系删除。

▌编辑：大个鹅

法律顾问：上海正源律师事务所（南通）合伙人

郑晓云律师