鑫元消费甄选即将直面保壳考验：去年末规模不足4000万元，成立以来净值“腰斩”

深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶

作为发起式基金，鑫元消费甄选混合即将在本月下旬面对成立满三年的保壳考验，但其规模距离“考核线”仍有不小距离。该产品去年收益率在主动权益类基金中垫底，今年开年以来收益继续下挫，成立以来净值已“腰斩”。

2025年主动权益基金业绩垫底的鑫元消费甄选混合发起A今年以来并未“回血”。据同花顺数据，截至3月10日（下同），鑫元消费甄选混合发起A今年以来净值跌1.6%；自2023年3月24日成立至今，其净值累计下挫50.18%，跑输同期基准收益率40个百分点以上。

业绩长期不佳导致该产品规模承压。根据基金合同，鑫元消费甄选混合发起式基金即将在本月底迎来保壳考验，即“若基金资产规模低于2亿元，基金合同应当终止，且不得通过召开基金持有人大会的方式延续”。而同花顺数据显示，该基金去年末规模不足4000万元——这也意味着，若要达到2亿元的“考核线”，该基金今年以来规模至少要增加1.6亿元；若这一目标无法完成，大概率将进入清盘流程。

自成立至今，鑫元消费甄选混合共经历了3任基金经理，任职时间均较短。从任职收益情况（A份额）看，现任基金经理姚启璠管理253天的任职回报为-9%，王宠管理近2年的任职回报接近-27%，刘俊文管理1年多的任职回报接近-26%。

来源为天天基金网

鑫元消费甄选混合调仓也相对频繁：第一任基金经理刘俊文具有医药研究背景，任职期间关注医药赛道与制造业板块；第二任基金经理王宠重点关注汽车零部件、传媒、家电等板块；姚启璠接任后继续调仓，将布局重点重新投向泡泡玛特等新消费标的，并对云计算、游戏传媒等板块进行布局。这也导致该基金出现了较高的换手率：根据天天基金网信息，自成立至2023年年末，该产品换手率为307.74%；2024年上半年换手率便提高至785%；2024年下半年与2025年上半年的换手率分别超过1300%与1100%。

鑫元基金为银行系公募。根据同花顺数据，截至去年年末，公司旗下共有96只产品，合计规模接近2500亿元；其中，12只股票型基金与23只混合型基金的合计规模不足80亿元，而货币型基金与债券型基金规模占比分别超过43%与53%。非发起式基金中，鑫元鑫领航混合与鑫元科技创新混合去年末规模不足5000万元，且均为权益类产品。将要面对“三年大考”的发起式基金中，除鑫元消费甄选混合外，还有8只基金规模不足2亿元；其中，鑫元成长驱动股票发起式将在下月底面对考验——其去年末规模不足1300万元。

公司曾表示其专注于加强投研能力特别是权益投研能力建设，制定了“固收稳固优势、权益突围发展、量化打造特色，创新产品持续健全”的目标定位，明确提出在权益等领域能力未达时，绝不盲目追求规模扩张。