东风集团股份为岚图做出巨大牺牲

十万辆防线失守，是“破罐破摔”，还是一场计划内的“定向爆破”？

早春的武汉，樱花尚未绽开，东风集团股份（HK.0489）的资本棋局，却已走到了残局换子的关键时刻。

3月11日，东风汽车集团股份正式停牌，为退市让位做最后准备，股价最终停留在9.54港元/股……

2026年3月的中国汽车史，值得记下这组充满戏剧性的数字：

3月9日，布伦特原油价格飙升至110美元/桶，中东战火点燃全球能源恐慌；同日，东风集团股份发布公告，私有化及岚图汽车上市方案获股东大会高票通过。

而在两天前，这家上市公司交出了8.98万辆的2月销量成绩单——这很可能是其作为上市公司发布的最后一份产销快报，也是多年来首次月销跌破10万辆门槛。这个数字就像一记闷棍，打得所有投资人目瞪口呆。

一边是中东战场的冲天炮火，一边是资本市场的锣鼓喧天；一边是母体销量的尴尬触底，一边是子品牌的昂首赴港。

这究竟是破罐破摔的仓皇撤退，还是运筹帷幄的战略腾挪？当资本重组遇上销量寒冬，当岚图上市撞上油价狂飙，东风汽车在这场“压力测试”中能否从容应对？

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8.98万辆。对于一家曾经年销突破400万辆的汽车巨头来说，这个数字化作一声叹息。

数据显示，2月，东风集团股份销售8.98万辆，同比减少17.7%。

自主阵营中，奕派科技销售12352辆，同比减少12.2%；岚图汽车销售8358辆，同比微增4%；猛士科技销售1033辆，同比增超900%。

值得注意的是，除了规模尚为有限的猛士科技，主力奕派科技与岚图汽车环比1月分别出现约42%和20.5%下滑。

当然真正拖累大盘的，仍然是合资板块的表现。2月，东风日产销售1.6万辆，同比减少48.9%；东风本田销售1.8万辆，同比增长2.3%；法系神龙汽车销售3302辆，同比减少31.3%。

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东风日产的表现着实令人匪夷所思。从2025年下半年开始，东风日产月度销量全部保持在5万辆以上，有时甚至突破6万辆；2026年1月也达成4.7万辆，而当时间来到2月，销量却一落千丈，环比下滑66%！

不夸张地说，2月同环比大幅下滑的东风日产，严重拖累了集团的整体销量。曾经叱咤风云（参数丨图片）的日系三强之一，如今却像一根刺，刺激着关注者的敏感神经。

虽然2月市场受到春节假期与政策空窗期的双重挤压，但这恐怕只是表层原因；更深层的原因藏在这个日系品牌的结构性困境里，轩逸依赖症被市场反噬，电动化产品N7/N6高开低走，体系无力承接新品攻势，品牌溢价持续流失......都是东风日产的痛点。

想当初，东风日产单一品牌的单月战绩，就可以达到如今集团的整体销量！

因此，不论是自主阵营，还是合资阵营；也不论是燃油车板块，还是新能源板块，东风集团股份2月的销量表现，都难以称得上“圆满”。

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不过，理解这份销量报告的真正价值，可能需要把它放在东风汽车资本运作的大棋局里。

3月10日，是东风集团股份在港交所的最后交易日。

表面看，这是一场尴尬的“告别演出”；深层看，这更像是一场精心编排的“开幕序曲”；这或许不是“破罐破摔”，而是一场精心计算的战略掩护。

彼时，对于即将退市的东风集团股份而言，它不再需要用漂亮的整体数据来取悦资本市场。

它需要的，恰恰是让市场看清楚：旧东风正在死去，新东风正在诞生；是让市场更加清楚地理解，把岚图从东风集团股份中剥离出来单独上市的必要性。

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简单来说，这份8.98万辆的销量报告，为分拆岚图提供了“必要性证明”，为私有化降低了“反对声浪”，也为岚图上市制造了“反差感”——只有让市场看清楚旧壳的局限，才能让新芽的价值被充分定价。

如果把视野拉宽，这份“严重缩水”的成绩单，可能只是东风一盘大棋中的一步。

2026年，东风汽车定下了325万辆的整体销量目标，其中新能源汽车170万辆，出口60万辆。

这意味着要在2025年247万辆的基础上增长31.45%，而支撑这一野心的，有两个关键词：华为与奕境。

在这个大棋局中，东风集团股份的退市和岚图的上市，本质上是同一件事：把有限的资源从传统业务中释放出来，集中投向新能源赛道。

对于东风集团股份而言，2026年的春天，既是告别，也是新生。当港股代码从0489换成07489，当“东风汽车”这四个字从一家上市公司的名称，重新变回一个纯粹的产业符号，真正的战斗，才刚刚打响。

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这场战斗的胜负，不取决于资本市场的掌声，而取决于每一辆驶下生产线的车，能否在这个充满变数的时代，接住消费者用真金白银投出的信任票。

8.98万辆，是脱胎换骨前的阵痛，是一个时代的句号，也是一个时代的冒号。

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